Principaux points de vue
Le rapport de travail du Gouvernement indique clairement que l'expansion du crédit, la croissance stable et le « volume et le prix » renforcent les banques. β。 Le rapport de travail du Gouvernement pour 2022 indique clairement que l'objectif de croissance économique annuelle est de 5,5%, ce qui dépasse le taux de croissance composé du PIB de 2020 à 2021 (5,1%); Entre - temps, l'objectif de la dette spéciale des administrations locales en 2022 est de 3,65 billions de yuans, soit le même niveau que l'année dernière. En ce qui concerne le volume des émissions d'obligations locales en janvier - février de cette année, il est nettement supérieur à celui de la même période de l'année dernière et présente les caractéristiques de l'avance financière; Le rapport de travail du Gouvernement a ajouté l'expression « accroître l'échelle des nouveaux prêts », de sorte qu'un taux de croissance plus élevé de 5,5% est prévu. Par la suite, le Gouvernement s'appuiera davantage sur l'impulsion du crédit, le volume du crédit étant à terme et les banques solides. β Propriétés. Le « prix » présente également un avantage marginal, par exemple, le rapport de travail du Gouvernement n'a pas mentionné le « rendement financier », ce qui a apporté l'aube à la stabilité de l'écart de taux d'intérêt net des banques; L'objectif de croissance de l'inclusion des petites et moyennes entreprises dans les grandes banques d'État a également été dilué. Il y a eu des phénomènes de certaines banques qui ont perturbé le marché pour achever l'évaluation de l'inclusion des petites et moyennes entreprises. Le retrait progressif de la politique peut laisser place à une concurrence saine sur Le marché, en particulier en ce qui concerne la tarification des petites et moyennes entreprises, afin d'améliorer les banques par actions de haute qualité et les banques commerciales rurales urbaines.
Les outils d'atténuation des risques immobiliers ont augmenté et les logements des résidents ont juste besoin d'une protection continue. Dans le respect de la prémisse selon laquelle « le logement n'est pas frit », tant les prêts au développement que les prêts au logement des résidents montrent un signal d'assouplissement des politiques. En ce qui concerne les prêts au développement, la Banque centrale et le CIRC ont publié le 9 février l'avis sur l'exclusion des prêts liés au logement locatif garanti de la gestion de la concentration des prêts immobiliers, précisant que les prêts liés au projet de logement locatif garanti ne sont pas inclus dans la gestion de la concentration des prêts immobiliers; La Banque a lancé un signal fort pour maintenir la stabilité du marché immobilier. Depuis février, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) En ce qui concerne les prêts au logement des résidents, le logement locatif garanti a été inscrit dans les documents de politique générale à de nombreuses reprises. Le rapport de travail du Gouvernement publié le 5 mars indique que la demande de logement de la population continue d'être garantie et que la location et l'achat doivent être poursuivis simultanément, « prix stable des terres, prix stable des maisons et attentes stables ». On s'attend à ce que les prêts individuels au logement (prêts hypothécaires et prêts à la consommation) bénéficient directement du développement du marché locatif, ce qui entraînera une augmentation du crédit bancaire.
Les résultats des banques ont été publiés intensivement en mars - avril, avec un excellent soutien fondamental, et l'évaluation devrait être inversée. À en juger par le rapport rapide sur les résultats de 2021, les excellents fondamentaux du secteur bancaire ont été déterminés, le Rao de 14 banques a été amélioré par rapport à l'ensemble de l'année 2020, et les résultats remarquables ont fourni un soutien à l'évaluation bancaire. Les réunions sur le rendement des banques se sont tenues successivement de mars à avril, et les nouvelles sur la qualité des actifs et les progrès de la transformation des banques, qui sont au centre de l'attention du marché, ont été publiées successivement, ce qui devrait apporter une amélioration marginale du côté de l'investissement. Au 4 mars, le secteur bancaire pb a atteint 0,57, à un niveau historiquement bas, et l'inversion progressive de l'évaluation est attendue; Sous la fermentation du pessimisme du marché dans son ensemble, le rôle des banques en tant que plaque de pondération sera progressivement mis en évidence.
La demande de crédit dans les principales régions est forte, de sorte que le secteur bancaire peut être optimisé pour être fort α Attribut actions. Région de la Banque et α Les banques situées dans des régions économiquement développées peuvent croître avec l'économie régionale à long terme et profiter de l'énorme accroissement de la population et des investissements industriels, en particulier sous la direction d'une « croissance stable ». Par exemple, les provinces et les villes des régions économiquement développées du Jiangsu et du Zhejiang, du delta de la rivière des perles et de Chengdu et de Chongqing se classeront parmi les 10 premières du pays en termes d'accroissement des prêts au quatrième trimestre de 2021, avec une forte demande de dépôts et de prêts, ce qui ouvrira un espace de croissance pour le revenu net d'intérêt des banques; Les régions économiquement développées sont également le lieu de rassemblement des riches Chinois, ouvrant ainsi la voie à de nouveaux circuits tels que la gestion du patrimoine bancaire. Le point commun entre la Banque d'actions de tête et la Banque commerciale de la ville est qu'elle est aménagée dans des zones de haute qualité, telles que China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) α Les attributs sont extrêmement forts, de sorte que la région est un facteur important pour saisir les possibilités structurelles du secteur bancaire.
Conseils en matière d'investissement
Le rapport de travail du Gouvernement maintient fermement l'objectif de croissance économique, dilue et renforce l'évaluation des avantages financiers et des « deux augmentations » des grandes banques. β Tout en apportant la préférence α Une chance. Le rapport de travail du Gouvernement a apporté une brise printanière politique au volume et à la « stabilité des prix » des banques, et la marge d'intérêt nette devrait rester stable tout au long de l'année. Dans le domaine de l'inclusion des petites et microentreprises, l'évaluation des grandes banques a été diluée et l'espace de croissance des petites et moyennes banques de haute qualité a été encore ouvert. De nombreuses banques entrent dans le M & a immobilier, le risque immobilier accélère la liquidation; En ce qui concerne le logement locatif, les politiques de chauffage soufflent fréquemment, le crédit personnel bénéficiera directement; Les banques des régions développées ont la capacité de traverser le cycle et de s'étendre vers le haut à long terme, ce qui en fait l'optimisation du secteur bancaire. α Forte logique. Dans l'attente d'une vue d'ensemble de la situation des actions a, les actions bancaires en tant que secteur de poids, l'effet de protection devrait être progressivement mis en évidence, il est suggéré de se concentrer sur le secteur bancaire α Les actions individuelles ayant des attributs plus forts sont les banques d'État et les banques commerciales urbaines de haute qualité avec des avantages financiers inclusifs importants, tels que Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Deuxièmement, la gestion du patrimoine et l'exploitation intégrée sont à l'avant - garde de l'industrie, comme China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , etc.
Conseils sur les risques
L'épidémie a éclaté à plusieurs reprises, ce qui a entraîné un ralentissement des investissements et de la consommation; La détérioration de la situation en Russie et en Ukraine accélère l'inflation et n'exclut pas la possibilité d'une hausse anticipée des taux d'intérêt américains; Les projets d'infrastructure n'ont pas été réalisés comme prévu, ce qui a eu une incidence sur les prêts bancaires; L'effet du Festival de printemps de février a réduit le taux de croissance du financement social au premier trimestre.
