Examen hebdomadaire de la plaque: Cette semaine, la nouvelle plaque de tabac a chuté de – 4,95%, perdant respectivement 0,73 PCT et 0,1 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300. En ce qui concerne les actions individuelles, seule Shanghai Shunho New Materials Technology Co.Ltd(002565) Smore international, China Bowden, Xiamen Intretech Inc(002925)
Préoccupations de la semaine: 1) Le 11 mars, l’administration nationale du monopole du tabac a publié les mesures de gestion de la fumée électronique, qui entreront en vigueur le 1er mai 2022, et a demandé publiquement des commentaires sur la norme nationale de la fumée électronique (projet de deuxième demande de commentaires), demandant que les Commentaires écrits soient transmis à l’équipe de projet avant le 17 mars. Fog Core Technology publie les états financiers de 2021. Dans la soirée du 11 mars, Fog Core Technology, la société mère de la marque de cigarettes électroniques yueci, a publié des rapports financiers non vérifiés pour le quatrième trimestre de 2021 et l’année entière. Les résultats financiers montrent que Fog Core Technology a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 8,52 milliards de RMB en 2021, en hausse de 123,1% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net ajusté de 2,25 milliards de RMB, en hausse de 181,1% d’une année sur l’autre; Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de la société au quatrième trimestre a atteint 1,9 milliard de RMB, en hausse de 17,7% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net ajusté a atteint 540 millions de RMB, en hausse de 27,9% par rapport à l’année précédente. La croissance de la performance de l’entreprise est bonne, la marque “yueche” a une position de leader solide, la croissance des revenus au cours des 21 dernières années est principalement due à l’augmentation des revenus de vente des distributeurs hors ligne, ainsi qu’à l’expansion du réseau de distribution et de détail de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: 1) Nous croyons que l’interdiction de la fumée de saveur dans les mesures administratives permettra à la fumée électronique de revenir à l’essence du tabac, de se concentrer sur l’effet de réduction des dommages du nouveau tabac et d’accueillir le développement ordonné et normalisé de l’industrie. En ce qui concerne la réglementation et la tendance au développement de l’industrie du tabac électronique aux États – Unis, l’échelle du marché du tabac électronique aux États – Unis n’a pas diminué de façon significative après l’interdiction des goûts, et l’échelle du marché a légèrement diminué de 3% d’une année sur l’autre en 2020. Après une période de transition politique, on s’attend à ce qu’elle revienne à la voie rapide du développement.
On s’attend à ce qu’après l’examen, l’approbation et la publication de la deuxième demande d’avis sur les normes nationales, elles soient officiellement mises en oeuvre dans un avenir proche afin de coordonner la mise en oeuvre officielle à compter du 1er mai des dispositions relatives à l’examen technique, comme l’essai de la liste des produits et l’inspection aléatoire, dans les mesures de gestion.
Le développement à long terme du tabac électronique en Chine sera fondé sur la réduction des dommages causés par le nouveau type de tabac, l’aide à l’abandon du tabac et d’autres caractéristiques du produit, et il se développera de façon ordonnée et régulière sous la supervision. Parallèlement à la promotion active de la politique, les produits non conformes et la capacité de production seront rapidement éliminés, ce qui favorisera la concentration des parts de marché. Les principales entreprises de conformité industrielle devraient accroître encore la part de marché. Il est recommandé de se concentrer sur le leader mondial de l’atomisation et de l’atomisation, smore international (6969.hk), la mise en page de la nouvelle chaîne industrielle du tabac et la coopération étroite avec China Tobacco.
Conseils sur les risques: la politique réglementaire de l’industrie dépasse les attentes; La demande du marché est inférieure aux attentes; Une concurrence accrue sur le marché; Mise à jour des itérations techniques; Fluctuations des prix des matières premières; Les épidémies répétées à l’extérieur de la Chine ont eu un impact sur les ventes de canaux; Pression macroéconomique
