Résumé des investissements:
Marché: l’indice immobilier des actions a (Shenwan Real Estate) a augmenté de 1,23% (3,22% la semaine dernière) Cette semaine (2,26 – 3,4), tandis que l’indice des actions a (Wande full a) a augmenté de – 1,27% (0,45% la semaine dernière); L’indice des biens immobiliers des actions H (krahne Real Estate Leading Index) a augmenté de – 2,39% (9,78% la semaine dernière) et l’indice des actions H (Hang Seng Index) a augmenté de – 3,79% (6,41% la semaine dernière).
Les secteurs des actions a et H ont surpassé le marché cette semaine.
Fondamentaux de l’industrie:
Les ventes de maisons neuves ont continué de baisser et les ventes de maisons d’occasion ont montré des signes de reprise. D’après les données, la superficie cumulée des ventes de logements commerciaux dans 45 villes (2,1 ~ 2,27) était de – 27,9% d’une année sur l’autre et de – 27,1% d’une année sur l’autre le mois dernier; La superficie des maisons d’occasion vendues dans 16 villes (3,1 ~ 3,4) était de – 20,9% d’une année sur l’autre et de – 32,7% d’une année sur l’autre le mois dernier.
Le cycle de désintégration continue d’augmenter. D’après les données, le cycle de désindustrialisation des logements commerciaux dans 15 villes (jusqu’à 3,4) est de 590 jours, contre 540 jours au cours de la même période le mois dernier.
L’offre et la demande sur le marché foncier sont faibles et l’offre de terrains urbains de première ligne s’est quelque peu redressée. D’après les données, l’année en cours (jusqu’à 3,6) pour les 100 grandes et moyennes villes a enregistré un taux de construction de terrains de – 48,8% d’une année sur l’autre et un taux de construction de 45,1% d’une année sur l’autre la semaine dernière; Le taux de prime de transaction foncière de 100 grandes et moyennes villes (2,28 ~ 3,6) était de 1,4% cette semaine et de 1,3% la semaine dernière; Le prix total cumulé des transactions foncières dans 100 grandes et moyennes villes cette année (jusqu’à 3,6%) était de – 66,6% d’une année sur l’autre et de – 64,5% d’une année sur l’autre la semaine dernière.
Les émissions d’obligations intérieures des entreprises immobilières ont continué de se redresser, tandis que les émissions d’obligations étrangères et de fiducies ont continué de baisser. D’après les données, l’échelle d’émission des obligations immobilières nationales (3,1 ~ 3,6) a atteint – 12,2% d’une année sur l’autre et – 18,3% d’une année sur l’autre le mois dernier; L’échelle d’émission des obligations immobilières à l’étranger (3,1 ~ 3,6) a atteint – 86,0% d’une année sur l’autre et – 90,1% d’une année sur l’autre le mois dernier; L’échelle de financement des fiducies (3,1 ~ 3,6) a totalisé – 91,6% d’une année sur l’autre et – 51,2% d’une année sur l’autre le mois dernier.
Stratégie d’investissement: l’avis sur la promotion d’un cercle vertueux et d’un développement sain de l’industrie immobilière publié récemment par la ville de Zhengzhou a fourni un soutien important aux deux extrémités de l’offre et de la demande. Nous pensons que Zhengzhou, en tant qu’importante capitale provinciale de deuxième niveau, a un fort effet de démonstration en adoptant une politique globale de soutien de l’offre et de la demande, qui est beaucoup plus importante que le comportement récent des villes de troisième et quatrième niveaux pour assouplir la politique de prêt.
Le 2 mars, Guo Shuqing, Président du CIRC, a déclaré que la tendance à la financiarisation de la bulle immobilière avait été fondamentalement inversée. Récemment, le CIRC et la Banque populaire de Chine publieront un nouveau document pour bien servir les « nouveaux citoyens ». La population est d’environ 300 millions d’habitants, qui sont tous confrontés à la sécurité de vie et de travail, à l’emploi et à l’entrepreneuriat, à la location et à l’achat de maisons, à l’éducation des enfants, Les personnes âgées prennent soin de ces besoins. Le rapport de travail du Gouvernement, publié le 5 mars, indique également que tous les efforts sont déployés pour aider les nouveaux citoyens, les jeunes, etc., à atténuer les difficultés de logement.
Nous pensons qu’il y a un changement évident dans l’attitude du Gouvernement central à l’égard de la réglementation immobilière et que l’attention politique passe du risque financier des entreprises immobilières au risque de circulation vicieuse causé par le ralentissement de la demande. À l’heure actuelle, le ton de la politique et l’orientation de l’encouragement sont clairs, le soutien de la politique du côté de la demande devrait être plus précis et plus intensif, et le soutien des institutions financières du côté de l’offre et de la demande devrait être encore renforcé. On s’attend à ce que la demande de logements de « 300 millions de nouveaux citoyens » soit au centre de l’appui politique à la prochaine étape et qu’elle devienne un soutien important pour inverser la tendance à la baisse des ventes dans les villes de faible puissance.
Nous pensons que l’avantage du financement favorisera les entreprises immobilières à haut crédit à obtenir des avantages sur le marché foncier et m & A. la capacité continue d’obtenir des terres et de vendre des actions et l’approbation de crédit de haute qualité devraient également saisir l’occasion de prendre l’initiative lorsque la demande reprendra et d’améliorer encore la part de marché. Vanke a, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) est recommandé. Le soutien du côté du financement, après avoir satisfait la tête de l’entreprise immobilière stable de l’entreprise centrale, s’étend progressivement aux entreprises privées avec une gestion stable, et le marché rétablira progressivement la confiance dans les entreprises privées avec une gestion stable. Il est recommandé de suivre en permanence les principaux propriétaires d’entreprises immobilières privées avec une gestion stable, comme Longhu Group et biguiyuan.
Conseils sur les risques: risque que la politique industrielle ne soit pas appliquée comme prévu, risque que la rentabilité continue de baisser et risque que les ventes ne soient pas à la hauteur des attentes.
