Événement: l’indice de Shanghai a chuté de façon spectaculaire pendant trois jours consécutifs les 7, 8 et 9 mars, avec une baisse de 4,4% à la mi – session du 9 mars. Le volume des échanges a augmenté et il y a eu un sentiment de panique évident. Cependant, la fin de la session a fortement rebondi et la baisse de clôture a été réduite à 1,1%. Le 10 mars, la Bourse de Shanghai a ouvert plus haut, en hausse de 1,2%, le sentiment du marché s’est apaisé. Les marchés boursiers européens et américains ont également fortement rebondi depuis le 9, les produits de base ont chuté et l’appétit pour le risque de marché a augmenté.
À cet égard, nous formulons les observations suivantes:
Certains facteurs positifs sont apparus successivement sur le marché:
La situation en Russie et en Ukraine s’est améliorée et les marchés boursiers étrangers ont fortement rebondi.
D’une part, le marché attend des négociations russo – ukrainiennes que les ministres des affaires étrangères des deux pays prennent contact pour la première fois depuis le début de la guerre. Le marché s’attend à ce que l’Ukraine mène des négociations de fond avec la Russie sur le maintien de la neutralité, la Crimée et la région indépendante de l’Est. Bien que le résultat final soit difficile à déterminer, les négociations sont plus susceptibles d’atténuer les tensions du marché. Sous l’impulsion de ces attentes, les marchés boursiers mondiaux du jour au lendemain ont augmenté de plus de 7% en Allemagne et en France.
Deuxièmement, les sanctions occidentales à l’encontre de la Russie pourraient être progressivement levées, les États – Unis ont approuvé hier l’interdiction d’importer du pétrole brut russe, ce qui indique que les sanctions prévues par le marché à l’égard de l’énergie russe et le renvoi de la Russie hors du système SWIFT et d’autres mesures punitives clés ont été introduites successivement, ce qui a un effet à court terme sur le marché. Dans le même temps, l’Allemagne s’est prononcée contre les sanctions à l’égard de l’énergie russe, l’Allemagne ne cessera pas d’importer de l’énergie de la Russie, ce qui a fait croire au marché que les sanctions seraient assouplies.
Auparavant, le marché était principalement axé sur la guerre russo – ukrainienne et les sanctions qui en ont résulté. À l’heure actuelle, les effets négatifs de cette variable ont été tarifés par étapes, avec une amélioration marginale, ce qui a considérablement stimulé l’appétit de risque des marchés boursiers mondiaux. Les actions a ont également été stimulées Aujourd’hui par un climat périphérique plus chaud.
Le signal de stabilité du marché de la surveillance est important. Au cours des trois derniers jours Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Tongwei Co.Ltd(600438)
On peut encore s’attendre à ce que la politique de croissance stable se poursuive. L’objectif de 5,5% du PIB fixé dans le rapport de travail du Gouvernement est relativement positif. Pour atteindre cet objectif, les spéculations du marché devraient être suivies par l’introduction de politiques de croissance plus substantielles et stables impliquant l’immobilier, la construction d’infrastructures, etc., tandis que la Banque centrale a versé 1 billion de yuans de bénéfices au Trésor, soulignant la coordination et le lien entre la politique monétaire et la politique budgétaire et contribuant conjointement à une croissance stable. À court terme, les avantages d’une croissance stable sont neutralisés par les risques géopolitiques, mais si les risques périphériques ne se détériorent pas, le rôle de ces avantages se manifestera progressivement.
Le marché ou la fenêtre de rebond
Sur la base de l’analyse ci – dessus, le marché intérieur et le marché extérieur ont connu une baisse continue et rapide de la demande de rebond. En ce qui concerne la direction du rebond, nous sommes optimistes quant à la nouvelle énergie, à l’infrastructure numérique, aux semi – conducteurs, aux aliments et aux boissons, à la croissance stable et à d’autres secteurs, puis nous devons prêter attention aux rapports trimestriels.
Les actions a sont toujours confrontées à la suppression de facteurs défavorables à moyen terme
Toutefois, l’intensité et la durée de la reprise des actions a ne devraient pas être trop élevées pour le moment, il y a encore beaucoup de facteurs négatifs à moyen terme.
Premièrement, la situation en Russie et en Ukraine ne s’est pas encore sensiblement améliorée et l’appétit de risque des marchés périphériques a atteint un niveau record.
Deuxièmement, après la flambée des prix des produits de base au cours de ce cycle, le Centre de volatilité est plus susceptible d’atteindre un niveau plus élevé, de sorte qu’il est difficile de revenir au niveau avant le déclenchement de la guerre russo – ukrainienne à court terme. La stagflation mondiale ou des préoccupations similaires en matière de stagflation persistent, ce qui est défavorable au marché mondial, y compris les actions a.
Une fois de plus, la Fed va bientôt commencer à augmenter et à réduire les taux d’intérêt. À l’heure actuelle, l’économie américaine est moins touchée que l’Europe par la guerre russo – ukrainienne et les hausses massives des prix, et la Fed va probablement augmenter et réduire les taux d’intérêt plus rapidement que prévu.
Enfin, les facteurs endogènes des actions a ne peuvent guère s’améliorer, et le premier semestre est toujours confronté à une baisse rapide de la croissance des performances.
Conseil de risque: si la situation en Ukraine continue de se détériorer, si les pays occidentaux imposent des sanctions plus sévères à la Russie, ou si la Chine ne parvient pas à stabiliser la croissance comme prévu, la fenêtre de rebond pourrait se fermer rapidement.
