Récemment, sous l’influence de la situation en Russie et en Ukraine, les prix mondiaux des produits de base ont fortement fluctué, certaines variétés ayant atteint ou presque des niveaux records. Par exemple, le prix du Brent brut a atteint 139 dollars le baril, un sommet de près de 14 ans. Les prix du nickel LME ont doublé au cours de la journée, dépassant un sommet historique de 100000 $la tonne. La volatilité des prix de l’or, du charbon et de nombreux Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
La volatilité des prix des produits de base a progressivement affecté les marchés boursiers. Au niveau macro économique, la hausse des produits de base a stimulé les anticipations d’inflation mondiale, ce qui a eu une incidence sur l’orientation de la politique monétaire de certaines économies. Au niveau micro – économique des bénéfices des entreprises, bien que la hausse des prix des matières premières puisse être transmise à la baisse, mais la mauvaise transmission affectera les bénéfices des entreprises en aval. En outre, les graves problèmes de la chaîne d’approvisionnement influeront également sur les perspectives de rentabilité des entreprises.
Toutefois, en ce qui concerne l’évolution des marchés boursiers dans différents pays et régions, les analystes recommandent une analyse spécifique de la situation spécifique, en mettant l’accent sur l’avantage comparatif. Par exemple, la pression inflationniste de la Chine est beaucoup plus faible que celle de certaines grandes économies d’outre – mer et possède la plus grande chaîne industrielle relativement complète au monde, de sorte que les fondamentaux de l’économie et des entreprises sont plus sûrs dans le processus de fluctuation des actifs mondiaux.
Augmentation des anticipations d’inflation mondiale
Bien que la Russie et l’Ukraine représentent une part relativement faible du PIB mondial, la structure économique des deux pays détermine que le conflit aura un impact significatif sur l’offre mondiale de produits de base. Plus précisément, la production de pétrole brut russe représente environ 13% de la consommation mondiale de pétrole brut, et la Russie est également un grand fournisseur de métaux tels que l’aluminium, le nickel et le palladium. Le champ d’influence de l’Ukraine est principalement Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
Guo Lei, économiste en chef de Gf Securities Co.Ltd(000776) Récemment, avec l’escalade du conflit russo – ukrainien, les prix du pétrole brut ont augmenté plus rapidement que prévu et les prix des céréales ont augmenté plus rapidement. Le risque d’éclosion superposée n’a pas encore été éliminé et de multiples facteurs ont contribué à accroître l’incertitude quant à l’inflation mondiale.
De l’avis de M. Guo, il existe une logique de corrélation positive entre les prix des produits de base tels que le pétrole brut et les capitaux propres d’une part, c’est – à – dire que la poursuite de la restauration de l’économie est cartographiée à la fois sur le prix du pétrole et sur le marché des capitaux propres d’autre part; D’autre part, il existe une logique de corrélation négative selon laquelle les prix du pétrole représentent davantage l’augmentation des pressions inflationnistes, ce qui entraîne une convergence des anticipations de liquidité qui préoccupe les marchés des capitaux. En réalité, il s’agit d’une « période de corrélation négative » typique depuis le deuxième semestre de 2021, qui se manifeste par « les caractéristiques inflationnistes augmentent le coût d’investissement des actifs en croissance ».
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) Li Feng, analyste en chef de la stratégie, a passé en revue deux crises pétrolières dans les années 1970. Il estime que les deux crises pétrolières ont aggravé le risque de stagflation de l’économie américaine, et que la Réserve fédérale américaine a adopté des politiques d’austérité telles que la réduction de la masse monétaire et l’augmentation des taux d’intérêt, ce qui a permis aux fonds du marché des capitaux de chercher à éviter le risque par étapes Dans une certaine mesure.
Les bénéfices de la chaîne industrielle sont touchés
L’augmentation des prix des matières premières a un mécanisme de conduction en aval, mais parfois la conduction n’est pas lisse, ce qui entraîne une différenciation significative des bénéfices des entreprises en amont et en aval.
China International Capital Corporation Limited(601995)
Les problèmes de la chaîne d’approvisionnement ne peuvent pas non plus être ignorés. China International Capital Corporation Limited(601995)
L’investissement dans des actions cycliques en amont peut – il éviter les perturbations de la chaîne d’approvisionnement? La réponse n’est peut – être pas non plus satisfaisante.
Founder Securities Co.Ltd(601901) Strategy Chief Yan Xiang published a report on Recent Decades, Reviewing the Performance of global cycle stock market in the past Decades, it can be found that, whether the U.S. stock during the two oil crisis in the 1970s of the last Century, or the Coal sector of a share in the Past Decade, Il est également difficile d’obtenir des rendements excédentaires par rapport aux cours des actions dans le secteur de l’énergie.
a stock is expected to show “relative Resilience”
Les analystes s’entendent généralement pour dire que la Chine a certains avantages par rapport à d’autres économies, qu’il s’agisse des pressions inflationnistes ou de la résistance au risque de la chaîne industrielle. Dans le contexte d’une inflation globalement contrôlable et d’une politique de « croissance stable » soutenue, le marché chinois des capitaux propres pourrait être relativement plus résilient.
China International Capital Corporation Limited(601995) Wang hanfeng, stratège en chef, a déclaré que la forte hausse à court terme des prix des produits de base et la persistance potentielle de prix élevés ont exacerbé le risque d’inflation mondiale et augmenté le risque de ralentissement économique dans les principales économies d’outre – mer au cours du deuxième semestre. Toutefois, l’inflation globale du marché chinois est contrôlable et l’espace de réserve de la politique de « croissance stable » est relativement suffisant. Parallèlement à la poursuite de la politique de « croissance stable » par la suite, l’économie maintiendra une dynamique stable et positive.
M. Wang a souligné que, bien que les risques d’approvisionnement liés à des facteurs tels que les conflits géographiques à court terme puissent continuer de croître, les préoccupations concernant la stagflation de l’économie mondiale sont exacerbées. Mais la Chine est un grand pays manufacturier au monde, avec la plus grande chaîne industrielle relativement complète au monde. Tant que la Chine continue de rechercher l’innovation scientifique et technologique, la tendance à la modernisation de l’industrie ne changera pas. Dans le risque d’approvisionnement mondial, la Chine peut montrer une résilience relative.
Li LIFENG a déclaré que le rapport de travail du Gouvernement de cette année proposait que l’objectif de croissance du PIB de la Chine soit d’environ 5,5%. Il a estimé que les politiques de suivi dans les domaines de la construction d’infrastructures nouvelles et anciennes, de la consommation et d’autres domaines seraient publiées intensivement, ce qui aiderait à construire la section inférieure des actions a. À moyen et à long terme, le marché des actions a n’est pas pessimiste, à court terme, la « croissance stable » de la ligne principale reste la principale idée de configuration.
