Examen des faits saillants & attention de la semaine prochaine – nouvelles importantes de la semaine dernière: 1) Li Keqiang, au nom du Conseil d’État, a présenté un rapport de travail du Gouvernement à la cinquième session du 13e Congrès populaire national, dans lequel il a fixé l’objectif de croissance économique à environ 5,5% d’ici 2022, a souligné la nécessité de jouer le double rôle de la quantité totale et de la structure des instruments de politique monétaire, et a demandé « d’élargir l’échelle des nouveaux prêts », Le taux de croissance de la masse monétaire et de l’échelle de financement social devrait correspondre au taux de croissance de l’économie nominale. En ce qui concerne l’immobilier, le rapport propose « d’explorer un nouveau modèle de développement » et « de promouvoir un cercle vertueux et un développement sain de l’industrie immobilière grâce à la politique de la ville ». Le CIRC et la Banque centrale publient conjointement l’avis sur le renforcement des services financiers pour les nouveaux citoyens, soutiennent et encouragent les institutions bancaires et d’assurance à améliorer la disponibilité et la commodité des services financiers pour les nouveaux citoyens et à fournir de bons services financiers aux nouveaux citoyens. Le nouveau Bureau de l’État a tenu une conférence de presse sur la promotion d’un cercle vertueux d’économie et de finances et d’un développement de haute qualité, au cours de laquelle le Président du CIRC, Guo Shuqing, a passé en revue divers travaux du secteur bancaire en 2021 et a prospecté l’orientation des travaux clés en 2022. Annonce importante de la société: Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) , Bank Of Shanghai Co.Ltd(601229) Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) 13 milliards d Bank Of Shanghai Co.Ltd(601229) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 8 milliards d’obligations convertibles ont été émises avec succès. Attention la semaine prochaine: les statistiques des prix de février seront publiées mercredi par les bureaux nationaux de statistique, les données financières de février seront publiées jeudi par la Banque centrale et la décision de la BCE sur les taux d’intérêt.
Examen du marché et de l’évaluation – le rendement excédentaire des banques s’est poursuivi la semaine dernière. L’indice bancaire Shenwan a augmenté de 0,03% au cours de la dernière semaine, tandis que l’indice Shanghai Shenzhen 300 a chuté de 1,68% au cours de la même période. Le secteur bancaire a dépassé l’indice Shanghai Shenzhen 300 de 171 BPS, se classant 10e parmi les 31 industries de niveau Shenzhen Contingency; Dans le segment segmenté, les banques commerciales urbaines ont obtenu les meilleurs résultats, l’indice augmentant de 2,13%; Les banques d’actions ont enregistré les pires résultats, l’indice ayant chuté de 1,43%; En ce qui concerne les actions individuelles, les trois premières ont été Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (5,40%), Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) (5,34%), Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) Les évaluations des actions bancaires sont restées à des niveaux historiquement bas. Au cours du week – end dernier, le pb global du secteur bancaire était 0,63 fois et celui des actions de Shanghai et de Shenzhen 300 était 1,58 fois. Du point de vue de l’écart de la tendance à long terme, l’évaluation du secteur bancaire était profondément sous – estimée par rapport aux actions de Shanghai et de Shenzhen 300.
Taux d’intérêt et taux de change – les taux d’intérêt ont baissé la semaine dernière et la liquidité est restée large. Sur le marché interbancaire, le taux de rachat à 7 jours a chuté de 41 pb à 4,41%, le taux de shibor au jour le jour de 32,9 pb à 1,90% et le taux de shibor à 7 jours de 27,4 pb à 2,05%. La Banque centrale n’a pas effectué d’opération MLF la semaine dernière. En termes de taux de change, le dollar s’est terminé à 63210 yuan le week – end dernier, en hausse de 68 points par rapport au week – end précédent; Le dollar a fermé à 63267 Yuan offshore, en hausse de 158 points par rapport au week – end précédent; L’écart entre RMB offshore et RMB offshore est réduit de 90 points à – 57 points.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Le rapport de travail du Gouvernement fixe l’objectif de croissance du PIB à environ 5,5% en 2022. L’objectif de croissance stable est clair. Compte tenu de la pression de l’environnement économique extérieur actuel de la Chine, il est prévu que d’autres politiques de croissance stable au cours des 22 prochaines années continueront de stimuler et d’améliorer les attentes économiques. À l’heure actuelle, le niveau d’évaluation statique du pb de la plaque n’est que de 0,63 X, toujours à un niveau historiquement bas. Dans le contexte de la vigueur continue de la politique de croissance stable, nous sommes optimistes quant aux possibilités de redressement de l’évaluation des secteurs et nous continuons de maintenir la cote « optimiste » de l’industrie.
En ce qui concerne les actions individuelles, il est recommandé de prêter attention: 1) à la norme de valeur avec China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , non évalué), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , non évalué) comme représentant une rentabilité historique L’objet de sous – évaluation représenté par Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , non évalué), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , non évalué); Prendre Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , non évalué), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , non évalué), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , non évalué)) comme représentant les entreprises agricoles urbaines ayant un avantage économique régional relativement fort.
Conseils sur les risques
La baisse de l’économie a dépassé les attentes, ce qui a entraîné une pression plus forte que prévu sur la qualité des actifs de l’industrie.
Le risque de liquidité des entreprises immobilières continue de se propager, ce qui perturbe la qualité des actifs des banques.
La surveillance financière a augmenté plus que prévu.
