Depuis l’éclosion du covid – 19, les politiques de prévention des épidémies, les restrictions aux déplacements et les épidémies répétées ont eu de graves répercussions sur les scénarios de consommation des industries du tourisme, de la restauration, de l’hôtel, de la nourriture et des boissons. À l’heure actuelle, on s’attend à ce que la situation épidémique continue de s’améliorer et, dans le cadre du quatorzième plan quinquennal de développement de l’industrie du tourisme et d’autres industries, on s’attend également à ce que la situation épidémique permette l’ouverture de l’entrée et de la sortie. Nous pensons que, sous l’appui de l’amélioration du soutien politique + de la prévention et du contrôle de la situation, le point d’inflexion de la reprise de la consommation approche et que le climat En ce qui concerne l’avenir, la façon dont l’investissement post – épidémique est réparti et la façon dont le marché de la reprise est déduit, la grande équipe de consommateurs de l’Institut de recherche sur les valeurs mobilières de l’Asie de l’est a publié une série de rapports approfondis sur la « prévision de la reprise et de la mise en page post – épidémique », qui est la série 8: aéroports.
Principaux points de vue
Le débit se rétablit progressivement et le fret et le courrier sont meilleurs que le transport de passagers. De 2020 à 2021, le volume de passagers de l’aviation civile est revenu à 60% ~ 70% en 2019, dont environ 70% sur les routes chinoises et environ 90% sur les routes internationales et régionales. Le volume de fret de l’aviation civile par la poste s’est rapidement rétabli et a dépassé le niveau de 2019 en 2021, principalement en raison de la reprise rapide de la production et de la croissance rapide des exportations. Les sorties d’a éronefs civils ont atteint 77,6% en 2019 en 2020 et 86,22% au cours de la même période en 2019 de janvier à octobre 2021.
La demande à moyen et à long terme de passagers et de marchandises s’est améliorée, et l’industrie devrait atteindre un point d’inflexion sous l’effet de la stabilisation progressive de l’épidémie et de mesures précises de prévention des épidémies. La période 2021 – 2022 est définie comme la période de récupération et la période d’accumulation dans le plan quinquennal de l’aviation civile, et la période 2023 – 2025 est la période de croissance et de libération, en mettant l’accent sur l’expansion du marché chinois et la restauration du marché international. Avec l’amélioration de la situation épidémique à l’extérieur de la Chine et l’assouplissement ordonné des politiques d’entrée et de sortie, le flux de passagers à l’aéroport devrait reprendre progressivement. Selon les prévisions du 14ème plan quinquennal de l’aviation civile, le volume de passagers passera de 420 millions de personnes – temps à 930 millions de personnes – temps en 2020 – 2025, avec un tcac de 17,2%, et devrait revenir au niveau d’avant l’épidémie en 2023. Le transport de fret et de courrier a dépassé le niveau d’avant l’éclosion en 2021, et selon les prévisions du quatorzième plan quinquennal de logistique aérienne, le transport de fret et de courrier par avion passera de 6,77 millions de tonnes à 9,5 millions de tonnes d’ici 2020 à 2025, avec un tcac de 7,0%.
L’exonération fiscale aéroportuaire est temporairement à un niveau bas et l’ampleur de l’exonération fiscale intérieure devrait continuer d’augmenter. Les boutiques hors taxes des aéroports (environ 50%) et des îles (environ 40%) sont des canaux de vente importants pour les produits de luxe dans le monde entier, représentant ensemble environ 90%. Le potentiel du marché intérieur chinois en franchise de droits est important, atteignant 59 milliards d’euros d’ici 2020, selon bain, et devrait dépasser 150 milliards d’euros d’ici 2025. Sous l’influence de l’épidémie, le trafic international de passagers à l’aéroport a chuté, les ventes hors taxes à l’entrée et à la sortie ont été fortement touchées et le pouvoir de négociation de l’aéroport a été affecté. 2021 Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) et China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) Mais avec l’amélioration de l’épidémie et la reprise du trafic international de passagers, les recettes provenant des redevances d’entrée et de sortie hors taxes devraient rebondir rapidement. En ce qui concerne l’exonération fiscale des îles, la propagation et l’intensification de l’épidémie à l’étranger ont eu une incidence sur le tourisme à l’étranger, tandis que l’épidémie en Chine a été rapidement maîtrisée. Parallèlement à l’assouplissement de la politique d’exonération fiscale par l’administration fiscale de l’État, l’échelle du marché de l’exonération fiscale des îles Hainan a connu une expansion rapide, atteignant 27 479 milliards de RMB en 2020, soit une augmentation annuelle de 103,67%, et 94 470 milliards de RMB en 2021, soit une augmentation Les aéroports dotés d’une franchise hors taxes ont eu de rares occasions pendant l’épidémie et devraient continuer à en bénéficier à l’avenir.
Conseils en matière d’investissement
Avec l’amélioration de l’épidémie mondiale et l’assouplissement ordonné des politiques de prévention et de contrôle, le débit aéroportuaire devrait revenir rapidement aux niveaux d’avant l’épidémie. Parmi eux, la reprise du trafic international de passagers accélérera la reprise des performances aéroportuaires en termes de revenus aériens et non aériens. Les sujets pertinents comprennent Shanghai International Airport Co.Ltd(600009)
Conseils sur les risques
La reprise économique a été plus lente que prévu; Le revenu des commissions exonérées d’impôt n’a pas été rétabli comme prévu; La perturbation de l’épidémie s’est intensifiée.
