Performance du secteur: le secteur bancaire a augmenté de 0,07% la semaine dernière, devançant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 1,78 PCT (l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 1,68%); Liste de toutes les industries selon la norme de classification des industries de niveau I de CITIC 11 / 29. En ce qui concerne les actions individuelles, les banques commerciales rurales urbaines bénéficiant d’avantages régionaux ont enregistré les plus fortes augmentations de ” Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (9,09%), Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) (8,93%), Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) (8,43%), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (6,73%), Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Les cours des actions de Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) (- 3,54%), Bank Of Qingdao Co.Ltd(002948) (- 2,42%), Xiamen Bank Co.Ltd(601187) (- 0,49%) ont diminué.
Points saillants du rapport sur le travail du Gouvernement: la semaine dernière, le premier ministre Li Keqiang a fait un rapport sur le travail du Gouvernement. Les points suivants méritent notre attention:
Objectif de croissance économique: croissance du PIB d’environ 5,5%, objectif plus élevé, croissance stable devrait être soutenue. Le rapport souligne que le taux de croissance du PIB de 5,5% est « un taux de croissance moyen à élevé sur une base élevée, reflétant une initiative qui exige des efforts acharnés ». L’objectif de croissance économique plus élevé reflète la détermination du Gouvernement central à maintenir une croissance stable, et on s’attend à ce que la politique de croissance stable continue d’être vigoureuse, ce qui stimulera la reprise prévue du marché.
Politique monétaire et de crédit: une politique monétaire prudente est souple et modérée, ce qui exige explicitement « l’élargissement de l’échelle des prêts ». Le rapport poursuit essentiellement l’énoncé de la politique monétaire de la Conférence de travail économique centrale, qui exige « une politique monétaire stable doit être flexible et appropriée, maintenir une liquidité raisonnable et abondante», « élargir l’échelle des nouveaux prêts, maintenir le taux de croissance du m2 et du financement social essentiellement compatible avec le taux de croissance du PIB nominal et maintenir un taux de levier macroéconomique fondamentalement stable». Compte tenu de la demande d’expansion de l’échelle des prêts, on estime que l’augmentation annuelle du crédit ne sera pas inférieure à 20 billions de RMB sur 21 ans, ce qui devrait soutenir la croissance du financement social d’une année sur l’autre.
Politique budgétaire: le montant de la dette spéciale est de 3,65 billions de yuans, et les projets de construction ont repris. La dette spéciale de cette année est de 3,65 billions de yuans, soit le même niveau que l’année dernière; Toutefois, compte tenu de l’ampleur de l’émission d’obligations spéciales au quatrième trimestre de l’année dernière, le transfert a commencé cette année; On s’attend également à ce que l’évolution du rythme des émissions stimule la croissance économique. Dans le même temps, le rapport souligne qu’il est nécessaire d ‘« élargir raisonnablement la portée de l’utilisation, d’appuyer le financement de suivi des projets en construction et de commencer un certain nombre de projets de construction qualifiés, tels que des projets majeurs, de nouvelles infrastructures et la reconstruction d’anciennes installations publiques », ce qui reflète la reprise des projets de construction du côté de l’utilisation des fonds de la dette spéciale cette année.
Pratt Whitney Small and Micro Loan: il n’y a pas d’exigences claires pour le taux de croissance des grandes banques, ce qui devrait atténuer la concurrence sur le marché des petits et micro prêts.
Contrairement à l’exigence explicite de 30% ou 40% de croissance des micro – prêts inclusifs de la Banque au cours des dernières années, le rapport de cette année ne fait référence qu’à la « Promotion d’une croissance significative des micro – prêts inclusifs », ce qui devrait atténuer la pression exercée par la Banque sur les micro – prêts inclusifs et atténuer la concurrence sur le marché des micro – prêts. À la fin de 2021, le solde des micro – prêts inclusifs a atteint 19 billions de RMB, soit 10%, et on s’attend à ce que les micro – prêts augmentent régulièrement sur une base élevée et que les prix des micro – prêts soient davantage axés sur le marché.
Suggestion d’investissement: le rapport de travail du Gouvernement fixe l’objectif de croissance du PIB à environ 5,5% cette année, et l’objectif de croissance stable est clair. Du point de vue des politiques, compte tenu de la pression économique actuelle en Chine, on s’attend à ce que la politique de croissance stable continue de stimuler les investissements dans l’immobilier et les infrastructures, ce qui stimulera la reprise prévue du marché. Du point de vue fondamental, la performance de l’industrie est certaine, la pression négative potentielle n’est pas grande, l’accélération de la transformation des activités de gestion financière contribuera à un nouveau point de croissance des bénéfices. Du point de vue du capital, la proportion de la plaque de détention de la position lourde de l’Organisation est relativement faible dans l’histoire, de sorte qu’il n’y a pas beaucoup de place pour d’autres réductions. La plaque actuelle n’est que 0,63 fois l’estimation statique pb, à un niveau historiquement bas. Nous pensons que la politique de large crédit continue d’être appliquée et que le marché de l’évaluation et de la réparation du secteur bancaire mérite d’être anticipé. Il est recommandé de sélectionner de préférence les banques ayant des avantages de base pour les clients, les canaux de vente et le système de services de produits dans le domaine de La gestion du patrimoine ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) ) et les petites et moyennes banques de haute qualité ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ,
Conseil en matière de risques: ralentissement de l’économie, changements imprévus dans les politiques de réglementation immobilière et de surveillance.
