Perspectives de l’industrie
L’audio automobile est en train d’être mis à niveau et la valeur d’un seul véhicule a été multipliée par 10: le système audio est facile à percevoir pour les consommateurs, le volume intérieur des nouveaux véhicules énergétiques est augmenté et l’audio est considéré comme un point de vente. Le nombre de haut – parleurs est passé de 4 – 6 à 12 – 22 pour les véhicules classiques alimentés au carburant, tandis que l’amplificateur de puissance indépendant, le Sous – woofer, l’appuie – tête et d’autres produits sont ajoutés. La valeur d’un seul véhicule du système audio est passée de 100 – 150 yuans à environ 1500 yuans (12 Haut – parleurs + amplificateur de puissance + sous – woofer + avas), et la valeur est multipliée par 10.
Réponse acoustique électronique grand public: la valeur acoustique a été multipliée par 9 et le revenu de Goel a été multiplié par 10 en 4 ans. Grâce à la mise à niveau du circuit acoustique électronique grand public à double paroi, nous avons constaté que: (1) au cours de la période de pénétration rapide des téléphones intelligents de 2009 à 2013, le Goertek Inc(002241) La raison de la forte croissance des performances de Goertek Inc(002241) La valeur du circuit acoustique a été multipliée par 9; Remplacement domestique, augmentation progressive de la part.
Piste d’acoustique automobile: découplage du matériel et des logiciels + remplacement domestique, augmentation accélérée de la part des vendeurs de cartes blanches domestiques de haute qualité. En analysant les concurrents de l’audio de bord, nous avons constaté que: (1) parmi les fournisseurs de l’audio de bord, les fabricants de cartes blanches sont meilleurs que les fabricants de marques. Principalement: les coûts de recherche et de développement et de commercialisation des fabricants de marques sont élevés, et le volume des expéditions n’est pas grand, relativement facile à perdre; Le son de marque a une forte viscosité de consommation, le plafond de la part de marché est évident, ne peut être augmenté que par M & A; Accélération de la substitution nationale dans l’industrie du son automobile. La nouvelle architecture électronique et électrique réalise la séparation du matériel et des logiciels, et le son de marque blanche érode la part du son de marque par un meilleur rapport qualité – prix; White Brand Sound appartient à l’industrie manufacturière typique, le profit est stable, et les fournisseurs nationaux ont de forts avantages, l’excellente part de marché des entreprises peut être continuellement améliorée.
Acoustique knowhow + Vehicle Gauge + Customer Barriers are higher, without fear of New entrants. En analysant les concurrents potentiels (entreprises d’électronique automobile et d’électronique grand public), nous avons constaté que: (1) Les entreprises d’électronique grand public ont commencé à entrer dans le domaine de l’audio embarqué avant 2010, mais qu’à l’heure actuelle, l’échelle des revenus est très petite, par exemple Edifier Technology Co.Ltd(002351) est entré dans le domaine de l’automobile en 2006, et les revenus en 2020 n’étaient que d’environ 20 millions, et la plupart Les obstacles à l’entrée du son embarqué sont élevés, en particulier sur le marché de l’assemblage avant, principalement les obstacles à la réglementation des véhicules et les obstacles au développement des clients. Bien que l’amplificateur de puissance soit biaisé par rapport à l’électronique automobile en termes d’attributs du produit, les dix principales marques d’amplificateur de puissance sont essentiellement des entreprises de son, et il y a peu d’entreprises d’électronique automobile et d’électronique grand public; Les produits d’amplificateur de puissance doivent maîtriser les caractéristiques de performance des Haut – parleurs et la technologie de traitement audio, il existe de fortes barrières techniques.
Conseils en matière d’investissement
Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) : excellent leader dans le circuit acoustique automobile. La qualité de l’entreprise elle – même est excellente, plus de 30 ans de travail profond sur les Haut – parleurs embarqués, représentant 12% du marché mondial. Le volume de l’amplificateur de puissance, du subwoofer et d’autres produits a entraîné une augmentation de la valeur d’appariement des bicyclettes d’environ 200 yuans (seuls les Haut – parleurs sont fournis) à environ 1000 – 2000 yuans. En outre, l’entreprise a une part relativement élevée dans les nouvelles forces et est entrée dans le système d’approvisionnement de la plupart des nouvelles forces (comme Tesla, Weilai, ideal, Weima, Zero run, Huawei, etc.) et des entreprises automobiles traditionnelles (comme Byd Company Limited(002594)
Conseils sur les risques
Le risque que les prix des matières premières restent élevés; Le risque que les ventes de véhicules énergétiques neufs et traditionnels soient inférieures aux prévisions; Le processus d’atténuation des puces est inférieur aux risques prévus; Risque d’intégration de l’amplificateur de puissance par l’usine hôte
