Dans le cadre de la transformation énergétique mondiale, l’industrie chimique du phosphore a connu un fort cycle de boom de l’agrochimie: Nous pensons que le coût de la transformation énergétique mondiale est à l’origine de la hausse des prix de l’énergie à Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) L’incertitude quant à la situation en Russie et en Ukraine pourrait entraîner des tensions sur l’offre plus longues, et nous nous attendons à ce que les prix des engrais phosphatés et des produits phosphatés restent élevés pendant plus longtemps. Après la réforme du côté de l’offre de la Chine au cours des dernières années, l’offre et la demande de minerai de phosphate sont déjà dans un état d’équilibre serré. En février 2022, les lignes directrices sur la production de sécurité dans les mines autres que le charbon ont été publiées, ce qui a conduit à la Libération continue de la petite capacité de certaines mines de phosphate, ce qui a encore aggravé la tension entre l’offre et la demande de minerai de phosphate. Nous estimons que le prix du minerai de phosph L’augmentation des nouvelles sources d’énergie a également entraîné une nouvelle demande de minerai de phosphore, et en raison des exigences élevées en matière de qualité du phosphate ferrique et de l’acide phosphorique purifié, la demande de « bon minerai » à moyen et à long terme sera encore plus tendue. À l’heure actuelle, les entreprises cotées en bourse de l’industrie chimique du phosphore ont essentiellement achevé l’intégration des ressources en amont, la plupart d’entre elles ont formé un développement intégré et sont des actifs de haute qualité qui peuvent résister à l’inflation.
La nouvelle industrie de l’énergie recréera une industrie chimique du phosphore au cours des 10 prochaines années: Nous pensons que la nouvelle énergie est une occasion importante de transformation et de modernisation de l’industrie chimique du phosphore au cours des 10 prochaines années. L’explosion de la demande de nouveaux véhicules énergétiques et de nouveaux marchés de stockage d’énergie en 2021 a entraîné une forte augmentation de la demande de matériaux en amont tels que le phosphate ferrique de lithium, le PVDF et l’Hexafluorophosphate de lithium. Depuis le deuxième semestre de 2021, de nombreuses entreprises chimiques du phosphore ont planifié de grands Plans d’expansion de la production autour des nouveaux secteurs énergétiques. Selon nos calculs, compte tenu de l’exploitation et de l’utilisation du phosphate ferrique et des ressources en fluor associées (sans compter les liens entre le phosphate ferrique de lithium, le PVDF et l’Hexafluorophosphate de lithium), l’échelle du marché de l’industrie chimique du phosphore augmentera de 167,5 milliards de RMB d’ici 2030, soit 117% de plus qu’en 2021, ce qui équivaut à reconstruire une industrie chimique du phosphore et à offrir d’importantes possibilités de croissance aux entreprises de l’industrie.
L’écart d’approvisionnement en phosphate ferrique demeurera en 2022, et la structure du marché au cours des 1 à 2 prochaines années pourrait être meilleure que prévu: 1) la capacité prévue du marché est relativement grande, mais en fait, la capacité de production de chaque entreprise sera construite par lots en fonction de la maîtrise de la technologie et de l’offre et de la demande futures du marché, et sera limitée par l’évaluation de l’énergie, l’évaluation environnementale et les terres. En fait, le calendrier de construction du projet peut également être inférieur aux attentes; Le niveau de maîtrise de la technologie et le cycle de validation du produit peuvent entraîner un volume de produit inférieur aux attentes; Après l’expansion de la capacité à long terme, il peut y avoir un problème d’inadéquation des ressources. D’après notre suivi, les entreprises comme Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Lb Group Co.Ltd(002601) À moyen et à long terme, la dotation en ressources et la technologie de pointe détermineront le coût, et les entreprises d’intégration de l’industrie chimique du phosphore qui possèdent des ressources minérales de phosphate de haute qualité et des technologies de production de pointe seront optimistes.
Mise en valeur des ressources associées à la mine de phosphate – les entreprises de phosphochimie seront à la fois des entreprises de phosphochimie et des entreprises de fluorochimie à l’avenir:
Le minerai de phosphate est associé à environ 3 ~ 4 points de ressources en fluor. Dans un avenir où les ressources sont de plus en plus rares, les ressources en fluor dans le minerai de phosphate peuvent devenir une source importante de l’industrie chimique du fluor. L’exploitation et l’utilisation des ressources en fluor ouvrent un autre espace de croissance pour les entreprises chimiques du phosphore. Selon nos calculs, l’acide fluorhydrique anhydre produit par les entreprises chimiques du phosphore sur la voie de l’acide fluorosilicique sous – produit de l’acide phosphorique de procédé humide présente un avantage de coût de près de 4 000 yuans par rapport à la voie traditionnelle du fluorite en termes de coût des matières premières.
Suggestions d’investissement: principales recommandations Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) , Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) (le Groupe Wengfu emprunte le Shell).
Conseils sur les risques: le prix du minerai de phosphate a chuté, la demande d’énergie nouvelle n’a pas été à la hauteur des attentes, la concurrence accrue sur le marché a entraîné une forte baisse des prix des produits et le calendrier de mise en service du projet n’a pas été à la hauteur des attentes.
