Guide de lecture du rapport:
En janvier – février, le volume des importations de charbon a considérablement diminué, le prix du charbon à l’étranger a augmenté rapidement, le prix de référence du charbon indonésien a de nouveau augmenté en mars, le prix du charbon à l’étranger de la Chine a été suspendu à l’envers pour limiter les importations, ce qui a encore augmenté la demande de charbon de la Chine et soutenu les prix de la Chine.
Résumé:
Événement: le 7 mars, l’administration générale des douanes a annoncé que 35 391000 tonnes de charbon avaient été importées de janvier à février 2022, soit une baisse de 13,95% par rapport à l’année précédente.
Les importations de charbon ont considérablement diminué de janvier à février, principalement en raison de l’interdiction des exportations de charbon en Indonésie en janvier et de la suspension des prix du charbon à l’étranger en Chine. De janvier à février 2022, la Chine a importé au total 35 391000 tonnes de charbon, en baisse de 13,95% d’une année sur l’autre. Le prix total du charbon importé était de 37,39 milliards de RMB, en hausse de 116,5% d’une année sur l’autre. Le volume du charbon importé a diminué de prix. D’une part, en raison de l’interdiction des exportations de charbon imposée par l’Indonésie en janvier, le charbon indonésien représente environ 60% des importations de charbon de la Chine, ce qui a un impact considérable. D’autre part, en ce qui concerne le prix moyen du charbon importé par tonne, le prix moyen du charbon importé en janvier – février est de 1056,5 yuan / tonne, en hausse de 151,6% d’une année sur l’autre. Le prix moyen du charbon importé est supérieur au prix moyen du marché du charbon électrique de 5500k de Qinhuangdao en janvier – février, qui est de 961 yuan / tonne. La forte hausse du prix du charbon à l’étranger a entraîné l’inversion du prix du charbon à l’étranger en Chine, ce qui a limité la demande On s’attend à ce que les importations continuent de baisser d’une année sur l’autre après mars, en raison de la poursuite de l’inversion des prix.
Les prix du charbon indonésien ont augmenté rapidement et la substitution des importations a soutenu la demande chinoise de charbon. Depuis 2022, le prix du charbon indonésien a augmenté rapidement. Le Gouvernement indonésien a augmenté le prix de référence du charbon pendant deux mois consécutifs. Le prix de référence du charbon en mars était de 203,69 USD / t, en hausse de 15,31 USD / t par rapport à l’année précédente. Selon le prix de référence de mars, le prix d’arrivée du charbon indonésien est d’environ 1515 yuan / t, ce qui est plus élevé que le prix du charbon de Qinhuangdao shipping to Guangzhou Port Company Limited(601228) Étant donné que les relations entre la Chine et l’Australie ont une incidence sur les importations de charbon australien et que les importations de charbon russe sont limitées par la capacité de transport et le règlement, l’augmentation rapide du charbon indonésien est inversée avec le charbon du commerce intérieur, ce qui limite la demande d’importation et se tourne vers La Chine pour le remplacement. En particulier, les centrales côtières du Sud, qui importent une grande quantité de charbon, se tournent vers le port du Nord pour acheter du charbon, afin d’accroître encore la demande de charbon de la Chine.
Le conflit russo – ukrainien se poursuit et les prix mondiaux du charbon devraient continuer d’augmenter et de rester forts, soutenant les prix chinois. Avec l’intensification du conflit russo – ukrainien, les prix mondiaux de l’énergie fossile se sont accélérés, atteignant près de 120 dollars le baril, tandis que les prix du charbon à Newcastle, en Australie, ont atteint près de 270 dollars la tonne, dépassant le Sommet de 2021. Ces dernières années, sous l’ajustement continu de la structure de l’énergie en Europe, l’amélioration des avantages de remplacement des turbines à gaz et de l’énergie au charbon, l’augmentation des prix du gaz naturel et l’insuffisance de l’offre, l’Allemagne, l’Italie et d’autres pays européens ont déclaré ou vont redémarrer l’énergie au charbon, l’effet de remplacement augmentera encore la demande mondiale de charbon. Étant donné que les dépenses mondiales en capital du charbon sont faibles depuis longtemps et que la courbe mondiale de l’offre d’énergie fossile est abrupte, on s’attend à ce que les prix mondiaux du charbon continuent d’augmenter et de rester forts, ce qui renforcera encore les prix chinois.
La découverte de la valeur sera le thème principal des investissements dans les stocks de charbon en 2022, tout en explorant trois possibilités Alpha.
Sous l’ajustement de la politique, il sera difficile d’obtenir un marché très élastique en 2022 en raison de la forte augmentation des prix par rapport aux attentes, mais il est clair que le Centre des bénéfices de l’industrie augmentera d’un niveau, et le bénéfice du premier trimestre de la plaque de mesure augmentera d’environ 80%, et la découverte de valeur deviendra le thème principal de l’investissement dans les stocks de charbon en 2022. Les dépenses en capital de l’industrie – flux de trésorerie – finances – bénéfices – dividendes seront optimisés de façon durable. Le nouveau régime de dividendes dans le cadre de l’Association à long terme élevée et des bénéfices élevés du rapport annuel mérite d’être attendu, et la transformation de certaines entreprises devrait s’accélérer.
Suggestions d’investissement: 1) ligne principale toute l’année: dividendes élevés, transformation de l’énergie verte, industrie chimique du charbon en croissance, China Shenhua Energy Company Limited(601088) / Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) / Power Investment and Energy, China xuyang Group / Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ; S’asseoir sur les ressources des mines de charbon à l’étranger: yankuang Energy (également un dividende élevé); Entreprises de haute qualité en ressources: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , Jiangsu Hongtu High Technology Co.Ltd(600122) 5 , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Conseil de risque: les prix mondiaux du pétrole et du gaz ont chuté plus que prévu; L’approvisionnement en charbon reste élevé.
