Principaux points d’investissement:
L’industrie des médicaments biologiques est florissante et ouvre le plafond de croissance des entreprises nationales de matériel et de consommables. La Chine a atteint 345,7 milliards de RMB en 2020 et a maintenu une croissance rapide de 19 à 20% en 2016 – 2019. L’essor de nouveaux traitements tels que les vaccins à ARNm, la thérapie cellulaire et la thérapie génique a encore entraîné une expansion de l’industrie. Après 2018, la quantité de produits biopharmaceutiques mis au point en Chine est entrée dans la phase de développement par soufflage, la quantité de projets de phase 3 et de commercialisation a considérablement augmenté et la capacité de fermentation correspondante a considérablement augmenté. Entre 2017 et 2020, la capacité mondiale de biopharmaceutiques est passée de 16 719400 litres à 17 380900 litres, soit une augmentation de 3,96%. Au cours de la même période, la capacité de production de biopharmaceutiques en Chine est passée de 868200 à 1848600 litres, ce qui a doublé l’accroissement de la capacité, contribuant à 70% de l’accroissement de la capacité mondiale au cours de la période considérée. La demande de consommables d’équipement correspondant a considérablement augmenté, ce qui a permis de cultiver des produits consommables d’équipement biologique domestique à partir de zéro.
La production par fermentation a entraîné une nouvelle demande de consommables d’équipement et la capacité de production de la Chine a engendré un marché de 100 milliards de RMB. Le processus de production de médicaments à petite molécule est plus similaire au mode de production chimique. Le processus intermédiaire peut être démonté et plusieurs intermédiaires sont produits au milieu. Les médicaments biologiques sont produits par fermentation. L’ensemble du processus est continu. L’équipement et les consommables utilisés dans le processus sont complètement différents. Le processus de production comprend la fermentation en amont, la purification en aval et le remplissage de la préparation. Le processus de production comprend le Bioréacteur, le système de chromatographie, le système de filtration et d’autres équipements, ainsi que le milieu de culture, le sac de réaction jetable, les consommables de filtration, le remplissage de chromatographie et d’autres consommables. Selon les estimations, l’espace de marché de la chaîne industrielle chinoise des biopharmaceutiques est de 70,1 milliards de RMB, avec un total de 38,3 milliards de RMB pour les quatre principaux consommables, dont: sacs jetables: 75 milieux de culture: 17,2 milliards de RMB, consommables de filtration: 16 emballages: 12 milliards de RMB.
L’épidémie de covid – 19 a ouvert la voie à une substitution nationale et, à long terme, la Chine espère créer des entreprises axées sur la sector – forme. Cytiva, une entreprise de premier plan à l’étranger, a travaillé en profondeur dans le domaine des matériaux de remplissage. Après de nombreuses fusions et acquisitions, elle a perfectionné sa matrice de produits et créé une boucle fermée de produits. Après son intégration dans Danaher, cytiva a formé une synergie avec Pall et a encore renforcé sa compétitivité mondiale. Avec la capacité de Bioréacteur jetable et de filtre consommable, seidoris a progressivement amélioré sa capacité dans des domaines tels que les milieux de culture et est devenu une entreprise de type sector – forme. À l’heure actuelle, les entreprises chinoises n’ont réalisé que des produits « de rien à rien », et les performances des produits ne peuvent pas être entièrement comparées aux produits étrangers du même type. Au cours de la période épidémique, la tension de la chaîne d’approvisionnement mondiale, associée à l’effet d’éviction du vaccin covid – 19, a prolongé le cycle d’approvisionnement des importateurs, ce qui a créé des possibilités de remplacement national, amélioré la reconnaissance des clients et lancé le processus de remplacement national.
La capacité du produit s’améliore progressivement, la perméabilité domestique devrait s’améliorer progressivement, à long terme, la Chine devrait créer des entreprises de sector – forme. Au cours de la période 2017 – 2020, la Chine a construit une nouvelle capacité de fermentation à grande échelle, attirant des entreprises mondiales d’équipement et de consommables à se concentrer sur la distribution de la Chine, tout en cultivant des talents locaux pour aider les entreprises chinoises à obtenir des produits à partir de rien; Au cours de la période épidémique, sous l’impulsion de la tension de la chaîne d’approvisionnement mondiale et de la sécurité de la chaîne d’approvisionnement, l’exposition des produits nationaux a augmenté, ce qui a offert l’occasion de remplacer les produits nationaux. Au cours des prochaines années, avec l’amélioration continue de la qualité des produits nationaux, le taux de pénétration des produits nationaux devrait s’améliorer progressivement. À long terme, le marché fertile de la Chine devrait cultiver des entreprises axées sur la sector – forme.
Stratégie d’investissement: À long terme, la capacité des produits chinois se développe progressivement et s’approfondit constamment en termes de capacité des équipements et des consommables, ce qui devrait donner naissance à des entreprises de type sector – forme. À court et à moyen terme, l’effet de base du vaccin covid – 19 n’a pas perturbé la tendance des commandes des sociétés cotées, les commandes des entreprises sont en bon état, la nouvelle demande de l’industrie est suffisante pour stimuler la croissance au cours des prochaines années et le climat de l’industrie peut être maintenu. En ce qui concerne l’objet de l’investissement, il est recommandé de prêter attention à Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , Truking Technology Limited(300358)
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie est inférieure aux attentes; Risque de réduction de la demande de consommables par itération technique; Les sociétés cotées ne se sont pas développées comme prévu.
