Principaux points d’investissement
Il y a beaucoup d’espace dans l’industrie des condiments et il y a encore de la place pour l’amélioration de la concentration
Le chiffre d’affaires de l’industrie chinoise des condiments est passé de 259,5 milliards de RMB en 2014 à 395 milliards de RMB en 2020, avec un tcac de 7,25% en six ans, et les ventes devraient atteindre 550 milliards de RMB en 2025. Parmi eux, la sauce soja est la catégorie la plus importante, le volume des ventes au détail est passé de 41,1 milliards de RMB en 2012 à 87,4 milliards de RMB en 2020, et le tcac est de 9,9% en 8 ans; En 2020, l’échelle du marché du vinaigre est d’environ 18 milliards de RMB, le volume des ventes d’assaisonnements composés est d’environ 144 milliards de RMB et l’échelle du marché des légumes pressés emballés est d’environ 7,2 milliards de RMB; En 2019, les ventes au détail de sauce huître ont atteint 6,5 milliards de RMB. La concentration de l’industrie des condiments est faible, avec 14% de Cr3 et 25% de cr10, ce qui est beaucoup plus faible que celle de la Corée du Sud, du Japon et des États – Unis (32%, 18%, 15% de Cr3 et 60%, 30% et 28% de cr10 respectivement). Il y a encore place à l’amélioration de la concentration de l’industrie. La part des revenus des 100 premières entreprises de condiments dans le revenu total de l’industrie est passée de 18% en 2014 à 28% en 2020, dont seulement 7% sont des chefs de file de l’industrie Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288)
La sauce soja est à la fin de sa croissance et sa capacité de production continue d’augmenter
Il existe de nombreux types d’arômes dans l’industrie, dont les principaux sont la sauce soja, le vinaigre et la sauce aux huîtres, mais la sauce soja a atteint la maturité à la fin de la phase de croissance. La production de sauce soja est passée de 10,12 millions de tonnes en 2015 à 13,44 millions de tonnes en 2020, le prix moyen est passé de 5 758 yuan / tonne en 2015 à 6 505 yuan / tonne en 2020, et le tcac sur cinq ans est respectivement de 5,8% et 2,5%. En ce qui concerne la structure de la capacité de production, Haitian a une capacité de production de 4 millions de tonnes et une planification à long terme de 4,5 millions de tonnes. Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) , 6 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005)
La diversification des fonctions est une tendance, et les canaux de bout en bout de C devraient se poursuivre
Au fur et à mesure que la restauration se rétablit et que l’extrémité C augmente régulièrement, la proportion de canaux familiaux passe de 25% à 30%, et l’industrie des condiments devrait augmenter les prix en 2022. Du point de vue de la disposition des canaux, Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) , Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) En ce qui concerne les nouveaux canaux, certaines entreprises adoptent activement les achats collectifs communautaires et devraient devenir l’un des canaux importants de l’industrie à l’avenir. Du point de vue de la tendance future, la mise à niveau structurelle sera la ligne principale de l’industrie. Le cagr de la sauce soja haut de gamme atteindra 11% en 2014 – 2020, ce qui est supérieur au taux de croissance moyen de l’industrie; La diversification des fonctions est une tendance générale; Le développement accéléré des condiments composés est la direction, le tcac de 2011 à 2020 est de 14,31%, ce qui est supérieur au taux de croissance de l’industrie; Les entreprises de condiments devraient se concentrer activement sur les tendances ci – dessus afin de rechercher des percées.
Stratégie d’investissement
Sur la base de la demande rigide de condiments dans la restauration et la maison, l’industrie a un long cycle de vie, l’échelle du marché et la concentration du marché devraient continuer à augmenter, et chaque segment devrait accueillir une augmentation du volume et des prix. L’échelle des produits, la différenciation fine, la santé, la composition et le Haut de gamme seront les tendances futures du développement.
Il est recommandé d’accorder une attention particulière aux grandes entreprises de l’industrie ou aux catégories de subdivisions fortes, ainsi qu’aux marques régionales qui se concentrent sur des domaines de subdivisions spécifiques et qui sont liées par catégorie afin de réaliser le dépassement de virage, en mettant l’accent sur Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) , Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) , Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) , Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) , et Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) , etc.
Conseils sur les risques
Les risques macroéconomiques à la baisse, l’incidence de l’épidémie sur la consommation, la fluctuation des prix des matières premières, l’impact des achats collectifs communautaires, la réduction des risques de surcapacité commerciale, l’intensification de la concurrence et le fait que les résultats des entreprises recommandées ne répondent pas aux attentes.
