Le marché s’améliore lentement!
Sous l’influence de l’environnement extérieur, les actions a ont continué à se battre mardi, l’indice de Shanghai a perdu 3 300 points, l’indice GEM a perdu 2 600 points, le double double a atteint un nouveau creux de 16 mois, les deux marchés n’ont augmenté que de 445 actions. Les actions de Hong Kong ont également affiché des résultats médiocres, l’indice Hang – Seng ayant chuté de 1,39%, un nouveau creux de plus de cinq ans et demi. L’indice Hang Seng Tech a chuté de 3,21%, un niveau record.
Les analystes estiment que la situation récente de la Russie et de l’Ukraine s’est poursuivie, que les prix des produits de base représentés par le pétrole brut et le nickel ont continué de monter en flèche, que les préoccupations du marché en matière de sécurité de la chaîne d’approvisionnement des produits de base se sont intensifiées et que les attentes mondiales en matière de « stagflation » ont augmenté de façon significative. Dans ce contexte, l’appétit pour le risque de marché a manifestement diminué, ce qui peut être la principale raison de l’ajustement du marché.
Toutefois, au fur et à mesure que la situation évolue, le marché présente également cinq signaux positifs: premièrement, le Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Deuxièmement, les fonds des sociétés de valeurs mobilières qui ont copié le fond sont apparus mardi. Troisièmement, dans le contexte de la hausse de l’indice du dollar américain et des sorties massives de capitaux étrangers, le renminbi reste fort; Quatrièmement, Zhang Kun, le « Top Flow » de 100 milliards de yuans, a de nouveau assoupli les restrictions à l’achat; Cinquièmement, après la session a, le Président ukrainien zelenski, parlant de la possibilité de reconnaître la Crimée et la République du Donbass, a déclaré qu’il était possible de discuter de la question et de trouver un compromis sur la façon dont les gens pourraient y vivre. C’est aussi l’une des conditions de l’armistice russe. Les marchés périphériques ont immédiatement montré une forte volonté de rebond.
Aujourd’hui, l’interaction entre les grands marchés devient de plus en plus importante. Sous l’influence de l’incident russo – ukrainien, les marchés financiers ont fortement fluctué, et la logique de la volatilité a commencé sur les marchés des produits de base. Après le nouvel an lunaire chinois, le pétrole brut a continué d’augmenter, atteignant un sommet de 130 dollars le baril. Cette mesure a suscité des inquiétudes au sujet de la « stagflation » dans le monde entier. L’ombre de la « crise pétrolière » des années 1970 s’est progressivement abattue sur le marché et les marchés boursiers mondiaux ont commencé à s’effondrer.
L’indice européen stoxx 50 a chuté de près de 13% et l’indice de Shanghai de près de 5% au cours des deux dernières semaines, tandis que les actions américaines, bien que globalement modestes, se sont nettement affaiblies au cours des dernières sessions. D’un point de vue morphologique, la plupart de ces indices sont techniquement en baisse et sont tombés en dessous du niveau de soutien effectif. En ce qui concerne les actions individuelles, à l’exception d’un très petit nombre de plaques qui ont de l’argent pour se réchauffer, la plupart sont également en état de désintégration. On peut dire que l’effet de profit du marché est faible. Et c’est le nickel qui a tout déduit à l’extrême.
Les prix du nickel ont augmenté d’environ 250% au cours des deux derniers jours, atteignant un sommet record de 100000 $la tonne, la tendance la plus folle jamais observée dans le commerce des métaux de Londres. Les marchés craignent qu’une forte volatilité des métaux du nickel ne déclenche une vague de fermeture qui pourrait entraîner une crise de liquidité à court terme. Mardi matin, le moment le plus fou de la race a été le pire moment pour les marchés boursiers de l’Asie – Pacifique. Par la suite, la Bourse des métaux de Londres (LME) a suspendu le commerce du nickel, tandis que d’autres métaux non ferreux ont commencé à plonger, avant que les marchés boursiers européens ne se lèvent.
China International Capital Corporation Limited(601995) Les prix des produits de base, représentés par le pétrole brut, ont fortement augmenté et ont atteint de nouveaux sommets ces dernières années. Étant donné que la Russie, l’Ukraine et d’autres pays sont d’importants fournisseurs mondiaux ou régionaux de certains produits de base, le marché craint que le risque d’offre ne soit déduit davantage avant que la situation géographique ne soit relativement claire, ce qui, tout en augmentant le prix des matériaux du sectorau, jette également une ombre sur la demande globale future et augmente le risque de « stagflation ». En outre, du point de vue du marché chinois, l’épidémie s’est récemment répétée localement, les investisseurs s’inquiétant également de son impact sur la demande globale de l’économie.
Cinq signaux positifs apparaissent sur le marché
Au moins cinq signes positifs ont été mis en évidence sur les marchés respectifs.
Tout d’abord, le 7 mars, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) a publié les premières données d’exploitation mensuelles. Selon l’annonce, de janvier à février 2022, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société ont atteint un taux de croissance de 20%, le chiffre d’affaires total d’exploitation d’environ 20,2 milliards de RMB et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée d’environ 10,2 milliards de RMB. Ce taux de croissance a dépassé les attentes du marché, a été un « avant – goût » des résultats et a ravivé la confiance du marché dans le secteur des consommateurs, qui s’est nettement amélioré mardi par rapport aux autres secteurs.
Deuxièmement, à partir de mardi, les actions des sociétés de valeurs mobilières ont connu plusieurs épisodes consécutifs. Guosen Securities Co.Ltd(002736) Senior Investment Advisor Li xinjun Said, Securities Brokers shares are the Emotional Indicators of the Market, this Pulse Market means that Et à en juger par les conditions précédentes du marché, il y aura ensuite une reprise plus résolue, puis la restauration du sentiment du marché.
Troisièmement, mardi, l’indice du dollar américain a dépassé le niveau de 99, avec une vente nette de 8 699 milliards de yuans par jour vers le nord. Cependant, le taux de change du RMB est très fort. Le renminbi à terre a fermé à 63141 $à 16h30, en hausse de 42 points de base par rapport à la session précédente. Le Renminbi offshore est également assez fort. Cela signifie que les fonds périphériques continuent d’affluer dans les actifs du renminbi.
Quatrièmement, mardi, le Fonds e – fonta a publié une annonce, Zhang Kun gère les deux plus grands fonds e – fonta Blue Chip Selection Fund, e – fonta High Quality Selection Fund (anciennement connu sous le nom d’e – fonta Middle and Small market) pour ouvrir à nouveau la limite d’achat, de sorte que La limite précédente de 10 000 yuans à 50 000 yuans. Il convient de noter qu’il s’agit de la deuxième fois que Zhang Kun a assoupli les restrictions à l’achat. Avant le 7 février de cette année, la limite de sélection de la puce Bleue d’e Fangda était de 2000 yuans, ce qui signifie que la limite la plus récente a été élargie à 25 fois, et L’état de sélection de haute qualité d’e Fangda a été suspendu.
Cinquièmement, selon les informations parues dans la presse, le Président de l’ukraine, M. zerens, a déclaré le 8 mars, heure locale, que la partie ukrainienne pourrait discuter avec la partie russe de la manière dont les habitants de la Crimée et du Donbass vivraient et rechercher un compromis. Selon l’Agence de presse russe par satellite, le 8 mars, zelensky a fait les déclarations ci – dessus dans la Crimée et le différend régional de Donbass ce jour – là. C’est aussi l’une des conditions pour que Moscou mette fin « immédiatement » à ses opérations militaires spéciales en Ukraine.
Sous l’influence des nouvelles ci – dessus, les contrats à terme sur produits de base périphériques ont plongé collectivement après la clôture des actions a. Au lieu de cela, le marché des capitaux propres a été entièrement attaqué. L’indice européen stoxx 50 et l’indice français cac40 ont tous deux augmenté de 2%, tombant de près de 2% à l’ouverture, tandis que l’indice américain des options d’achat d’actions a rebondi. Les prix des produits de base se réfèrent directement à l’inflation, et la correction des prix à terme peut atténuer le sentiment de vide du marché des capitaux propres dans une large mesure.
En outre, M. Li a également déclaré que les pertes sur le marché boursier étaient davantage influencées par le niveau des transactions, et qu’il y avait beaucoup de discussions récentes sur la « pression de remboursement », qui n’était pas si grave. Par exemple, les produits de gestion financière du côté bancaire sont généralement confiés à des fonds communs de placement fixes pour une gestion régulière des serrures d’un an, qui ne peuvent être rachetées au milieu; En outre, il est d’usage que les baisses rapides successives et la volonté des investisseurs individuels de racheter ne soient pas trop fortes. L’humeur du marché s’est approchée du point de congélation mardi, avec une augmentation significative des stocks et des paniques dans l’après – midi, ce qui indique que l’ajustement approche de la fin.
stagflation is not a Bull Market
À mesure que les conflits entre les deux grandes puissances à l’origine de la chaîne d’approvisionnement s’intensifient et que les produits de base mondiaux continuent de monter en flèche à court terme, la « stagflation » est devenue une obsession des marchés des capitaux, bien que ce ne soit qu’une attente. Aujourd’hui, les investisseurs doivent faire face à trois grandes questions: premièrement, la volatilité des produits de base rendra – t – elle les anticipations de stagflation réalistes? Deuxièmement, la stagflation est vraiment arrivée, y a – t – il encore un marché des taureaux? Troisièmement, comment le stade actuel sera – t – il déduit?
De nombreux spécialistes du marché aiment comparer la situation mondiale actuelle aux années 1970, arguant que le risque de « stagflation » et la crise pétrolière se produisent et causent de gros problèmes aux marchés boursiers. Il y a beaucoup de similitudes, et il n’est pas nécessaire de les répéter, mais il y a aussi une différence fondamentale, c’est – à – dire que « le cycle actuel est différent de l’époque ».
Aujourd’hui, le commerce mondial est confronté à de grands changements:
Premièrement, en raison de l’épidémie, le taux de croissance du volume mondial des marchandises a fortement fluctué au cours des deux dernières années. Selon la Banque mondiale, le taux de croissance n’était que de 10,8% en 2021. En outre, en raison de l’évolution de la politique commerciale des États – Unis, de la propagation continue de la tendance anti – mondialisation au cours des dernières années et de la perturbation occasionnelle du commerce, la demande mondiale globale est confrontée à de grandes variables. Au fur et à mesure que les taux d’intérêt augmentent aux États – Unis et que l’expansion du crédit en dollars offshore se contracte, les anticipations d’inflation pourraient rapidement baisser si le conflit russo – ukrainien s’atténuait, et la probabilité d’un « scénario de stagflation » dans les années 1970 ne serait pas trop élevée.
Deuxièmement, la stagflation n’est pas sans marché des taureaux. Au cours de la première crise pétrolière, les marchés boursiers mondiaux se sont ajustés, les actions américaines s & P 500 ayant chuté de 13% pendant l’embargo pétrolier (octobre 1973 – mars 1974); Mais les marchés boursiers allemands et japonais, qui connaissent une croissance rapide, n’ont enregistré qu’une légère baisse, le Dax et le Nikkei 225 ayant chuté respectivement de 8% et 3%. Après la deuxième crise pétrolière (décembre 1978 – décembre 1979), la plupart des principaux indices boursiers mondiaux ont augmenté. Le s & P 500 a augmenté de 14% et les actions japonaises ont augmenté de 2,4 fois, passant de 1974 à 1981. À l’heure actuelle, le PIB par habitant et le cycle de transformation industrielle de la Chine sont semblables à ceux du Japon. De ce point de vue, il existe également des raisons pour lesquelles les marchés des capitaux montrent la résilience des marchés boursiers des grands pays manufacturiers.
En fait, si seulement du point de vue du marché, l’état actuel du marché, dans une large mesure, a reflété des attentes extrêmement pessimistes. Un signal récent d’apaisement des différends internationaux pourrait être amplifié sur le marché. Ces indices peuvent également être considérés comme une contre – attaque des marchés des capitaux propres. D’autre part, les anticipations et le rythme de la hausse des taux de la Fed ont en fait diminué à mesure que la situation complexe s’est détériorée depuis février. Il est en fait favorable à l’expansion du marché vers l’évaluation.
Certes, l’économie mondiale est encore confrontée à de nombreuses variables, mais pour les marchés boursiers chinois, il n’y a pas de pénurie d’opportunités positives. Le rapport de travail du Gouvernement de cette année propose un objectif de croissance économique d’environ 5,5%, ce qui signifie que la dynamique de la « croissance stable » existe toujours et que la marge de réserve politique est relativement suffisante; D’autre part, bien que les produits de base internationaux continuent d’augmenter fortement, l’inflation chinoise dans son ensemble reste gérable. À court et à moyen terme, cela ne devrait pas être la principale variable qui entrave l’expansion de l’évaluation des actifs de capitaux propres.
Plus important encore, l’évaluation du marché chinois demeure relativement faible, le ratio P / e global des actions a étant déjà inférieur à la médiane, tandis que l’évaluation des actions de Hong Kong est plus faible. Au fur et à mesure que les politiques de stabilisation de la croissance se poursuivent, un renversement des anticipations d’une croissance économique plus faible devrait être observé au milieu de l’année. Si les perturbations à l’étranger, telles que les événements géographiques et l’épidémie de covid – 19, tendent à s’atténuer, il est possible de voir un marché exponentiel où l’évaluation résonne avec les fondamentaux.
