Événements:
Doublement des dépenses budgétaires des fonds publics centraux
Le 5 mars 2022, le Ministère des finances a demandé à la cinquième session du 13e Congrès populaire national d’examiner le rapport sur l’exécution des budgets central et local en 2021 et le projet de budget central et local en 2022, dont 807134 milliards de yuan de dépenses budgétaires du fonds gouvernemental central en 2022, soit une augmentation de 98,8% et 101,6% par rapport au budget de 405997 milliards de yuan et au budget d’exécution de 4000331 milliards de yuan en 2021.
Bref commentaire
Renewable Energy plus est le Fonds le plus important du Gouvernement central
Les fonds gouvernementaux sont des fonds financiers à des fins spéciales collectés gratuitement auprès des citoyens, des personnes morales et d’autres organisations conformément aux lois, règlements administratifs et documents du Comité central du PCC et du Conseil d’État pour appuyer la construction d’infrastructures publiques spécifiques et le développement d’entreprises publiques. Une vingtaine de fonds du Gouvernement central sont généralement inclus dans le budget du Gouvernement central, dont les recettes et les dépenses les plus importantes comprennent la surtaxe sur les énergies renouvelables, le Fonds central spécial d’exploitation des obligations du Trésor et le Fonds de construction de chemins de fer (voir les figures 1 et 2 pour plus de détails). Par exemple, les recettes provenant des énergies renouvelables représentent 23,1% du budget des recettes des fonds publics centraux et 21,9% des dépenses en 2021.
Historiquement, la surtaxe sur les énergies renouvelables était insuffisante
En novembre 2011, afin de promouvoir le développement et l’utilisation des énergies renouvelables et de recueillir des subventions sur le prix de l’électricité pour les énergies renouvelables, le Ministère des finances, la Commission nationale du développement et de la réforme et le Bureau de l’énergie ont élaboré conjointement des mesures provisoires pour l’administration de la perception et de l’utilisation des fonds de développement des énergies renouvelables. Après plusieurs ajustements, la norme actuelle de perception est de 1,9 min / kWh dans le prix national de l’électricité pour les non – agriculteurs et les non – résidents, à l’exception du Tibet et du Xinjiang. En 2020, par exemple, après déduction de la consommation d’électricité du Tibet, du Xinjiang, de l’agriculture et des résidents d’environ 6 billions de kilowattheures, 110 milliards de RMB devraient être perçus conformément aux normes de perception, mais le montant des recettes supplémentaires provenant du prix de l’électricité des énergies renouvelables en 2020 ne sera que de 89239 milliards de RMB. Selon la réponse du Ministère des finances, l’insuffisance de la perception est principalement due au fait que la surtaxe sur le prix de l’électricité n’a pas été strictement prélevée conformément à la loi et que la consommation d’électricité des centrales électriques autonomes et des réseaux électriques locaux n’a pas été ou n’a pas été prélevée pendant une longue période.
Le déficit de subventions aux énergies renouvelables est devenu une maladie chronique de l’industrie
La portée des subventions supplémentaires pour les énergies renouvelables comprend l’énergie éolienne, l’énergie de la biomasse, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Cela a entraîné des arriérés importants de subventions aux nouvelles entreprises d’exploitation de l’énergie. Nous avons estimé que les subventions théoriques et les paiements réels n’avaient été effectués qu’en 2016 et que l’écart pourrait dépasser 400 milliards de RMB.
Si le problème du défaut de paiement des subventions est résolu, la nouvelle chaîne industrielle de production d’énergie sera bénéfique.
Le défaut de paiement des subventions existe depuis longtemps et n’a pas d’incidence sur les nouvelles entreprises de production d’énergie sous deux aspects:
1. Les flux de trésorerie des nouvelles entreprises d’exploitation de l’énergie ne sont pas lisses en raison du défaut de paiement des subventions. Afin de combler cette partie de l’écart d’exploitation, les liquidités doivent être complétées par des dettes, ce qui entraîne des coûts financiers plus élevés;
2. Le manque de liquidités empêche les entreprises d’obtenir des fonds pour l’expansion, et un ratio d’endettement plus élevé limite le financement des entreprises et réduit considérablement leur capacité d’expansion des installations.
Si le défaut de paiement de la subvention est résolu, la rentabilité de la nouvelle entreprise d’exploitation de l’énergie sera d’abord améliorée. D’après les données financières du troisième rapport trimestriel de 2021, la subvention sera estimée en déduisant les revenus d’un mois des comptes débiteurs. Les opérateurs qui représentent une proportion relativement élevée de la valeur marchande totale sont Shanghai Electric Power Co.Ltd(600021) , Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , Jilin Electric Power Co.Ltd(000875) , Nyocor Co.Ltd(600821) , Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) Ces entreprises en bénéficieront clairement.
Deuxièmement, il indique que la détermination du Gouvernement central à développer de nouvelles sources d’énergie stimulera l’expansion plus rapide de l’échelle installée des entreprises opérationnelles, ce qui profitera à l’ensemble de la chaîne industrielle. L’énergie photovoltaïque et l’énergie éolienne entreront dans un cycle de prospérité à long terme. Les objectifs recommandés sont les suivants: Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Arctech Solar Holding Co.Ltd(688408) , etc.
Conseils sur les risques: 1. Le moment de l’octroi de la subvention n’est pas à la hauteur des attentes; 2. La construction de nouvelles installations énergétiques n’a pas progressé comme prévu.
