Est – ce que les actions a sont tombées en arrière ou sont – elles parties?
Le 9 mars, le marché des actions a a réapparu un rappel rare et important, bien qu’il ait finalement montré une courbe de rebond « Shenzhen V » après la fin de la session, mais les deux marchés de Shanghai et de Shenzhen ont encore le phénomène de 3600 actions en baisse. Les journalistes chinois des sociétés de valeurs mobilières ont constaté que le marché était généralement d’accord pour dire que la baisse des actions a était due à la superposition de conflits géographiques à l’étranger et de préoccupations concernant la croissance de la Chine.
Dans l’ensemble, le conflit russo – ukrainien a montré des signes de ralentissement et la phase la plus perturbée par des facteurs étrangers est passée. Dans le même temps, la Conférence centrale sur le travail économique et le rapport de travail du gouvernement ont clairement défini la « croissance stable » comme le thème principal de 2022, les facteurs de soutien internes favorables se sont progressivement renforcés, la disposition des machines avec le soutien de la performance des variétés en chute libre, ou la prochaine récolte surprise.
« récemment, le conflit russo – ukrainien a favorisé la propagation de la logique pessimiste des actions a (stagflation continue et mondialisation), de sorte que les marchés faibles sont devenus des attentes consensuelles, en particulier le manque de coussins de sécurité pour les bénéficiaires absolus depuis le début de l’année et la fermeture passive des positions. CHEN Guo, stratège en chef de China Securities Co.Ltd(601066)
Selon Zheng Xiaoxia, Directeur adjoint et analyste en chef de la stratégie de l’Institut Huaan Securities Co.Ltd(600909) , près d’un demi – mois s’est écoulé depuis le début du conflit russo – ukrainien le 24 février, ce qui a pris beaucoup plus de temps que prévu. Les conflits géographiques persistants ont entraîné un ajustement important des marchés mondiaux, un sentiment croissant d’aversion pour le risque sur les marchés mondiaux et une transmission rapide, ce qui a limité l’appétit de risque de la Chine pour les actions a.
Selon elle, alors que la Chambre des représentants des États – Unis propose des projets de loi visant à interdire les importations de pétrole russe, à abolir les relations commerciales normales et à augmenter les droits de douane sur les importations russes… La flambée continue des prix de l’énergie et la hausse générale des prix des matières premières, y compris les métaux, suscitent des préoccupations mondiales en matière de stagflation. Et la Fed est sur le point d’augmenter les taux d’intérêt, les flux de capitaux mondiaux sont confrontés à l’incertitude, le sentiment d’attente du marché est fort.
Le Fonds Dacheng a également indiqué que le Bureau national de statistique venait de publier des données sur l’inflation pour février, l’IPP augmentant à 8,8% par rapport aux prévisions d’une année sur l’autre et mettant fin à deux mois consécutifs de baisse, ce qui a suscité des inquiétudes quant aux perspectives d’inflation incertaines de la Chine. Le sentiment du marché a également été tempéré par les sorties de fonds de plus de 20 milliards de dollars en trois jours de négociation consécutifs et par le recouvrement de liquidités par la Banque centrale pendant sept jours consécutifs.
Mais il est réconfortant de constater que l’inhibition de l’appétit mondial pour le risque causée par la guerre russo – ukrainienne semble s’estomper, ce qui est l’incitation la plus évidente à la baisse du marché.
Zheng Xiaoxia a analysé, d’une part, selon le rapport, le Président ukrainien zelanski a déclaré qu’il n’était plus désireux d’adhérer à l’OTAN, ce qui a fait la guerre russo – ukrainienne devrait entrer dans un tournant majeur; D’autre part, les marchés boursiers européens et américains se sont stabilisés ces derniers jours, la baisse significative de la pente ascendante des prix du pétrole brut, ce qui indique également que l’appétit de risque du marché est de plus en plus limité par la guerre.
Le Fonds Dacheng est également d’avis que la période la plus perturbée par les facteurs étrangers est passée et que l’humeur devrait s’améliorer progressivement. Mais il a également rappelé que les conflits géographiques à l’étranger n’étaient pas encore terminés, que le processus de négociation russo – ukrainien et les sanctions occidentales contre la Russie demeuraient des facteurs importants qui influaient sur les prix des produits de base et la structure de l’offre et de la demande à court terme. Toutefois, à mesure que les anticipations d’inflation se réchaufferont, la Fed sera également soumise à de fortes pressions à la hausse des taux d’intérêt et l’appétit pour le risque de marché changera ou demeurera variable.
Xinda Australia Bank Fund a également déclaré: « À moyen et à long terme, nous restons relativement optimistes. Par rapport aux marchés d’outre – mer, les actions a ont fait l’objet d’un ajustement relativement complet au cours de la dernière année, et l’évaluation est maintenant à un niveau raisonnablement faible.» Au fur et à mesure que la situation à l’étranger deviendra plus claire à l’avenir, l’incertitude du marché s’affaiblira progressivement, et divers effets politiques de la Chine se manifesteront lentement, et le marché des capitaux s’améliorera progressivement.
Cependant, China Industrial Securities Co.Ltd(601377) La guerre russo – américaine ne s’arrêtera pas soudainement, le système économique et financier d’outre – mer n’exclura pas qu’il y aura encore des cygnes noirs. On s’attend à ce que les risques à moyen terme sur les marchés boursiers mondiaux ne soient pas entièrement atténués cette année, en particulier pour les actions américaines, qui pourraient ne pas avoir atteint leur plus bas niveau à moyen terme. Pour l’impact des actions a et des actions de Hong Kong, il peut encore y avoir un impact désastreux sur les poissons de piscine, faisant constamment des pompes, des vibrations et des meules de fond.
En ce qui concerne la Chine, le niveau des politiques a continué de donner des signaux clairs de « croissance stable », ce qui a également apporté un soutien supplémentaire à la tendance future des actions a.
« À l’heure actuelle, la libération de la demande d’investissement est sur le point d’être réalisée, la situation de base s’améliorera d’un mois à l’autre, sous la pression sans précédent de l’emploi, il n’y a aucun doute que la croissance sera stable en 2022. Selon Zhang Yiping, analyste macro – économique de China Merchants Securities Co.Ltd(600999) Par conséquent, les données à haute fréquence sur l’investissement et l’amélioration des données sur le crédit attendues sur le marché des capitaux n’ont pas pu être obtenues avant les économies, et le scepticisme à l’égard de la politique de croissance stable est la raison fondamentale de la faible volatilité actuelle du marché des actions a.
Selon son analyse, le nombre de nouveaux diplômés des collèges chinois cette année est environ quatre fois plus élevé que la moyenne de 2002 à cette année, et la pression sur le marché du travail n’a jamais été aussi forte au milieu de l’année. Par conséquent, des mesures efficaces doivent être prises pour accélérer l’expansion de la demande globale, stimuler les bénéfices des entreprises et l’amélioration prévue, augmentant ainsi la demande d’emploi. Les marchés de l’immobilier et des exportations, qui avaient auparavant joué un rôle important dans l’expansion de la demande globale, ont perdu de leur influence en 2022. Du point de vue de la stabilité de l’emploi, le mois de mars sera le point de départ d’une amélioration significative de la situation des investissements.
Zhang Xia, analyste en chef de la stratégie de China Merchants Securities Co.Ltd(600999) La garantie d’une accélération de la construction immobilière et l’orientation de la politique immobilière vers la promotion d’un cercle vertueux et d’un développement sain de l’industrie immobilière sont propices à la stabilisation et à la reprise des investissements immobiliers.
Dans le même temps, la stabilité de la croissance est progressivement vérifiée par les fondamentaux et les données financières, et le nouveau taux de croissance du financement social est devenu positif en janvier et entrera progressivement dans le cycle à la hausse, ce qui contribuera à améliorer les attentes pessimistes des investisseurs en matière de bénéfices. Les deux conférences nationales ont mis davantage l’accent sur l’objectif d’une croissance stable et la Chine est susceptible d’entrer dans une période de croissance stable au deuxième trimestre. L’augmentation du financement social accélérera l’amélioration et les actions a entreront à nouveau dans le cycle à la hausse.
En outre, le récent rapport sur les travaux du Gouvernement a clairement indiqué que les réductions d’impôt de 2,5 billions de yuans pour l’ensemble de l’année et, par la suite, la Banque centrale a clairement indiqué que le bénéfice total du solde de plus de 1 billion de yuans serait versé, ce qui indique que la politique entre dans une période de forte intensité et stimulerait efficacement la croissance économique. Selon les estimations de l’Institut de recherche Huaan Securities Co.Ltd(600909)
« les pressions émotionnelles sur les ventes ont tendance à apporter de meilleurs points d’entrée et à se concentrer à court terme sur des domaines d’investissement fiscal très déterministes.
Song Jin, analyste stratégique de Nomura Oriental International, estime qu’il n’y a pas de problème fondamental que les politiques de relance ne peuvent résoudre dans l’économie chinoise et que la pression émotionnelle sur les ventes d’actions a tend à apporter un meilleur point d’entrée. Bien que la digestion émotionnelle prenne souvent du temps, le marché de suivi peut encore avoir des chocs répétés, mais du point de vue de la configuration à moyen et à long terme, les actions a ont de bonnes chances.
À son avis, une certitude élevée en matière de croissance tend à fournir une défense plus efficace pour les actions a, qui restent axées sur la croissance à moyen et à long terme, et à devenir un refuge pour les marchés à court terme, ainsi qu’une zone privilégiée pour les rebonds après stabilisation. En particulier, la structure du capital de marché est souvent plus fragile après la libération de l’émotion, et le capital de marché plus fragile peut concentrer la performance de l’industrie. Une attention particulière peut être accordée aux domaines d’investissement financier à haut degré de certitude et de croissance, en particulier les nouvelles industries liées à l’infrastructure (infrastructure numérique + infrastructure énergétique).
« la prochaine fenêtre de contre – attaque peut être ouverte à tout moment et peut se poursuivre jusqu’à la veille de la prochaine réunion du FOMC. Il n’est pas approprié de réduire les positions à court terme.» CHEN Guo pense également que la prochaine contre – attaque, la croissance des stocks, la performance du GEM sera meilleure que la contre – attaque de février. On s’attend à ce que l’accent soit mis sur les actions a de la fin de mars au début d’avril et que les actions en croissance qui ont fait l’objet d’un ajustement important depuis le début de l’année et qui ont donné de bons résultats trimestriels aient plus de place pour la performance.
De l’avis de Zhang Xia, la stabilité de la croissance en tant que principal style d’investissement, le grand marché sous – évalué pourrait avoir une meilleure performance. On s’attend à ce que les secteurs liés à l’immobilier traditionnel et à la construction de fondations, comme la finance et le cycle, aient de meilleures performances. Dans le domaine de la croissance, de nouvelles infrastructures énergétiques telles que le photovoltaïque, l’énergie éolienne, le stockage de l’énergie, l’hydrogène, etc.; L’infrastructure numérique, comme les centres de données et l’Internet industriel, bénéficiera également d’une croissance soutenue.
Zheng Xiaoxia a suggéré d’organiser autour de trois lignes principales: premièrement, les matériaux de construction, la décoration architecturale, la reconstruction du réseau de canalisations urbaines et d’autres nouveaux et anciens domaines d’infrastructure sur la chaîne de croissance stable, ainsi que les possibilités connexes de l’immobilier et des banques; Deuxièmement, il existe des possibilités de surproduction soutenues par la performance dans le circuit de croissance, y compris la ligne principale de croissance représentée par le double carbone et les semi – conducteurs, ainsi que l’industrie de la défense nationale, les communications et l’informatique sous la croissance et la diffusion; Troisièmement, continuer à prêter attention à court terme à la chaîne de voyages de l’aéroport, du tourisme, de la restauration, des loisirs et d’autres services, ainsi qu’aux possibilités globales du secteur pharmaceutique; Saisir les possibilités à moyen et à long terme d’une hausse des prix plus fluide des produits laitiers, des plantations et des engrais.
