Principaux points d’investissement:
Examen du marché: en février 2022, l’indice des médias a chuté de 1,39%, perdant 4,2 PCT de l’indice Wind a, se classant au 26e rang parmi les 28 sous – secteurs de Shenwan; La valeur marchande des chaînes de télévision, d’édition, de marketing, de médias numériques, de jeux et de cinéma a chuté de 4,77%, 5,61%, 1,67%, 2,87%, 4,4% et 6,92%, respectivement.
Évaluation: À la fin du mois de février 2022, le segment PE (TTM, médiane) de Media (Shenwan) était 30,49 fois (32,19 fois la valeur précédente), se situant dans le dernier 8,90% depuis 2010.
Suivi de l’industrie: 1) film: en février, la billetterie nationale s’élevait à 10 357 milliards de RMB (y compris les frais de service), en baisse de 15,60% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la performance inférieure aux prévisions du Festival de printemps; Par rapport à l’année précédente, le nombre de visiteurs et le taux d’occupation ont diminué respectivement de 19,2% et 6,4 PCT. Les tarifs moyens ont continué d’augmenter, en hausse de 4,78% par rapport à l’année précédente; Le taux de siège supérieur était de 15%, soit une diminution de 6,4 PCT par rapport à l’année précédente. Jeux: selon les données gamma, en janvier, le chiffre d’affaires réel du marché chinois des jeux mobiles s’élevait à 22240 milliards de RMB, en hausse de 20,25% par rapport à l’année précédente et de 17,76% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la croissance de l’ancien flux de jeux stimulé par le préchauffage de plusieurs jeux au début du Festival de printemps et de l’augmentation de la contribution de nouveaux jeux en ligne tels que “civilisation et Conquête”. Publicité: selon les données du CTR, le marché national de la publicité dans son ensemble a augmenté de 11,2% d’une année sur l’autre en 2021, et le taux de croissance annuel des LCD / affiches d’ascenseur a atteint 31,5% et 32,4%, respectivement. Nous croyons que les médias d’ascenseur hors ligne peuvent encore maintenir un taux de croissance à deux chiffres après l’épidémie, ce qui a vérifié la valeur de la population principale des canaux de publicité de marque hors ligne; La vidéo cinématographique a augmenté de 253,2% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la faible base de publicité cinématographique causée par l’épidémie de 2020.
Stratégie d’investissement: récemment, sous l’influence de la situation internationale et du marché périphérique, la tendance du secteur Internet de la Chine et de la Chine est déprimée, les prévisions de rendement de certaines entreprises ne sont pas à la hauteur des attentes et la chaleur du métacosme diminue, de sorte que la performance du secteur des médias est faible en février. Cependant, nous avons également vu des changements positifs dans l’industrie. Le « fond de la politique » de l’Internet / jeux / divertissements et d’autres secteurs est apparu progressivement. La performance de certains stocks individuels de jeux a progressivement repris. L’amélioration marginale de la performance ultérieure devrait conduire à la correction progressive de l’évaluation du secteur. À moyen et à long terme, nous sommes optimistes à l’égard des chefs de file qui ont un contenu de haute qualité, une sector – forme principale et un avantage concurrentiel de base, et nous recommandons de prêter attention aux Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) , Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) , Wanda Film Holding Co.Ltd(002739)
Conseils sur les risques: la surveillance des politiques devient plus stricte; Une concurrence accrue sur le marché; Les résultats ont été inférieurs aux attentes.
