Événements
En mars 2022, la politique d’assouplissement de la réglementation immobilière est apparue fréquemment, Zhengzhou a publié l’avis sur la promotion d’un cercle vertueux et d’un développement sain de l’industrie immobilière, Nanchang a publié l’avis sur l’optimisation de la politique d’utilisation du Fonds d’accumulation de logements, Suzhou a publié l’avis sur Certaines mesures politiques visant à aider davantage les acteurs du marché à soulager les difficultés et à stabiliser la croissance économique, etc. Les capitales provinciales et d’autres grandes villes se sont précipitées pour sauver la ville.
Commentaires
La promotion des ventes est la clé d’un cercle vertueux et d’un développement sain de l’industrie immobilière. La situation actuelle des ventes n’est pas optimiste, le montant total des ventes des 20 sociétés immobilières top20 a diminué de 40% d’une année sur l’autre de janvier à février 2022 et de plus de 20% d’une année sur l’autre; De janvier à février 2022, la superficie des ventes de logements commerciaux dans les 30 grandes et moyennes villes du pays a diminué de 29% d’une année sur l’autre et de 47% d’une année sur l’autre du 1er au 9 mars 2022. Les ventes ont continué de baisser. L’industrie immobilière est dans le cercle vicieux du « ralentissement des ventes – les flux de trésorerie des entreprises immobilières sont serrés – escomptes importants / difficultés de livraison – confiance insuffisante du marché – baisse des ventes – prise de terrains / nouveaux travaux de construction stagnants », ce qui stimule la confiance du marché. Stimuler la libération de la demande est la clé du retour de l’industrie immobilière à un cycle vertueux de « reprise des ventes – amélioration des flux de trésorerie des entreprises immobilières – réduction des rabais / livraison à temps – rétablissement de la confiance du marché – stabilisation des ventes – reprise de l’acquisition de terrains / reprise des nouveaux travaux – ventes normales ». La santé de l’industrie exige la stabilité de l’entreprise, et la stabilité de l’entreprise a besoin du soutien des ventes. En 2014 – 21, la proportion du Fonds de remboursement des ventes représentant le Fonds en place des entreprises de développement immobilier est passée de 36% à 53%. La dépendance des entreprises immobilières à l’égard du remboursement des ventes augmente progressivement. L’optimisation de la supervision du Fonds de pré – vente peut aider à atténuer la pression des flux de trésorerie à court terme des entreprises immobilières, mais elle n’est pas suffisante pour maintenir le développement durable et stable des entreprises immobilières. Il est urgent d’assouplir davantage le côté de la demande afin de stimuler la croissance des ventes.
Une vaste politique nationale de déréglementation de la demande est en cours. À l’heure actuelle, les politiques de réglementation immobilière ont été assouplies dans une certaine mesure. À l’extrémité du crédit, de nombreuses villes, dont Heze, Guangzhou, Nanning, Foshan et Chongqing, ont réduit la proportion d’acompte ou le taux d’intérêt des prêts immobiliers. À l’extrémité locale de la réglementation, Suzhou, Jinan, Qingdao, Kunming, Jiaxing et d’autres villes ont successivement publié des politiques telles que l’assouplissement des conditions de logement, la Caisse de prévoyance, les subventions à l’achat de logements et la surveillance des ventes Mais à l’exception de Zhengzhou, il y a peu d’assouplissement direct de la demande, comme la limitation des achats, la limitation des ventes et la limitation des prix, ce qui retarde l’effet de stimulation des ventes sur le marché immobilier, et la situation des ventes ne s’est pas améliorée récemment. Par conséquent, nous prévoyons qu’à l’avenir, il y aura une large gamme de politiques de réglementation et de déréglementation à l’extrémité de la demande, et que les politiques de « mise en œuvre urbaine » seront appliquées de manière plus flexible. Sur la base d’un prix de l’immobilier relativement stable, certaines villes à haute énergie limiteront les achats, les ventes et les prix ou assoupliront progressivement les restrictions.
On s’attend à ce que certaines villes de haute qualité stimulent la stabilisation et le réchauffement du marché national. La relation entre l’offre et la demande sur le marché immobilier s’est améliorée: ① en 2021, sous l’influence de la contraction de la volonté des entreprises immobilières d’acquérir des terres, la surface de construction des maisons de 300 villes cédées à l’échelle nationale a diminué de 24% d’une année sur l’autre; Les progrès des entreprises immobilières ont été lents, la superficie des nouveaux bâtiments résidentiels commerciaux nationaux a diminué de 11% d’une année sur l’autre en 2021 et de 40% d’une année sur l’autre en janvier – février 2022 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Certaines villes des premier et deuxième niveaux et du delta du fleuve Yangtze ont de bons fondamentaux, et le cycle de déstockage des stocks de maisons neuves vendues dans les villes de Hangzhou, Shanghai et Hefei est inférieur à 6 mois. Nous estimons que l’offre du marché immobilier diminuera considérablement en 2022 et que la demande n’a pas encore été libérée. Une fois que le côté de la demande de certaines villes de haute qualité sera favorable, les ventes augmenteront rapidement. Nous nous attendons à ce que les ventes de certaines villes de premier et de deuxième niveaux s’améliorent progressivement en mars et avril, et que le marché des villes de quatrième et de cinquième niveaux se redressera au cours de cette période.
Conseils en matière d’investissement
Nous pensons qu’une politique d’assouplissement de la demande à grande échelle sera progressivement mise en place et que les ventes de certaines villes de premier et de deuxième niveaux s’amélioreront d’abord, ce qui favorisera la construction d’un fond dans les villes de quatrième et de cinquième niveaux. Nous sommes optimistes quant à Green City China, jianfa international, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Entre – temps, avec l’amélioration des ventes globales, l’évaluation des entreprises privées devrait être réparée, optimiste Seazen Holdings Co.Ltd(601155) et rongchuang China.
Conseils sur les risques
L’effet d’atterrissage de la politique actuelle d’amélioration immobilière n’est pas aussi bon que prévu; La politique d’assouplissement de la demande est faible
