Marché & examen des résultats: l’indice des panneaux (Shenwan) a chuté de 5,80% de février 2022 à ce jour, et les revenus des panneaux LCD de grande taille de Boe et TCL Huaxing ont légèrement augmenté en janvier 2022.
Examen du marché: de février 2022 à aujourd’hui, l’indice Panel (Shenwan) a chuté de 5,80%, perdant respectivement l’indice de Shanghai, l’indice Shenzhen, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 6,14 PCT, 0,13 PCT et 1,17 PCT; Parmi eux Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100) , Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) , Infovision Optoelectronics (Kunshan) Co.Ltd(688055) En ce qui concerne l’évaluation, au 7 mars, la valeur marchande totale de l’industrie des panneaux d’actions a s’élevait à 461736 millions de RMB, avec un pb (LF) global de 1,38 X, soit un sous – niveau de 7,5% depuis 2016.
Examen des résultats: selon les données d’omdia, le chiffre d’affaires mensuel des panneaux LCD de grande taille dans le monde en janvier s’élevait à 6 531 millions de dollars américains, en baisse de 3,89% d’une année sur l’autre et en baisse de 9,42% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le chiffre d’affaires des panneaux LCD de grande taille de Boe et TCL Huaxing a légèrement augmenté, tandis que celui des panneaux LCD de grande taille de Youda, QunChuang et LG a diminué de 12,9%, 10,0% et 2,4% d’une année sur l’autre. Samsung a progressivement quitté l Les principaux fabricants chinois de LCD ( Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) , Tcl Technology Group Corporation(000100) , Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Caihong Display Devices Co.Ltd(600707) , Infovision Optoelectronics (Kunshan) Co.Ltd(688055) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 19 862 milliards de RMB, en baisse de 19,86% d’une année sur l’autre et en hausse de 376,25% d’une année sur l’autre; La marge brute a augmenté de 12,38% par rapport à l’année précédente et a diminué de 2,75% par rapport à l’année précédente à 27,16%, la marge nette a augmenté de 8,50% par rapport à l’année précédente et a diminué de 3,23% par rapport à l’année précédente à 12,33%. Les jours de rotation des comptes débiteurs ont augmenté de 3,59 jours à 58,85 jours par rapport à l’année précédente, ce qui a considérablement diminué par rapport aux 65,49 jours de 3q20; Les jours de rotation des stocks ont augmenté de 5,07 jours d’une année sur l’autre et de 6,19 jours à 50,62 jours d’une année sur l’autre.
Prix & coût: en février, les prix des panneaux de télévision LCD de petite taille se sont stabilisés et les prix des panneaux informatiques ont augmenté par rapport à l’année précédente; 4q21lcd TV Panel Price approached average Cost and Cash Cost
Télévision: les prix des panneaux de télévision lcdtv de 32, 43, 50, 55 et 65 pouces ont chuté de 0,0%, 1,4%, 2,3%, 2,7%, 2,7% à 38, 68, 85, 109 et 179 $/ pièce respectivement en février 2022, selon les données d’Omnia; Omdia s’attend à ce que les prix des panneaux de télévision lcdtv de 32 et 43 pouces augmentent respectivement de 2,6%, 1,5% à 39 et 69 $/ pièce en mars 2022 et à ce que les prix des panneaux de télévision lcdtv de 50, 55 et 65 pouces diminuent respectivement de 1,2%, 1,8%, 1,7% à 84, 107 et 176 $/ pièce en mars 2022. Selon les données de witsview, le prix moyen des panneaux de télévision LCD 4q21s s’est rapproché du coût moyen et du coût en espèces. Les prix des panneaux de télévision LCD 32, 43, 55 et 65 pouces sont respectivement 3,02%, 8,79%, 16,94% et 16,06% plus élevés que le coût en espèces.
Notebook: les prix des panneaux lcdit de 10,1 pouces (tablette), 14 pouces (Notebook), 23,8 pouces (Moniteur) ont chuté de 3,4%, 4,7%, 3,1% à 28,2, 41,0, 76,9 $/ pièce en février 2022, selon omdia; Omdia s’attend à ce que les prix des panneaux lcdit de 10,1, 14, 23,8 pouces baissent de 3,5%, 4,9%, 3,9% à 27,2, 39,0, 73,9 $/ pièce en mars 2022. Selon witsview, le prix moyen du panneau d’ordinateur portable 4q2114 pouces est 162,73% plus élevé que le coût en espèces; Le prix moyen des panneaux portables de 15,6 pouces est de 160,04% supérieur au coût en espèces.
Offre & demande: en janvier 2022, la zone d’expédition mondiale des panneaux LCD de grande taille a augmenté de 6,05% d’une année sur l’autre, la demande de panneaux de télévision a légèrement augmenté et la demande de panneaux d’affichage et d’ordinateurs portables est restée forte. Nous prévoyons que la zone de production mondiale des panneaux LCD de grande taille augmentera de 5,35% d’ici 2022 par rapport à 2021, dont 1,31%, 1,42%, 2,38% et 2,25% d’une année sur l’autre pour 1q22, 2q22, 3q22 et 4q22; On s’attend à ce que la capacité mondiale de LCD de grande taille augmente de 1,49% en 2023 par rapport à 2022, dont la capacité de 1q23, 2q23, 3q23 et 4q23 diminue respectivement de 0,27%, 0,39%, 1,57% et 1,41% par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne la demande, la tendance à la grande taille, au Haut de gamme et à la diversification de la demande finale s’est poursuivie, avec une augmentation annuelle de 6,05% de la superficie des panneaux LCD de grande taille dans le monde en janvier 2022, dont une augmentation annuelle de 3,52% de la superficie des panneaux de télévision LCD dans le monde, une augmentation annuelle de 20,29% de la superficie des panneaux d’affichage LCD dans le monde et une augmentation annuelle de 16,81% de la superficie des panneaux d’ordinateurs portables dans le monde. Les expéditions mondiales de panneaux de tablettes ont chuté de 12,73% d’une année sur l’autre.
Nous croyons qu’avec l’expansion de la production de LCD à la fin, l’industrie passera de l’offre (changement de capacité) à la demande (demande finale de grande taille, de haut de gamme et de diversification), l’attribut du cycle de l’industrie s’estompera et l’attribut de croissance apparaîtra, et la stabilité des bénéfices des entreprises de panneaux LCD devrait être renforcée.
Suggestions d’investissement: la chaîne industrielle LCD continue de recommander Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100)
L’industrie des panneaux LCD en Chine continentale est devenue un chef de file mondial à partir de zéro, de petite à grande, de grande à forte. Nous sommes optimistes que Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100) Le pouvoir de tarification a permis d’améliorer régulièrement la rentabilité.
Conseils sur les risques
Le risque que la demande de dispositifs d’affichage à semi – conducteurs ne soit pas aussi élevée que prévu; Risque de fluctuation des prix des dispositifs d’affichage à semi – conducteurs; Risque d’approvisionnement en matériel de production et en matières premières.
