Principaux points d’investissement
Les deux sessions ont mis l’accent sur le développement sain de l’immobilier, ont été optimistes quant à la reprise des données de base et ont stimulé la performance du secteur résidentiel.
Le rapport de travail du Gouvernement publié lors des deux réunions de cette semaine indique que l’objectif de croissance économique de 22 ans est fixé à 5,5%, ce qui est la limite supérieure des attentes du marché, tandis que le taux de croissance composé de 2 ans de 19 à 21 ans est de 5,2%, et le taux de croissance du 21q4 est de 4%, ce qui montre la détermination du Gouvernement à maintenir une croissance économique stable pendant 22 ans. En tant qu’industrie de base du PIB, le développement stable de l’immobilier est essentiel.
Il est mentionné dans le rapport que la construction de logements abordables devrait être encouragée, que le marché des logements commerciaux devrait être mieux à même de répondre aux besoins raisonnables des acheteurs de logements, que les prix des terrains, les prix des logements et les attentes devraient être stables, et que les politiques urbaines devraient promouvoir un cercle vertueux et un développement sain de l’industrie immobilière. Il est optimiste que les données sur le démarrage et les ventes de l’immobilier de suivi se stabilisent et se réchauffent, ce qui correspond à l’évaluation globale des ménages se déplaçant régulièrement vers le haut et à la recommandation sectorielle.
Dans le même temps, le rapport ne mentionne pas l’impôt foncier qui préoccupe tout le monde, et nous pensons qu’il favorisera ou atténuera dans une certaine mesure les préoccupations du marché après la stabilisation du marché immobilier.
Le rapport met l’accent sur la promotion de la consommation et l’expansion de la demande au cours des 22 dernières années, tout en encourageant les résidents à augmenter leurs revenus par divers canaux et en améliorant leur capacité de consommation, afin de stimuler la demande par l’augmentation des revenus et de favoriser la reprise de la consommation. Dans le même temps, l’accent est mis une fois de plus sur la revitalisation des zones rurales, l’augmentation de la demande de consommation dans les villes de troisième et quatrième niveaux et sur le marché des comtés, et l’augmentation de la demande de contribution du marché des meubles hors ligne en combinaison avec la politique précédente de déplacement des meubles vers les zones rurales.
Les deux ministères et commissions soutiennent la demande des nouveaux citoyens: le 4 mars, le CIRC et la Banque centrale ont publié l’avis sur le renforcement des services financiers pour les nouveaux citoyens, qui comprend principalement: 1) la mise en œuvre de politiques différenciées de crédit au logement en raison de la mise en œuvre de politiques urbaines, la détermination rationnelle des critères de prêt hypothécaire pour les nouveaux citoyens qui remplissent les conditions d’achat de logements et l’amélioration de la facilité d’emprunt et de remboursement; Les nouveaux citoyens qui satisfont aux exigences de la politique d’achat d’une maison et qui ont la capacité d’acheter une maison et un revenu relativement stable peuvent raisonnablement répondre à leurs besoins de crédit pour l’achat d’une maison; Fournir des produits de crédit à la consommation raisonnables pour l’achat de meubles, d’appareils ménagers, etc., en fonction des besoins financiers différenciés des nouveaux citoyens pendant la période de transition entre la ville et l’établissement. À l’heure actuelle, il y a environ 300 millions de nouveaux citoyens en Chine. Dans le nouveau cycle d’urbanisation, la location et la propriété de nouveaux citoyens apporteront la demande croissante du marché intérieur.
Les gouvernements locaux ont continué de mettre en œuvre des politiques de soutien, notamment la déréglementation des restrictions à l’achat et au prêt à Zhengzhou le 1er mars, la réduction du ratio d’acompte à Dezhou (30% → 20%) Le 3 mars, la déréglementation des restrictions à la vente dans le district de Jimo à Qingdao, la réduction du ratio d’acompte à Tangshan le 4 mars et l’assouplissement de l’exigence de 20% du ratio d’acompte à Kunming, qui se concentrent principalement sur les marchés de deuxième et troisième niveaux faibles. Nous pensons qu’il y aura plus de soutien politique pour assurer une demande raisonnable et corriger les écarts et le contrôle excessif par la suite. La restauration de la politique est loin d’être terminée. Nous sommes optimistes que le taux de croissance des ventes immobilières se réchauffera.
\u3000\u3000 β Les attentes en matière d’environnement final se sont améliorées et une grande attention a été accordée à l’environnement final. α Augmentation des parts de premier plan et croissance excessive
Au sein du Gouvernement, nous sommes déterminés à maintenir une croissance stable et à développer l’immobilier. β Dans un environnement stable, nous pensons que le noyau de ce cycle est de se concentrer sur l’expansion de l’avantage de leader et la réduction de la dimension des petites et moyennes entreprises, et l’augmentation de la part à long terme mérite plus d’attention.
Renforcement de la compétitivité à moyen et à long terme: Au cours des dernières années, le taux de croissance des ventes intérieures de Europa, Gu Jia, minhua, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) Nous pensons que le leader a construit une structure solide autour de multiples dimensions telles que la vente de forfaits, l’amélioration de l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement, l’amélioration de la capacité numérique et l’amélioration de la Force des produits de la sector – forme moyenne. α Compétitivité et garantie continue d’une part croissante à l’avenir:
La vente de forfaits est le moyen le plus efficace d’améliorer la valeur des commandes de clients: les forfaits de grande valeur pour les appareils ménagers personnalisés + les accessoires logiciels + les appareils ménagers / les appareils de cuisine sont le point de vue le plus important de 315 ventes de chefs de file en 2022. De la valeur des Commandes de clients de 20 000 à 30 000 dans le passé, ils sont promus à la solution de guichet unique pour les forfaits de 40 000 à 50 000. De la vente de produits simples à la vente d’espace, la valeur des commandes de clients est augmentée. Europa, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) En même temps, les forfaits maison et de haute qualité sont également dignes d’attention.
Capacité numérique de pointe: le système d’information et l’exploitation numérique des magasins continuent d’élargir l’écart entre les marques de premier plan et les petites marques de deuxième et troisième niveaux de l’industrie. Par exemple, Europa investit chaque année dans la recherche et le développement à haut niveau et l’optimisation du système CAXA, réalisant une solution logicielle en avant, en arrière – plan et en arrière – plan, avec la capacité de signaler automatiquement les erreurs, et l’humanisation de l’exploitation et de la conception, et l’efficacité de la production des commandes des concepteurs est grandement améliorée de 30 à 50 En même temps, les coûts internes diminuent; Par exemple, après la mise en place du système d’information des magasins Gu Jia et minhua, les ventes de SKU dans les magasins terminaux, y compris l’inventaire et les portraits des utilisateurs, seront entièrement contrôlées, ce qui favorisera l’amélioration de la Force des produits.
Intégration de la chaîne d’approvisionnement et des services de distribution d’entrepôt: le système de distribution d’entrepôt de l’expédition européenne est le plus mature et le dernier kilomètre est résolu pour améliorer la satisfaction des concessionnaires et des consommateurs et optimiser les coûts des liens multiples; Gu Jia et Min Hua font également la promotion de l’entrepôt central et de la distribution de services afin d’améliorer l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement.
À court terme: (1) Nous suivons l’ensemble de la situation de réception des commandes des chefs de file de la maison en janvier – février, et les 315 forfaits promotionnels de ce cycle sont très attrayants, ce qui devrait aider les chefs de file à mieux réaliser le verrouillage des clients toute l’année et à s’attendre à ce que les résultats de l’année soient encaissés. En ce qui concerne la marge bénéficiaire, les préoccupations du marché à court terme seront influencées négativement par le rapport prix – efficacité élevé de 315 forfaits et l’augmentation prévue des prix des matières premières pendant la guerre russo – ukrainienne. Nous croyons que 315 forfaits de promotion de la maison jouent essentiellement un rôle de drainage et de verrouillage des clients. En fait, les ventes et les achats guidés après l’arrivée des magasins augmenteront le prix de transaction réel par l’extension verbale des produits à valeur ajoutée; Et à partir de l’année dernière, lorsque les prix des matières premières en vrac ont augmenté, les principales marques ont généralement augmenté les prix en douceur ou ont stabilisé le taux de profit des ventes intérieures grâce à l’optimisation du portefeuille de produits, et l’impact sur le taux de profit des principales marques devrait être relativement contrôlable.
Conseils en matière d’investissement
Maintenir les principales recommandations pour le secteur de la maison: (1) Baima leader Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , Oppein Home Group Inc(603833) En ce qui concerne les possibilités d’investissement à forte croissance et à sous – évaluation dans le cadre de l’objectif d’élasticité, il est recommandé de Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572)
Conseils sur les risques
La concurrence industrielle s’est intensifiée, la politique immobilière est redevenue stricte et le coût des matières premières a fortement augmenté.
