Événement: le 3 mars, China Automobile Data Co., Ltd. A publié les résultats de la recherche conjointe sur la prévision des prix des points pour 2021: l’intervalle de prévision annuel de la comptabilité des points est de 2600 – 2900 yuan / point (basé sur la perspective de mi – 2021, pour la période de négociation De janvier à décembre 2021); L’intervalle de prévision de l’année de négociation des points est de 1 000 à 1 400 RMB / point (selon la perspective du début de 2022, pour la période de négociation de janvier à septembre 2022).
Les prix prévus à double intégrale fluctuent considérablement et sont influencés par l’offre et la demande du marché. La raison pour laquelle le prix de transaction prévu des nouveaux points énergétiques diminuera en peu de temps est que la production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques augmenteront rapidement au cours des 21 dernières années, ce qui augmentera l’offre de points sur le marché, ce qui aura une incidence sur le prix de transaction. Selon les données de la Fédération des consommateurs de voitures particulières, les ventes au détail de voitures particulières neuves énergétiques ont atteint 2 899000 en 21 ans, ce qui a permis d’améliorer considérablement le total des points positifs de liquidité du marché. Les nouveaux points énergétiques ont atteint 84,3 millions de points au cours de l’année, soit une augmentation de 3 millions de points par rapport aux 5,42 millions de points en 2020, soit une augmentation de 55% par rapport à l’année précédente.
L’intégration des entreprises est fortement différenciée et la nouvelle énergie demeure le Centre stratégique. Nous calculons la sensibilité de NEV Integral (New Energy Integral) en fonction des différents taux de pénétration des nouveaux véhicules énergétiques. Nous supposons que la production annuelle totale de voitures particulières est de 25 millions, avec une moyenne de 3 points par Unit é. Si l’on calcule la proportion d’intégration des nouveaux véhicules énergétiques de 18% d’ici 2023, bien que la valeur réelle du NEV puisse couvrir la valeur de conformité du NEV, la différence entre les deux est loin de couvrir l’intégration négative du cafc (intégration de la consommation moyenne de carburant). Au fur et à mesure que les exigences en matière de consommation de carburant s’amélioreront, les points négatifs du cafc générés par les modèles de vente augmenteront encore. Par conséquent, nous croyons que même si la croissance des ventes de nouveaux véhicules énergétiques a favorisé l’augmentation de l’offre de points positifs sur le marché et la baisse des prix de transaction, le cafc et le NEV n’ont pas encore atteint l’excédent de points positifs, et chaque entreprise automobile est fortement divisée, de sorte que La valeur des points positifs du NEV est importante. Nous croyons que la baisse du prix de transaction n’affectera pas l’énergie de R & D et de vente de nouveaux véhicules énergétiques dans l’usine hôte. À long terme, la nouvelle énergie est le Centre de gravité stratégique, et le prix de transaction de NEV peut encore augmenter. Les entreprises automobiles doivent planifier l’aménagement global de nouveaux véhicules énergétiques et à carburant pour atteindre l’équilibre positif cafc + NEV.
Conseils en matière d’investissement: la fluctuation des prix à deux points est l’impact de l’offre et de la demande sur le marché, et les changements dans les revenus de transaction d’une seule entreprise n’affecteront pas la motivation des entreprises à développer de nouvelles sources d’énergie. Sous la pression du cafc intégré à la consommation de carburant, les mesures de réduction de la consommation de carburant telles que la légèreté et le mélange seront favorables à la réduction de la pression. Sous la pression du NEV intégré à la nouvelle énergie, le développement de l’électrification et de la charge à haute tension est favorable à l’Amélioration du kilométrage d’endurance et à l’amélioration du niveau global de performance du NEV. Nous pensons que l’ensemble de l’entreprise automobile dans le domaine de l’énergie hybride et pure profitera davantage. Geely Motor (0175.hk), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) (02238.hk) est recommandé par l’usine hôte et Byd Company Limited(002594)
Indice de risque: risque de baisse de la demande de nouveaux véhicules énergétiques; Risque de fluctuation des prix des matières premières; La nouvelle politique énergétique n’a pas répondu aux attentes.
