Après trois ans de boom des investissements dans les circuits, l'ensemble du marché doit être corrigé, 2022 investissement difficile. Au début de la hausse des taux d'intérêt de la Fed la semaine prochaine, le resserrement du financement mondial pourrait encore entraîner un ajustement de l'industrie surévaluée. L'augmentation globale des actions a n'est pas importante, une fois qu'il y a un grand ajustement, il peut y avoir une chance. La première contre - attaque défensive en 2022 est sur le point de commencer.
Cette semaine, le marché s'est ajusté consécutivement, passant des attentes consensuelles à l'égard du marché interannuel d'il y a un an à la baisse après les vacances et à la forte baisse de cette semaine, l'indice global était nettement inférieur aux attentes et le sentiment de prudence a été répandu, mais après un ajustement rapide, peut - être mars sera la première guerre défensive de l'année.
Ce cycle d'ajustement du marché repose principalement sur trois points: premièrement, la perturbation causée par les problèmes géographiques, le sentiment d'aversion au risque fait que le marché mondial subit un ajustement par résonance, la montée en flèche causée par la guerre russo - ukrainienne a encore accru les craintes de « stagflation », ce qui pourrait entraîner une reprise économique mondiale poussiéreuse; Deuxièmement, le rythme de la hausse des taux d'intérêt de la Fed. La première hausse des taux d'intérêt de la Fed la semaine prochaine est impérative. Bien que les attentes du marché soient suffisantes, il y a encore des points de vue différents sur l'ampleur et la vitesse, et l'état serré du capital mondial causé par la force du dollar au début de la hausse des taux d'intérêt pourrait encore faire en sorte que l'industrie de la surévaluation s'ajuste; Enfin, l'incertitude macro - environnementale de la Chine. Bien que les « deux sessions » aient fixé l'objectif d'une croissance du PIB de 5,5%, les moyens spécifiques de mise en œuvre de la « croissance stable » ne semblent toujours pas répondre aux attentes du marché, de sorte que davantage de dynamisme monétaire et financier est nécessaire pour dissiper les préoccupations du marché à l'égard de l'économie.
Toutefois, les trois principaux facteurs d'ajustement mentionnés ci - dessus devraient être mis en œuvre un par un en mars, les problèmes géographiques prendront du temps, chaque négociation atténuera les préoccupations mondiales, et les prix des produits de base devraient progressivement se stabiliser sous l'intervention des politiques nationales; La hausse des taux d'intérêt de la Fed a pris fin la semaine prochaine, et le marché s'attend à ce qu'elle soit suffisante si elle tombe à 25 points de base ou s'effondre, ou même dépasse les attentes; En ce qui concerne la mise en œuvre de mesures visant à « stabiliser la croissance » sur le continent, il reste à voir si les données économiques de mars et d'avril seront essentielles. La question de savoir si les infrastructures nouvelles et anciennes peuvent dépasser les prévisions de croissance dans le contexte de l'accélération du crédit déterminera l'espace de croissance des industries liées à « stabiliser la croissance ». Par conséquent, la première contre - attaque défensive de cette année est attendue au deuxième trimestre.
Après trois ans de boom de l'investissement sur piste de 2019 à aujourd'hui, le marché dans son ensemble doit être corrigé, et l'augmentation de l'incertitude mondiale rendra l'investissement difficile en 2022. La contre - attaque défensive est notre stratégie principale pour cette année au début de l'année. Heureusement, l'augmentation globale des actions a n'est pas grande et il y a beaucoup d'espace pour le macro - développement. Par conséquent, une fois qu'il y a un grand ajustement, il peut y avoir une chance d'accueillir de bonnes opportunités d'affaires à gauche. Shanghai Securities à 3150 et Gem à 2500 devraient avoir un soutien solide.
(l'auteur est Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Shanghai Research Director)
