Les activités de mise en valeur des ressources minérales de la métallurgie et du fer chinois ne doivent pas être sous – estimées.
L’impact des activités de mise en valeur des ressources minérales de la SMCC et de la CRCC sur la performance globale ne peut être sous – estimé. Le chiffre d’affaires de 21h1 de la SMCC et de la CRCC est respectivement de 3,5 et 2,6 milliards de RMB, représentant respectivement 1,4% et 0,5% du chiffre d’affaires total; Le bénéfice brut est respectivement de 1,5 et 1,4 milliard, représentant respectivement 6,0% et 3,1% du bénéfice brut total. Dans le contexte de la résonance multifactorielle, le prix des métaux courants a augmenté régulièrement depuis 20h2, ce qui a entraîné une amélioration significative ou une continuité des avantages commerciaux de la mise en valeur des ressources minérales, comme la métallurgie chinoise et la sidérurgie chinoise. Nous pensons que nous devrions prêter attention à l’influence de cette activité sur Les futurs rapports de la société.
Les ressources en nickel / Cobalt / plomb / cuivre des trois principaux projets miniers en exploitation de Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) sont abondantes (les ressources en nickel / Cobalt / Zinc / plomb / cuivre sont converties en 132 / 14 / 87 / 39 / 1,29 million de tonnes respectivement). Parmi eux, le projet de mine de nickel – cobalt ruimu, en tant que projet d’étalonnage mondial de la mine de nickel – Cobalt latéritique, a contribué à la performance de base de l’entreprise en matière de développement des ressources (le taux de production a dépassé 100% pendant de nombreuses années consécutives, et le coût de production en espèces par Unit é de projets similaires dans le monde est le plus faible, etc.). 21h1 China Metallurgical Resources Development Business a réalisé un bénéfice net de 1,06 milliard de RMB (16,1% de l’ensemble de l’entreprise), et le ratio actif – passif à la fin de 21h1 de l’entreprise était de 78,3%, en baisse de 31,3 PCT par rapport au sommet à la fin de 18fy.
Dans l’ensemble, les activités minières de China Railway entrent progressivement dans la phase d’exploitation mature, avec une capacité de cuivre / molybdène à l’avant – garde de ses homologues chinois. À l’heure actuelle, cinq mines ont été construites dans le cadre d’investissements en propriété exclusive / holding / participation au pays et à l’étranger. Les ressources / réserves totales conservées comprennent environ 8,3 millions de tonnes de cuivre, environ Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de cobalt et environ 650000 tonnes de molybdène. China Railway Resources, une filiale à part entière, est responsable des activités de ce secteur. 21h1 a réalisé un bénéfice net de 1,47 milliard de RMB, YOY + 127%, Représentant 10,3% du bénéfice net global de China Railway (8,3% vs20fy), et son ratio actif – passif a diminué régulièrement au cours des dernières années.
La performance commerciale de la MCC et de la crrc en matière de mise en valeur des ressources a un impact global ou augmente, de sorte que la valeur potentielle devrait être prise en considération.
Les résultats montrent que le prix du nickel et le prix du cuivre sont les principales variables qui influent sur les avantages commerciaux de la métallurgie et du fer chinois. Sur la base des principaux changements de prix des métaux, nous avons discuté des perspectives et de l’analyse de sensibilité de la performance commerciale des deux entreprises.
Dans l’hypothèse neutre (en supposant que le prix moyen annuel des principales variétés métalliques de 22fy augmente de 15% par rapport à 21fy), le bénéfice net des activités de mise en valeur des ressources de 21fy et 22fy de MCC est estimé à 2,17 milliards et 3,28 milliards respectivement, YOY + 527% et 51% respectivement, et le rapport entre le bénéfice net global de 22fy et 20fy de MCC est respectivement de 23% et 35%; Les résultats du calcul de sensibilité montrent que (les principales variables hypothétiques sont le prix des métaux, en particulier le prix du nickel), le bénéfice net de 22fy China Metallurgical Co., Ltd. Se situe entre 14,4 et 5,12 milliards de RMB, ce qui se situe entre 15% et 55% du bénéfice net global de 20fy China Metallurgical Co., Ltd.
Selon une hypothèse neutre similaire, le bénéfice net des activités de mise en valeur des ressources minérales de China Railway 21fy et 22fy est estimé à 3,42 milliards et 6,01 milliards respectivement, et le rapport entre le bénéfice net global de China Railway 21fy et 20fy est respectivement de 13% et 22%; Des mesures de sensibilité similaires ont montré que le bénéfice net de 22fy China Railway pour cette entreprise se situait entre 17,6 et 10,46 milliards de RMB, ce qui se situait entre 7% et 38% du bénéfice net global de 20fy China Railway.
Le calcul de sensibilité montre qu’il existe une grande marge de fluctuation dans la performance commerciale de la métallurgie chinoise et de la mise en valeur des ressources minérales du fer chinois, ce qui a un impact évident sur la capacité de performance globale de l’entreprise, et sa valeur potentielle mérite d’être soulignée.
Conseils sur les risques: les prix des métaux fluctuent considérablement, le risque d’événements inattendus liés à l’exploitation des projets miniers, le risque géopolitique et le risque de subjectivité ou de biais dans la mesure.
