Événement: selon les statistiques de l’industrie de l’Association chinoise de l’industrie des machines de construction, en février 2022, 26 fabricants d’ordinateurs centraux inclus dans les statistiques ont vendu 24 483 machines d’excavation, en baisse de 13,5% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, 17 052 unités ont été vendues sur le marché chinois, en baisse de 30,5% par rapport à l’année précédente; Les ventes à l’exportation ont atteint 7 431 unités, en hausse de 97,7% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
Les ventes de pelles ont dépassé les prévisions en février: les ventes de la Chine ont chuté de 30,5% d’une année sur l’autre et les exportations ont augmenté de 97,7% d’une année sur l’autre. CME avait prévu une baisse de 22% des ventes de pelles en février par rapport à l’année précédente, tandis que les ventes réelles ont chuté de 13,5% par rapport à l’année précédente, dépassant les attentes du marché. Du point de vue de la structure des ventes intérieures et extérieures, le volume des ventes en Chine a diminué de 30,5% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une baisse plus faible d’une année sur l’autre en raison de la demande soutenue; Les ventes à l’étranger ont augmenté de 97,7% d’une année sur l’autre. Les fabricants chinois ont amélioré leur position concurrentielle sur le marché international en raison de l’avantage du rapport qualité – prix des produits et ont maintenu une forte dynamique des ventes. En ce qui concerne la structure du volume des ventes en Chine, les ventes de 1 537 unités d’excavation à grande échelle (≥ 28,5 t) en février ont diminué de 40,9% d’une année sur l’autre, soit 9,01%, soit 3,34 PCT d’une année sur l’autre. Les ventes d’excavation moyenne (18,5t ~ 28,5t) ont diminué de 46,1% d’une année sur l’autre, Représentant 23,46%, et ont augmenté de 0,66 PCT d’une année sur l’autre. Les ventes de petites excavations (18,5t) ont diminué de 20,7% par rapport à l’année précédente, Représentant 67,53%, et ont augmenté de 2,57 PCT par rapport à l’année précédente. Tous les modèles ont diminué d’une année sur l’autre, et les petites excavations se sont rétablies plus rapidement, ce qui a principalement bénéficié de l’amélioration de la demande de petits projets tels que la construction rurale, l’ingénierie municipale et la construction de bâtiments.
L’objectif annuel de croissance du PIB est de 5,5%, et les investissements dans les infrastructures devraient devenir le principal moteur de la croissance économique. Le rapport de travail du Gouvernement du 5 mars fixe un objectif de croissance économique de 5,5% pour 2022, ce qui est supérieur au taux de croissance de 4,8% prévu par le FMI en janvier. Étant donné que les exportations et la consommation de la Chine sont toujours confrontées à des facteurs incertains dans le contexte de l’épidémie, la construction d’infrastructures, en tant que moteur économique dirigé directement par le Gouvernement, devrait devenir le principal moteur de la croissance stable afin de parvenir à une croissance stable à moyenne et haute vitesse sur une base de base élevée sous la triple pression de la « contraction de la demande, de l’impact de l’offre et de la faiblesse attendue ».
L’émission d’obligations spéciales par les administrations locales a continué d’accélérer, ce qui a permis d’assurer un financement approprié pour l’investissement dans les infrastructures à l’avance. L’investissement dans les infrastructures a augmenté avec une plus grande certitude et la demande de machines de construction devrait continuer de s’améliorer. À la fin du mois de février, les administrations locales avaient émis 877,5 milliards de RMB d’obligations spéciales supplémentaires, soit 60,1% du montant libéré à l’avance. L’émission a continué d’accélérer, ce qui a fourni une solide garantie de fonds pour l’investissement dans les infrastructures qui a été modérément avancé cette année. Si l’on additionne l’achèvement d’environ 2 500 milliards de projets d’obligations spéciales au cours du deuxième semestre de l’année dernière, la certitude de la croissance des investissements dans les infrastructures en 2022 est élevée. L’industrie des machines de construction, en tant qu’industrie en amont de l’infrastructure, devrait bénéficier directement de l’amélioration continue de la demande marginale.
Dans un environnement où la politique de protection de l’environnement devient de plus en plus stricte, la tendance à l’électrification des machines de construction ne change pas. La norme nationale IV pour les machines mobiles non routières sera pleinement mise en œuvre en décembre. On s’attend à ce que les machines de construction atteignent un faible pic de demande de remplacement en 2022 et 2023, tandis que les machines de construction électriques peuvent se développer rapidement grâce à de nombreux avantages tels que le soutien des politiques, Les coûts d’exploitation et la mise à niveau intelligente.
Stratégie d’investissement: Compte tenu de la croissance stable de la Chine, la demande de machines de construction en Chine devrait se réchauffer marginalement; Grâce à l’augmentation de la Force des produits des entreprises chinoises et à la catalyse de la situation épidémique, la position concurrentielle internationale des entreprises chinoises de machines de construction devrait continuer à s’améliorer. Nous restons optimistes à l’égard de la plaque de machines de construction, et nous nous concentrons continuellement sur le chef de file dans le domaine de la segmentation des machines de construction. À l’avenir, avec le réchauffement de la construction d’immobilisations en aval, nous espérons accueillir Davis double Sur la base du jugement ci – dessus, nous croyons que les principales entreprises comme Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) , Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) , Hangcha Group Co.Ltd(603298) , Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100)
Conseils sur les risques: l’investissement effectif dans la construction d’immobilisations et l’immobilier est inférieur aux attentes, et la demande d’exportation d’excavatrices est inférieure aux attentes.
