Principaux points de vue
Nouvelle maison: le marché continue de baisser; Les ventes de maisons neuves dans les villes à faible énergie sont fortement sous pression. Dans 46 villes, la superficie des nouvelles maisons vendues était de 13 092000 m2, en baisse de 29,7% d’une année sur l’autre et de 30,9% d’une année sur l’autre. Les taux de croissance annuels des villes des premier, deuxième et troisième niveaux sont respectivement de – 34,1%, – 41,4% et – 40,8%, et les taux de croissance annuels sont respectivement de – 6,5%, – 20,0% et – 58,9%. Les villes de première ligne ont diminué de 23,8 PCT par rapport à l’année précédente. Le degré de rappel de la deuxième ligne est élargi. La plupart des villes ont connu une baisse de la proportion de la même zone, et l’effet de la politique de « mise en place de la ville » n’a pas encore été démontré au niveau du marché. Nous prévoyons que le mois prochain, nous entrons dans le « Golden, three Silver and four » traditionnel petit printemps, superposé à l’impact de base faible de ce mois, les attentes globales de transaction ont augmenté, mais les attentes globales de transaction ne peuvent pas revenir au niveau de la même période l’an dernier.
Maisons d’occasion: l’échelle des transactions a diminué d’une année sur l’autre, la baisse a augmenté d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’inactivité des transactions pendant le festival de printemps, ce qui a entraîné une baisse des transactions mensuelles. La superficie des maisons d’occasion vendues dans 16 villes était de 2874 millions de m2, en baisse de 40,1% d’une année sur l’autre et de 40,6% d’une année sur l’autre. Les taux de croissance annuels des villes des premier, deuxième et troisième niveaux sont respectivement de – 32,7%, 40,6% et – 43,8%, et les taux de croissance annuels sont respectivement de – 43,4%, 28,5% et – 67,2%. Toutes les villes de 12 villes ont connu une baisse de plus ou moins de 30% par rapport à l’anneau, et plus de 80% des villes ont connu une baisse de plus de 30% par rapport à l’anneau. D’une année sur l’autre, Chengdu n’a augmenté que d’une année sur l’autre. Inventaire et déstockage: l’inventaire global a diminué d’une année sur l’autre et le cycle de déstockage a augmenté d’une année sur l’autre; Le cycle de désintégration de Shanghai est encore inférieur à six mois. Au 28 février, la superficie des stocks de maisons neuves dans 14 villes était de 102271 000 m2, soit – 1,2% en glissement annuel et + 0,7% en glissement annuel; Le cycle de désinsectisation était de 12,1 mois, soit + 5,7% d’une année sur l’autre et + 28,3% d’une année sur l’autre. Les taux de croissance annuels des zones d’inventaire des villes des premier, deuxième et troisième niveaux sont respectivement de – 1,2%, 0,7% et 0,0%, et les taux de croissance annuels sont respectivement de + 2,4%, 6,2% et + 15,1%; Les cycles de décantation étaient respectivement de 9,1, 10,6 et 15,5 mois, avec des taux de croissance annuels de + 7,3%, 3,2% et + 13,1%, et des taux de croissance annuels de + 30,9%, 8,2% et + 65,2%. En février, le Festival du printemps et la fin du Festival du printemps, en raison de la faiblesse des ventes actuelles, de la plupart des entreprises immobilières après le marché, de la réduction de l’échelle de l’immobilier de retour à la maison, la grande majorité des villes ont ajouté moins d’approvisionnement, de sorte que la superficie des stocks de ce mois – ci a légèrement diminué. Mais en raison de l’échec des transactions, le cycle de déstockage des stocks de la plupart des villes s’est encore allongé.
Ventes d’entreprises immobilières: en février, le marché immobilier a poursuivi sa tendance à la baisse et a été affecté par la situation épidémique et le manque de confiance de l’industrie pendant le festival de printemps. Il n’y a pas eu de signes évidents de reprise des ventes sur le marché dans son ensemble. La baisse des ventes des 100 premières entreprises immobilières a encore augmenté par rapport à janvier. En février, les 100 premières entreprises immobilières n’ont réalisé que 308,4 milliards de RMB de ventes de capitaux propres, en baisse de 48,4% par rapport à l’année précédente (valeur précédente – 42,3%). Ce mois – ci, les entreprises immobilières nouvellement inscrites sur la liste Top 20 sont: jianfa international et Rongxin China. Toutes les entreprises immobilières ont vu leurs ventes mensuelles diminuer d’une année sur l’autre. Bien que les politiques actuelles continuent de s’améliorer, la pression à la baisse sur le marché demeure importante à court terme, et il reste à voir si le marché se redressera en mars et avril.
Marché foncier: 1) Le volume des transactions a considérablement diminué, avec des surfaces de construction de – 62,1% d’une année sur l’autre dans 100 villes, en raison du froid du marché foncier et de l’interruption de la vente centralisée de terres (à l’exception du premier lot de vente centralisée de terres à Beijing); Le prix moyen de l’ensemble du plancher de la transaction foncière de 100 villes est de – 23,7% d’une année sur l’autre, et le prix moyen de l’étage de la ville de première ligne a augmenté d’une année sur l’autre en raison de l’impact de la première série de ventes de terrains concentrées à Beijing. 2) la chaleur du marché foncier est encore faible, et la chaleur de la ville de première ligne a repris. Ce mois – ci, le taux de prime foncière de 100 villes n’est que de 3,6%. La hausse de la chaleur des raquettes foncières dans les villes de première ligne est presque entièrement due à Pékin. En 2022, le taux de prime moyen des raquettes foncières centralisées a atteint 4,5%, en hausse de 3% par Rapport au troisième cycle de l’année dernière, tandis que le taux de raquettes mobiles est tombé de 17% à 6%. Le marché foncier s’est réchauffé.
Conseils en matière d’investissement
Récemment, il y a eu beaucoup de politiques favorables à l’immobilier, mais en termes d’effet, l’effet de stimulation du marché est limité, nous pensons qu’il est encore nécessaire d’attendre le suivi des villes de haut niveau pour avoir un signal substantiel; Dans le même temps, en ce qui concerne les exigences des objectifs économiques, la pression globale sur la stabilité de la croissance est encore forte cette année et l’immobilier doit encore jouer un rôle de soutien. Par conséquent, nous pensons que le rythme d’ajustement des politiques aux deux extrémités de l’offre et de la demande sera encore accéléré après les deux sessions et qu’il y aura une orientation politique plus claire après la publication des données du Bureau de statistique de janvier à février à la mi – mars. Du point de vue de l’investissement dans le secteur, les attentes en matière d’amélioration des politiques continuent de se renforcer et, en mars et avril, il est fortement recommandé de continuer à se concentrer sur les possibilités du secteur immobilier. Nous suggérons de prêter attention à trois lignes principales: 1) Les principales entreprises immobilières présentant un faible risque de crédit, des canaux de financement ouverts et une sécurité élevée: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Vanke a, Longhu Group et China Resources Land. Sous l’influence de l’amélioration des politiques macro économiques et industrielles, telles que la réduction des taux d’intérêt, les entreprises immobilières élastiques à revenu marginal élevé: Xuhui Holding Group, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) . La détermination des revenus actuels est forte et le degré de concentration s’accélère. Entre – temps, les sociétés immobilières liées atténuent le risque de crédit à court terme et inversent élastiquement le secteur immobilier post – cycle: biguiyuan service, Xuhui Yongsheng Life et xinchengyue service.
Conseils sur les risques
Amélioration continue de la réglementation immobilière; Les ventes ont chuté plus que prévu; Le financement a continué de se resserrer.
