Principaux points d’investissement
Les ventes de pelles en février ont été meilleures que prévu – 13,5% d’une année sur l’autre et les exportations sont demeurées fortes
En février 2022, l’industrie des pelles a vendu 24 483 unités, soit – 13,5% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur aux prévisions antérieures de Cme de – 22%. Dont 17 052 unités vendues en Chine, soit – 30,5% d’une année sur l’autre; Exportations 7 431 unités, soit + 97,7% d’une année sur l’autre, les exportations ont maintenu une forte croissance, les ventes représentant 30,4% du total des ventes, soit + 17,1 PCT d’une année sur l’autre. Compte tenu de la reprise des marchés d’outre – mer et de l’amélioration de la compétitivité mondiale des marques nationales, nous nous attendons à ce que la forte croissance des exportations subséquentes soit suffisamment dynamique pour atténuer efficacement les fluctuations cycliques du marché chinois.
En ce qui concerne la structure des ventes en Chine, les ventes de petites excavations (18,5t) / moyennes excavations (18,5 – 28,5t) / grandes excavations (> 28,5t) en février étaient respectivement de 11515 / 4000 / 1537 ensembles, soit – 20,8% / – 46,1% / – 41,1% d’une année sur l’autre, Représentant 67,5% / 23,5% / 9,0% des ventes totales et + 8,9 / – 5,8 / – 3,1 PCT d’une année sur l’autre. La tendance à la reprise de l’excavation à petite échelle est bonne, tandis que la reprise de l’excavation à moyenne et grande échelle liée à l’infrastructure, à l’immobilier et à l’exploitation minière est relativement lente.
Accélération de l’émission d’obligations spéciales et attention aux possibilités du secteur des machines de construction dans le contexte d’une croissance stable
Le 5 mars, le rapport de travail du Gouvernement du Conseil d’État a souligné que l’objectif de croissance économique de l’année entière était d’environ 5,5%, de sorte que la croissance stable devrait être placée dans une position plus importante et que les investissements dans les infrastructures devraient être réalisés à un rythme modéré. En 2022, une nouvelle ligne spéciale d’obligations d’administrations locales de 3,65 billions de RMB a été prévue, et une nouvelle ligne spéciale d’obligations de 1,46 billion de RMB a été émise à l’avance, avec deux fonds totalisant plus de 5 billions de RMB, ce qui a effectivement stimulé l’investissement dans la construction d’immobilisations, etc. Selon le China Securities Journal, au cours des deux premiers mois de 2022, 877,5 milliards de RMB de nouvelles obligations spéciales des administrations locales ont été émises dans tout le pays, ce qui représente plus de 60% du montant « approuvé à l’avance ». Les nouvelles obligations spéciales n’ont été émises qu’en mars 2021. Nous prévoyons que les nouvelles obligations spéciales seront principalement émises au cours du premier semestre de cette année.
Au cours des cinq prochaines années, nous nous concentrerons sur la vague d’électrification de l’industrie et nous nous attendons à ce que le rythme dépasse les attentes du marché.
L’électrification réduit le coût du cycle de vie complet des machines de construction, transfère la valeur de l’étape d’exploitation à l’extrémité de fabrication et améliore le niveau technique de l’équipement et des logiciels, ce qui est propice à l’expansion de l’échelle du marché de l’industrie et à l’augmentation de la marge bénéficiaire. Sur la base des économies de coûts d’exploitation et des avantages de l’appui aux politiques (tels que l’interdiction des émissions excessives sur la route, l’interdiction de circuler sur la carte verte, l’exonération fiscale, etc.), la perméabilité électrique des futurs produits mécaniques de construction représentés par des bétonnières, des camions à résidus, des excavatrices et des chargeuses devrait réaliser un développement de type saut.
Conseils en matière d’investissement
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Indice de risque: l’investissement immobilier dans la construction d’immobilisations est inférieur aux attentes du marché; L’intensification de la concurrence industrielle; Différends commerciaux mondiaux
