Ccxi – 20220668d – 01
Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) 2022 Émission publique d’obligations de sociétés (phase II) à des investisseurs professionnels responsable du projet de rapport de notation de crédit: Wang Yingying [email protected]. Membre de l’équipe de projet: Jia Xiaoqi [email protected].
Wang Xiaoxuan [email protected].
Director of Rating: tel: (010) 66428877 Fax: (010) 66426100
7 mars 2022
Déclaration
• Cette notation est celle commandée par l’émetteur. À l’exception de la relation de mandat entre China Integrity international et l’émetteur en raison des questions de notation, China Integrity international et l’émetteur n’ont aucune autre relation d’association qui affecte l’indépendance, l’objectivité et l’impartialité du comportement de notation; Il n’y a pas non plus d’autres relations entre les membres de l’équipe de projet de notation, le personnel du Comité d’évaluation du crédit et l’émetteur qui influent sur l’indépendance, l’objectivité et l’impartialité du comportement de notation. • Cette notation est fondée sur les informations fournies ou publiées officiellement par l’émetteur. L’émetteur est responsable de la légalité, de l’authenticité, de l’exhaustivité et de l’exactitude des informations pertinentes. China Integrity International effectue une analyse prudente des informations de notation conformément aux principes de pertinence, d’actualité et de fiabilité, mais ne fournit aucune garantie quant à la légalité, à l’authenticité, à l’exhaustivité et à l’exactitude des informations fournies par l’émetteur. Dans le cadre de cette évaluation, le personnel de credit China international et de projet s’est pleinement acquitté de l’obligation de diligence raisonnable et d’intégrité conformément au processus de notation et aux normes de notation de credit China international conformément aux lois, règlements et exigences pertinents des autorités réglementaires, et il y a de bonnes raisons de s’assurer que cette évaluation est conforme aux principes d’authenticité, d’objectivité et d’impartialité. • La conclusion de notation du rapport de notation est que China Integrity international a fait preuve d’un jugement indépendant fondé sur des normes et des méthodes de notation interne raisonnables et conformément aux procédures de notation interne, sans ingérence ni influence de l’émetteur et d’autres organisations ou personnes tierces. Toute déclaration et tout jugement sur la situation de crédit de l’objet de notation dans le présent rapport de notation de crédit ne sont utilisés qu’à titre de référence pour les décisions pertinentes, ce qui ne signifie pas que China Credit International recommande de manière substantielle à tout utilisateur d’adopter des comportements commerciaux tels que l’investissement, le prêt, etc. sur la base de ce rapport, ni de servir de base à l’utilisateur pour acheter, vendre ou détenir des produits financiers pertinents. • China Integrity international n’est pas responsable des pertes subies par un investisseur (y compris les investisseurs institutionnels et les investisseurs individuels) en raison de l’utilisation des résultats de l’analyse de China Integrity International décrite dans le présent rapport, ni des conséquences de l’utilisation du rapport par l’émetteur ou de la fourniture du rapport à des tiers. Les résultats de la notation de crédit entrent en vigueur à la date d’émission du présent rapport de notation et sont valables pour la durée des obligations évaluées.
Www.ccxi. Com. Cn. 2 Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050)
[2022] 0668d
Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) :
À la demande de votre société, CITIC Credit Rating Co., Ltd. A effectué une analyse complète de la situation de crédit de l’émission d’obligations de sociétés (phase II) à des investisseurs professionnels en 2022. La cote de crédit des obligations de sociétés (catégorie I) de cette période est AAA après l’approbation finale de la Commission internationale de notation de crédit de credit Credit Credit credit; La cote de crédit des obligations de sociétés (catégorie II) de cette période est AAA.
Avis est par les présentes donné que:
CITIC International Credit Rating Co., Ltd. 7 mars 2012
Building 5, Yinhe Soho, No. 2, nanzhuguan Hutong, chaoyangmennei Street, Dongcheng District, Beijing
Code Postal: 100010 tel: (8610) 66428877 Fax: (8610) 66426100
Building 5, Galaxy Soho, No. 2 nanzhuganhutong, chaoyangmennei Avenue,
Dongcheng District, Beijing, 100010
Éléments de publication
Objet de l’émission
Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) 1 pas plus de 1,5 milliard de RMB (inclus) Type I: paiement annuel des intérêts sur une période de trois ans, remboursement du principal et des intérêts une fois à l’échéance de la dette portant intérêt de la société
Variété II: 5 ans
Point de vue de la notation: la cote de crédit de « Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) La cote de crédit de « Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) 2022 offre publique d’obligations de sociétés (phase II) (catégorie II) à des investisseurs professionnels» est AAA. China Credit International affirme que l’entreprise bénéficie d’un solide soutien extérieur, d’une force technique de pointe et d’un avantage évident en matière d’échelle, d’une position de premier plan dans l’industrie des panneaux de petite et moyenne taille, d’une bonne capacité de gestion et d’acquisition de liquidités et d’autres avantages pour fournir un soutien solide à la force de crédit globale de l’entreprise. Entre – temps, China Credit international s’inquiète de l’impact de facteurs tels que le fonctionnement de la ligne de production AMOLED et l’ampleur des investissements futurs sur son fonctionnement et son statut de crédit.
Vue d’ensemble positive des données
Shentianma (calibre combiné) 20182019 20202021,9
L’actif total (100 millions de dollars) s’élève à 60,37 654,51 735,58 780,89 • appui extérieur solide.
En tant que filiale importante de China Aviation Technology International Holding Co., Ltd. Dans le domaine de l’affichage à écran plat, les capitaux propres totaux de la société s’élèvent à 260,05 267,07 335,68 347,62 (ci – après appelée « Avic international»), et le passif total s’élève à 340,32 387,44 399,89 433,27 RMB. Forte charge de la dette totale en termes de capacité opérationnelle (100 millions de RMB) 229,11 283,25 291,90 324,18
Le revenu total d’exploitation (100 millions de RMB) était de 289,12 302,82 292,33 239,62 actions. En outre, l’entreprise, en tant qu’entreprise de haute qualité dans le domaine de l’affichage de panneaux de taille moyenne et petite, a apporté une grande contribution à l’innovation technologique de panneaux de taille moyenne et petite et au développement de l’industrie locale, et peut bénéficier de l’ebit national (100 millions de RMB) 16,55 17,51 24,17 19,40
EBITDA (100 millions de RMB) 49,12 51,66 61,33 – politiques liées à l’industrie, et obtenir l’appui financier des administrations locales et des fonds industriels en ce qui concerne les flux de trésorerie nets (100 millions de RMB) des activités d’exploitation de l’aménagement des nouvelles lignes de production de technologies (35,65 47,61 66,77 40,76).
Marge brute d’exploitation (%) 15,19 16,85 19,43 17,92
Rendement total de l’actif (%) 2,88 2,79 3,48 3,41 • Force technique de pointe et avantage d’échelle évident. L’entreprise a formé un ratio actif – passif courant complet (%) 56,69 59,20 54,36 55,48 schéma technologique, a maîtrisé de nombreuses technologies de pointe et de production de masse de l’industrie et a continuellement augmenté le ratio de capitalisation (%) 46,84 51,47 46,51 48,26
Dette totale / EBITDA (X) 4,66 5,48 4,76 – investissement important dans la recherche et le développement, la force technologique continue de dominer. Entre – temps, le multiple d’intérêt (X) de l’EBITDA LCD de l’entreprise est de 5,91 5,27 5,37 – – la technologie de la ligne de production est mature et le taux d’utilisation de la capacité est très élevé, avec un avantage de production à grande échelle.
Note: 1. Les données financières et les indicateurs financiers présentés et analysés dans le présent rapport sont fournis par China Integrity international sur la base de la société.
\uf06c a obtenu une position de premier plan dans l’industrie des panneaux de petite et moyenne taille après vérification par un cabinet comptable (société en nom collectif spéciale) et émission d’une opinion standard sans réserve. Le rapport d’audit 2018 – 2020 et le rapport financier non vérifié du troisième trimestre 2021 du Groupe de smartphones ltps de la société sont préparés conformément aux nouvelles normes comptables. L’analyse financière suivante est fondée sur le montant de clôture des états financiers de chaque période; 2. Le volume des expéditions de sincérité de la Chine est resté le premier au monde pendant trois années consécutives; Dans le domaine de l’affichage professionnel, en 2020, l’ICBC a fait de la dette portant intérêt et de la dette locative parmi les autres passifs courants, les créditeurs à long terme et les autres passifs non courants la première expédition mondiale de TFT; Entre – temps, il est inclus dans la comptabilité de la dette de l’entreprise dans les services médicaux haut de gamme, la navigation, la VoIP, etc.; 3. L’indice avec “” a été annualisé; 4. La compagnie n’a pas fourni les trois trimestres 2021
L’état supplémentaire des flux de trésorerie ne peut donc pas être calculé. Les parts de marché de chaque segment demeurent des leaders mondiaux.
• bonne capacité opérationnelle. Au cours des dernières années, l’entreprise a continué d’étendre les produits à haute valeur ajoutée et de renforcer la capacité de contrôle des coûts, ainsi que la reprise des prix des panneaux depuis 2020, le développement stable des principales activités de l’entreprise et l’augmentation continue des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation. En 2020, les flux nets de trésorerie provenant des activités d’exploitation ont considérablement augmenté en raison de l’ampleur des remboursements d’impôt reçus à la fin de l’année. Attention
• Le fonctionnement de la ligne de production AMOLED doit faire l’objet d’une attention particulière. À la fin de 2020, le projet de la phase II de la ligne de production AMOLED ltps de sixième génération de Wuhan Tianma a commencé à être mis en production. À l’heure actuelle, la capacité flexible a été libérée à grande échelle et la livraison en masse a été réalisée aux principaux clients de la marque mobile. Cependant, la ligne de production est en phase d’escalade de la capacité flexible et n’a pas encore atteint l’état de solidification. CITIC International continuera de prêter attention à la libération de la capacité, au rendement des produits et à l’importation des clients de la nouvelle ligne de production.
• investissements futurs importants. Avec l’expansion continue de l’écran d’affichage et de la capacité de production du module d’affichage, les flux de trésorerie nets des activités d’investissement ont continué de s’écouler, ce qui a entraîné une augmentation de la dette totale; En même temps,
