Marché hebdomadaire de la construction
L’industrie a augmenté ou diminué en une semaine. L’industrie de la décoration architecturale (SW) a chuté de – 2,54% cette semaine (3,7 – 3,11), surpassant les performances de l’indice composite de Shanghai (- 4,00%), de l’indice CSI 300 (- 4,22%) et de l’indice composite de Shenzhen (- 4,40%) Cette semaine, avec des gains hebdomadaires se classant cinquième parmi les 31 industries de niveau 1 de SW et six en hausse par rapport à la semaine dernière (11e). Dans le secteur moléculaire, l’ingénierie internationale (3,67%) a été le seul secteur à augmenter cette semaine, avec des baisses plus faibles dans les structures en acier (- 0,16%), les services de conseil en ingénierie (- 2,09%) et les travaux municipaux de base (- 2,19%), et le secteur de l’ingénierie chimique (- 6,75%).
Une action par semaine. Au total, 40 entreprises du secteur de la construction ont enregistré des gains cette semaine, soit 27,40%; Le nombre d’entreprises qui ont augmenté plus que l’indice de l’industrie (- 2,54%) Cette semaine était de 73, soit 50,00%. Le nombre d’entreprises qui ont enregistré des gains dans le secteur de la construction cette semaine a diminué par rapport à la semaine dernière et le nombre d’entreprises qui ont surpassé les gains de l’industrie a augmenté par rapport à la semaine dernière. Les cinq principales augmentations de l’industrie sont Shenzhen Water Planning & Design Institute Co.Ltd(301038) (24,53%), Zhejiang Construction Investment Group Co.Ltd(002761) (23,54%), Norinco International Cooperation Ltd(000065) (23,34%), Xinjiang Communications Construction Group Co.Ltd(002941) (14,89%), Les cinq principales baisses de l’industrie cette semaine ont été Xiamen Sunrise Wheel Group Co.Ltd(002593) (- 10,31%), Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) (- 10,31%), Daqian Ecology & Environment Group Co.Ltd(603955) (- 13,44%), Ningbo Construction Co.Ltd(601789) (- 13,64%), Tianyu Eco-Environment Co.Ltd(603717) (- 24,26%).
Évaluation de l’industrie. En ce qui concerne le rapport prix / bénéfice global de l’industrie, le rapport prix / bénéfice de l’industrie de la décoration architecturale (TTM) était de 10,56 fois et le rapport prix / bénéfice net de l’industrie (mrq) était de 0,97 fois au 11 mars, en baisse par rapport à la semaine précédente. Par rapport à l’industrie primaire de SW, l’industrie de la construction se classe au cinquième rang le plus bas, au – dessus du charbon, de l’acier, de l’immobilier et des banques. L’évaluation pb se classe au troisième rang le plus bas de toutes les industries de premier niveau, plus élevée que celle de l’immobilier et des banques. À l’heure actuelle, le rapport prix / bénéfice (MTT) de l’industrie est le plus bas des 5 Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (3,33) China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,15) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,22) China Railway Group Limited(601390) Les cinq premiers taux de rmq les plus bas sont China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,55), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (0,63), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,66), St meishang (0,68), China Railway Group Limited(601390)
Analyse dynamique de l’industrie
Les données sur le financement social publiées cette semaine pour février ont été inférieures aux prévisions, avec une augmentation de 1,19 billion de yuans en février, en baisse de 531,5 milliards de yuans par rapport à la même période de l’année précédente, principalement en raison de la baisse des nouveaux prêts RMB et de l’augmentation du financement hors bilan d’une année sur l’autre. L’augmentation du financement social en février provient principalement du financement des obligations d’État et des obligations d’entreprise, dont le financement net des obligations d’État s’élevait à 272,2 milliards de RMB, soit une augmentation de 170,5 milliards de RMB par rapport à l’année précédente; Le financement net des obligations d’entreprise s’élève à 337,7 milliards de RMB, en hausse de 202,1 milliards de RMB par rapport à l’année précédente. En janvier – février, la Chine a émis 877,5 milliards de yuan de nouvelles obligations spéciales des administrations locales, ce qui représente plus de 60% du montant « approuvé à l’avance ». Le calendrier d’émission s’est considérablement accéléré, ce qui devrait stimuler la croissance des investissements dans les infrastructures.
Selon le contenu des deux sessions, la croissance stable a continué d’augmenter, une fois de plus, il a été clair que l’investissement dans la construction d’immobilisations devrait être réalisé de manière appropriée et en avance. Au niveau de l’offre de fonds, les dépenses financières ont augmenté, les paiements de transfert centraux ont augmenté, L’émission d’obligations spéciales a été accélérée, et le soutien politique à l’industrie de la construction est resté fort. Au niveau de la mise en place de l’industrie, le niveau de prospérité de l’industrie de la construction s’est nettement amélioré en février et la demande du marché devrait continuer de se libérer. Au niveau micro économique, quatre entreprises centrales ont annoncé de nouvelles commandes signées en janvier – février, qui ont toutes connu une croissance positive d’une année sur l’autre. Nous continuons d’être optimistes quant à l’amélioration du taux de croissance des investissements dans la construction d’immobilisations au Q1, et nous continuons de recommander aux entreprises centrales de construction d’immobilisations et aux principales plaques de construction d’immobilisations locales, aux plaques d’arpentage et de conception, à la chaîne industrielle des chemins de fer urbains et aux normes de qualité pour la construction de nouveaux types d’énergie qui sont les principales forces de Dans le même temps, il est suggéré de prêter attention aux bâtiments préfabriqués et aux panneaux photovoltaïques architecturaux mis en évidence dans le « quatorzième plan quinquennal » de cette semaine.
Le 11 mars de cette semaine, le Ministère du logement et du développement rural urbain a publié le « quatorzième plan quinquennal » de développement des économies d’énergie dans les bâtiments et des bâtiments écologiques, qui énonce des objectifs de développement clairs pour plusieurs grands systèmes de construction, y compris les bâtiments préfabriqués et l’énergie photovoltaïque dans les bâtiments. Selon ce plan, la demande de construction de bâtiments préfabriqués et d’énergie photovoltaïque dans les bâtiments au cours de la période du « quatorzième plan quinquennal » est vaste et devrait accueillir un développement durable et rapide.
D’ici 2025, les nouveaux bâtiments urbains seront entièrement construits dans des bâtiments écologiques, l’efficacité énergétique des bâtiments augmentera régulièrement et la structure énergétique des bâtiments sera progressivement optimisée;
D’ici 2025, achever la reconstruction des économies d’énergie des bâtiments existants d’une superficie de plus de 350 millions de mètres carrés et construire des bâtiments à très faible consommation d’énergie et à quasi – zéro consommation d’énergie d’une superficie de plus de 50 millions de mètres carrés;
La proportion de bâtiments préfabriqués dans les nouveaux bâtiments urbains de l’année en cours atteint 30%;
La capacité installée photovoltaïque des nouveaux bâtiments Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Dans le domaine de la construction Assemblée, en 2020, l’ensemble du marché des plaques d’assemblage est supérieur au niveau de l’industrie, ce qui a permis d’obtenir des rendements excédentaires plus élevés. En ce qui concerne le développement de l’industrie, l’échelle de l’industrie chinoise de la construction Assemblée a connu un développement rapide avec la promotion continue des politiques, l’amélioration de la demande et le développement continu de la technologie de la construction Assemblée. Selon les données publiées dans l’aperçu du développement des bâtiments préfabriqués en 2020, la superficie des nouveaux bâtiments préfabriqués en Chine en 2020 était de 630 millions de m2, en hausse de 50% par rapport à l’année précédente. La superficie des nouveaux bâtiments préfabriqués en Chine en 2016 n’était que de 114 millions de m2, et le tcac en 2016 – 2020 était de 53%, ce qui est bien supérieur au taux de croissance composé de 7,68% de la superficie des nouveaux bâtiments immobiliers au cours de la même période. La proportion de la nouvelle zone de construction est passée de 6,83% à 28,07%. En 2020, la proportion de la nouvelle zone de construction de type assemblage par rapport à la nouvelle zone de construction est de 20,5%. Il y a encore un certain écart par rapport à l’objectif de 30% d’ici 2025. L’industrie de la construction de type assemblage devrait accélérer davantage en raison de la demande de pointe de carbone en 2030. Il est recommandé d’accorder une attention particulière aux points suivants: Chef de file de la conception de bâtiments préfabriqués Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Objet du contrat de construction en acier Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) À l’heure actuelle, la politique de promotion de la structure en acier est publiée intensivement, l’espace de liaison ascendante de la demande de l’industrie est suffisant, le mode EPC continue de progresser, et l’entreprise devrait bénéficier pleinement de la période de développement.
En ce qui concerne le développement de l’énergie photovoltaïque dans les bâtiments, le plan propose d’augmenter la capacité installée de l’énergie photovoltaïque dans les bâtiments de 50 GW au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, de promouvoir la conception, la construction et l’installation intégrées de l’énergie photovoltaïque dans les nouveaux bâtiments Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Encourager Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) La mise en œuvre progressive du bipv impose de nouvelles exigences à l’industrie de la construction, de la conception, de la construction à l’exploitation et à l’entretien, couvrant de nombreuses disciplines telles que l’architecture, la structure, le système électrique, etc., et offre de nouvelles possibilités de développement aux entreprises liées à chaque lien. À l’heure actuelle, certaines entreprises de l’industrie de la construction ont commencé à développer leurs activités de construction photovoltaïque, et la construction se concentre sur les principaux projets de structure en acier Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135)
Suggestions d’investissement pour cette semaine:
À l’heure actuelle, la croissance stable continue d’augmenter, la demande de construction de deux nouveaux projets de construction dans l’industrie de la construction est claire, le volume des plans de construction dans toutes les régions est énorme et l’offre de fonds est relativement suffisante. Cette semaine, il est recommandé de continuer à recommander ceux qui bénéficient de l’objectif de construction d’immobilisations de haute qualité de « deux nouveaux projets de construction et un nouveau projet de construction » dans le cadre de l’objectif de croissance stable, et de prêter attention à ceux qui bénéficient de l’objectif de construction de haute qualité de la construction de Y compris: 1 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) et d’autres entreprises centrales de construction, Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) , Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) Nouvelle construction d’électricité. Dans le contexte de la construction d’un nouveau système électrique axé sur la nouvelle énergie, les entreprises de construction engagées dans la construction d’électricité devraient bénéficier de l’augmentation des investissements dans la construction du réseau électrique et de la demande d’exploitation et d’entretien, ainsi que de la libération de la demande de bipv et de stockage d’énergie. Il est recommandé que le chef de file de la construction et de l’exploitation d’électricité côté client Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982)
Perspectives d’investissement de l’industrie
En 2022, on s’attend à ce que l’industrie de la construction ouvre de multiples possibilités de développement en termes de fondamentaux, de politiques et de « Construction + », et l’industrie se situe dans la fourchette de sous – évaluation, avec une valeur d’investissement importante.
Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction sont bons, en particulier la croissance rapide des commandes des principales entreprises centrales et locales de construction d’immobilisations et l’amélioration des performances, qui seront les premiers à bénéficier de la libération de la demande de construction d’immobilisations dans le cadre de l’objectif de croissance stable, Tout en organisant activement de nouvelles entreprises, en améliorant la force globale et en contribuant à l’évaluation et à la réparation.
On s’attend à ce que la politique devienne un autre moteur de l ‘« agitation printanière » de l’industrie en 2022. La politique de croissance stable à court terme continue d’augmenter, la politique budgétaire active devrait améliorer l’efficacité, la dette spéciale locale devrait être viable à terme, la politique monétaire devrait être flexible et appropriée, la liquidité devrait être raisonnable et abondante, et les attentes en matière de réduction des taux d’intérêt et de réduction des taux d’intérêt devraient être maintenues en 2022. L’assouplissement de la politique monétaire est favorable au développement de l’industrie. On s’attend à ce que la construction de « deux nouvelles et une lourde charge » soit renforcée et à ce que les investissements dans la construction d’immobilisations soient modérément avancés.
L’industrie de la construction a adopté activement la « nouvelle économie » et s’est concentrée sur la mise en page positive de « architecture + » Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux continueront d’approfondir les activités traditionnelles, d’étendre l’ensemble de la chaîne industrielle et de s’étendre en amont et en aval autour des activités traditionnelles, et de bénéficier pleinement de l’amélioration de la concentration de l’industrie. La libération future des performances sera durable.
Dans l’ensemble, l’industrie de la construction a non seulement un « cheval blanc » avec de bonnes performances et une évaluation très faible, mais aussi un « cheval noir » avec une disposition « architecture + » et une position dominante sur le marché. La tendance générale de l’industrie est bonne, avec un soutien fondamental et une Catalyse politique, et « architecture + » contribue à l’amélioration de l’évaluation et à la tendance générale de l’industrie de la construction en 2022.
Recommandations relatives à la configuration des lignes principales à moyen et à long terme
Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction se sont améliorés, les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux ont bénéficié de l’amélioration de la concentration de l’industrie et de l’entrée et de la sortie de la population, ainsi que de la croissance rapide des nouvelles commandes et des performances. Dans le même temps, l’industrie de la construction adopte activement la « nouvelle économie » et l’ère de la « Construction + », ouvrant ainsi l’espace de développement futur de l’entreprise. En ce qui concerne la configuration de la ligne principale, nous suggérons de mettre en place activement le nouveau secteur d’activité « architecture + » dans le contexte de « deux nouvelles et une nouvelle infrastructure lourde» et de « double carbone»:
« deux nouveaux et un nouveau poids » sont les principaux moteurs de la construction d’immobilisations. Les entreprises centrales de construction et les chefs de file régionaux de la construction d’infrastructures bénéficieront pleinement de la construction de « deux nouvelles et une nouvelle priorité », et les entreprises centrales de construction et les chefs de file régionaux de la construction d’infrastructures sont les principaux bénéficiaires de « l’entrée et la sortie de l’État et de La population » et de l’amélioration de la concentration de l’industrie. Les nouvelles commandes signées et les performances sont brillantes, et l’avantage d’évaluation est très important. Il est recommandé de prêter attention à China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) et d’autres grandes infrastructures régionales. Entre – temps, la conception du rail urbain et le robinet d’amortissement bénéficieront pleinement de la libération de la demande de transport ferroviaire urbain dans le cadre de la construction d’une nouvelle urbanisation, en mettant l’accent sur les recommandations Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) et Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
Norme de qualité pour l’étude et la conception des infrastructures. China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357)
Société bénéficiaire du stockage par pompage. Avec le changement de la structure de l’énergie, la sécurité de l’alimentation électrique a été mise à l’ordre du jour, le stockage de l’énergie est devenu le principal moyen de résoudre la sécurité de l’utilisation de l’énergie. En tant que moyen le plus important de stockage de l’énergie, le stockage par pompage est fortement soutenu par les politiques nationales. À l’avenir, le stockage par pompage entrera dans une phase de croissance rapide et encouragera le capital social à entrer. Les entreprises de conservation de l’eau et d’hydroélectricité ont la construction et l’exploitation de projets de stockage par pompage, et la plupart d’entre elles ont des actifs d’exploitation de l’hydroélectricité. Il est très probable que la disposition de la centrale de stockage par pompage profitera pleinement du développement du stockage par pompage à l’avenir. Il est recommandé de Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060)
Bâtiments préfabriqués. Nous croyons que, dans le contexte de l’objectif de neutralisation du pic de carbone et du carbone, le secteur de la construction Assemblée, principalement sous la forme de structures en béton et en acier, continuera de bénéficier pleinement de l’amélioration du climat de l’industrie et de la libération de la demande, et qu’il devrait devenir un domaine de développement important dans le cadre de l’objectif de neutralisation du carbone. Il est recommandé de prêter attention à Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ,
Nouvelle construction d’électricité. Dans le contexte de la construction d’un nouveau système d’alimentation électrique axé sur la nouvelle énergie, les entreprises de construction engagées dans la construction d’énergie devraient bénéficier de l’augmentation des investissements dans la construction du réseau électrique et de la demande d’exploitation et d’entretien, de la libération du bipv et de la demande de stockage d’énergie, et il est recommandé que le chef de file de la construction et de l’exploitation d’énergie côté client Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) Shenzhen Zhongzhuang Construction Group Co.Ltd(002822) et Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359)
Conseils sur les risques: la lutte contre les épidémies n’a pas répondu aux attentes, la mise en œuvre des politiques n’a pas répondu aux attentes, le risque de ralentissement économique, la promotion des PPP n’a pas répondu aux attentes, la baisse des investissements en immobilisations et le risque de croissance lente des finances locales, etc.
