Les données sur la production et les ventes de voitures particulières en février 2022 publiées par la Fédération des événements d’investissement: le volume des ventes au détail au cours du mois en cours était de 1 246000, soit + 4,2% d’une année sur l’autre et – 40% d’une année sur l’autre; Les ventes en gros se sont élevées à 1455 millions d’unités, soit + 26,9% d’une année sur l’autre et – 32,6% d’une année sur l’autre; La production a été de 1492 millions d’unités, soit + 31,4% d’une année sur l’autre et – 27% d’une année sur l’autre.
Notre analyse et notre jugement
En février, le commerce de gros était meilleur que le commerce de détail, les marques indépendantes se sont bien comportées et le taux de croissance a été beaucoup plus élevé que la moyenne de l’industrie. En février 2022, les ventes au détail de voitures particulières se sont élevées à 1 246000 unités, soit + 4,2% d’une année sur l’autre et – 40% d’une année sur l’autre. Les ventes en gros des fabricants se sont élevées à 1 455000 unités, soit + 26,9% d’une année sur L’autre et – 32,6% d’une année sur l’autre. La croissance du commerce de gros a été nettement meilleure que celle du commerce de détail. En janvier – février, les ventes au détail ont totalisé 3 324000 véhicules, soit – 1,8% d’une année sur l’autre. Étant donné que certaines entreprises ont commencé plus tôt après le festival de printemps et que la propagation de l’épidémie en février a entraîné le retour d’un grand nombre de travailleurs migrants d’âge moyen, la reprise structurelle du marché automobile est confrontée à de meilleures possibilités. Du point de vue de la structure: (1) en février, 160000 voitures de luxe ont été vendues au détail, soit – 3% d’une année sur l’autre et – 44% d’une année sur l’autre, ce qui n’a pas permis de poursuivre la tendance de janvier; Les ventes au détail de marques indépendantes ont atteint 540000 véhicules, soit + 14% d’une année sur l’autre et – 42% d’une année sur l’autre. Les marques traditionnelles d’entreprises automobiles, telles que Byd Company Limited(002594) La marque JV vend au détail 550000 véhicules, soit – 1% d’une année sur l’autre et – 36% d’une année sur l’autre, dont 23,1% de la part japonaise, + 1,6 PCT d’une année sur l’autre, 20,5% de la part allemande, 4 PCT d’une année sur l’autre, 9,1% de la part américaine et – 0,6% d’une année sur l’autre.
Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques se sont réchauffées, ce qui contraste avec la tendance des véhicules à carburant traditionnels, la perméabilité atteignant 21,8%. Les ventes au détail de voitures particulières neuves énergétiques ont atteint 272000 en février, soit + 180,5% d’une année sur l’autre et – 22,6% d’une année sur l’autre; Les ventes en gros se sont élevées à 317000 unités, soit + 189,1% d’une année sur l’autre et – 24,1% d’une année sur l’autre. La baisse des ventes en gros et au détail a été plus faible que celle de février des années précédentes et devrait être liée à la vague d’achats de voitures Après le festival de printemps pour la saison d’ouverture et à la forte demande de nouvelles énergies causée par la récente hausse des prix du pétrole. À la mi – février, le taux de pénétration des ventes au détail de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) était de 21,8%, en hausse de 13 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le marché des véhicules de tourisme à énergie nouvelle est diversifié et dynamique, Byd Company Limited(002594) \\ Les entreprises automobiles traditionnelles représentées par Saic Motor Corporation Limited(600104) et Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Il y a 5 entreprises dont les ventes en gros ont dépassé 10 000 véhicules, dont Byd Company Limited(002594) (87 000 véhicules), Tesla China (57 000 véhicules), SAIC GM Wuling (26 000 véhicules), Geely automobile (14 000 véhicules) et Chery Automobile (10 000 véhicules). En ce qui concerne les modèles de véhicules, les ventes en gros de véhicules électriques purs ont atteint 245000 en février, soit + 161,7% d’une année sur l’autre; Les ventes de véhicules hybrides rechargeables se sont élevées à 72 000, soit + 350,9% d’une année sur l’autre. Du point de vue de la structure, le taux de pénétration en gros des nouveaux véhicules énergétiques de marque indépendante est de 38%, celui des véhicules de luxe est de 29,4% et celui des coentreprises principales n’est que de 3,3%. En février, les ventes de véhicules électriques haut de gamme et de véhicules moyens et bas de gamme ont connu une forte croissance, dont 68 000 véhicules ont été vendus en gros au niveau a00, ce qui représente 28% des ventes de véhicules électriques purs; Les ventes en gros de la classe a0 se sont élevées à 33 000 véhicules, représentant 14% de l’électricité pure; 23% de la part de catégorie A, stable; Les ventes de catégorie B se sont élevées à 85 000 unités, soit – 15% de l’anneau, avec une part de 35%.
Suggestions d’investissement: la prospérité de la marque indépendante Head continue d’augmenter, et nous recommandons de continuer à prêter attention à Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) .sz), Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) .sh / 2333.hk), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) L’industrie des pièces de rechange recommande de se concentrer sur le chef de file intégré Huayu Automotive Systems Company Limited(600741)
Indice de risque: 1. Incertitude macroéconomique; 2. Le risque que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ne soient pas aussi élevées que prévu 3. Le risque que la pénurie de puces entraîne un goulot d’étranglement de la capacité.
