Aujourd’hui, le marché des actions a a une fois de plus montré la tendance “Deep V”, l’indice des actions de l’après – midi a augmenté rapidement, et a réussi à tourner le rouge. De plus, le marché obligataire de l’après – midi a également connu des changements, les contrats à terme sur obligations du Trésor ont augmenté et fortement augmenté, tandis que les rendements des obligations du Trésor au comptant ont diminué de façon significative.
Peu de temps après, les données financières de février ont révélé une hausse des anticipations d’un nouvel assouplissement de l’environnement monétaire.
Les données financières de février publiées par la Banque populaire de Chine montrent que:
En février, les prêts du RMB ont augmenté de 1,23 billion de RMB, soit 125,8 milliards de RMB de moins qu’une année sur l’autre.
À la fin de février, le solde de la monnaie large (m2) s’élevait à 244,15 billions de RMB, en hausse de 9,2% par rapport à l’année précédente, soit 9,8% de moins que le mois précédent;
Selon les statistiques préliminaires, l’échelle du financement social a augmenté de 1,19 billion de yuans en février, soit 531,5 milliards de yuans de moins que l’année précédente;
Selon les statistiques préliminaires, le stock de financement social à la fin de février était de 321,12 billions de yuans, en hausse de 10,2% par rapport à l’année précédente, en baisse par rapport à 10,5% le mois dernier.
Les experts de l’industrie estiment que les données financières de février n’ont pas été à la hauteur des attentes antérieures du marché, en particulier que les nouveaux crédits ont augmenté moins d’une année sur l’autre, ce qui rend l’expansion de l’échelle des nouveaux prêts plus nécessaire et urgente, et que l’environnement extérieur est plus complexe et incertain, ce qui augmente la probabilité que la Banque populaire de Chine continue de réduire les taux d’intérêt.
Les données montrent que les prêts au renminbi ont augmenté de 1,23 billion de yuans en février, en baisse de 125,8 milliards de yuans par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le Sous – secteur, les prêts aux ménages ont diminué de 336,9 milliards de RMB, dont 291,1 milliards de RMB pour les prêts à court terme et 45,9 milliards de RMB pour les prêts à moyen et à long terme; Les prêts aux entreprises (entreprises) ont augmenté de 1,24 billion de RMB, dont 411,1 milliards de RMB pour les prêts à court terme, 505,2 milliards de RMB pour les prêts à moyen et à long terme et 305,2 milliards de RMB pour le financement par instruments négociables; Les prêts aux institutions financières non bancaires ont augmenté de 179 milliards de RMB.
Citic Securities Company Limited(600030) co – économiste Premièrement, pour des raisons saisonnières, février est un mois de crédit traditionnel; Deuxièmement, sous l’influence de l’épidémie, la demande de crédit des résidents demeure faible; Troisièmement, l’industrie immobilière est encore en cours de construction, ce qui se traduit par une demande insuffisante de prêts à moyen et à long terme.
Liu wenqi, analyste de Huatai Securities Co.Ltd(601688) Les prêts à court terme et le financement par instruments négociables des entreprises ont continué d’augmenter d’une année sur l’autre, ce qui reflète l’intention des banques d’élargir l’offre de crédit, mais aussi la tendance à court terme du financement. Les prêts à moyen et à long terme des entreprises indiquent en outre que la demande de financement doit être stimulée.
les besoins de financement sont encore insuffisants
En ce qui concerne le financement social, les données montrent que les prêts en RMB à l’économie réelle ont augmenté de 908,4 milliards de RMB au cours du mois, soit 432,9 milliards de RMB de moins qu’une année sur l’autre; Les prêts en devises accordés à l’économie réelle ont augmenté de 48 milliards de RMB, soit une augmentation de 1,6 milliard de RMB par rapport à l’année précédente. Les prêts confiés ont diminué de 7,4 milliards de RMB, soit 2,6 milliards de RMB de moins que l’année précédente; Les prêts fiduciaires ont diminué de 75,1 milliards de RMB, en baisse de 18,5 milliards de RMB par rapport à l’année précédente; Les acceptations bancaires non actualisées ont diminué de 428,8 milliards de RMB, soit 486,7 milliards de RMB de plus que l’année précédente; Le financement net des obligations d’entreprise s’élève à 337,7 milliards de RMB, soit une augmentation de 202,1 milliards de RMB par rapport à l’année précédente; Le financement net des obligations d’État s’élève à 272,2 milliards de RMB, soit 170,5 milliards de RMB de plus que l’année précédente; Le financement par actions des entreprises non financières nationales a atteint 58,5 milliards de RMB, soit 10,8 milliards de RMB de moins que l’année précédente.
En ce qui concerne la structure, Zhou maohua, macrochercheur au Département des marchés financiers, China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) Les émissions d’obligations d’entreprise et d’obligations spéciales ont augmenté d’une année sur l’autre, ce qui reflète, d’une part, la reprise de l’environnement du crédit en Chine; D’autre part, l’émission d’obligations spéciales est forte, ce qui indique que le taux de croissance des investissements dans les infrastructures devrait s’améliorer à l’avenir.
Du point de vue de m2, Li Chao, économiste en chef de Zheshang Securities Co.Ltd(601878)
En outre, certains initiés de l’industrie ont suggéré que l’émission d’obligations d’État locales en février a entraîné une augmentation des dépôts financiers, ce qui signifie que les dépôts sont passés des entreprises et des résidents aux ministères gouvernementaux, ce qui a réduit dans une certaine mesure le taux de croissance de m2 au cours du mois.
Quelles mesures la politique monétaire de suivi pourrait – elle prendre pour répondre aux besoins de financement de l’économie réelle reflétés dans les données financières les plus récentes?
Selon les initiés de l’industrie, compte tenu de l’orientation de la politique de croissance stable et de la faiblesse de la demande de financement, il est plus nécessaire d’accroître l’échelle du nouveau crédit, ce qui exige de nouvelles mesures au niveau de la politique.
De l’avis de l’auteur, il est possible de réduire davantage les quotas, que ce soit du point de vue de l’assouplissement du crédit, de la réduction des coûts, de la facilitation du mécanisme de transmission de la politique monétaire ou du point de vue de la reconstitution du déficit de financement et de la fourniture de fonds supplémentaires à moyen et à long terme.
Zhou maohua a déclaré que la demande de financement de l’économie réelle était faible parce que les données sur le financement social et les nouveaux prêts n’étaient pas à la hauteur des attentes, de sorte que les attentes du marché à l’égard de la Banque populaire de Chine ont augmenté. À l’heure actuelle, la reprise de la demande en Chine est faible et la pression sur l’économie est encore forte, de sorte que la probabilité que la Banque populaire de Chine utilise modérément l’instrument de taux d’intérêt et l’instrument de réserve de dépôt augmente.
D’autres estiment que les instruments structurels de politique monétaire offrent une plus grande souplesse d’utilisation face à un environnement extérieur complexe.
Il convient de mentionner que le marché des actions et des obligations a changé dans l’après – midi du 11. Une fois de plus, les actions a sont sorties du marché « Deep V », et c’est le secteur financier, qui a bénéficié de l’assouplissement monétaire, qui a mené la reprise. Dans le même temps, le marché obligataire a également connu des changements, les contrats à terme sur obligations du Trésor se sont redressés dans l’après – midi et ont finalement fortement augmenté.
Ce phénomène, interprété par de nombreux spécialistes du marché, est dû à l’attente d’une bonne politique.
