Depuis le début de l’année, le prix du pétrole a fortement augmenté, ce qui a eu une incidence sur l’espace de profit global de l’industrie. Depuis 2022, stimulé par des facteurs tels que l’augmentation réelle de la production de l’OPEP + inférieure aux prévisions, la tension entre la Russie et l’Ukraine et la crainte d’une interruption de l’offre causée par l’escalade des sanctions contre la Russie dans les pays européens et américains, le prix international du pétrole a fortement augmenté, non seulement pour dépasser 100 USD / baril, mais aussi pour atteindre un nouveau La hausse des coûts des matières premières due à la hausse des prix du pétrole réduira les marges bénéficiaires de l’industrie. D’une part, nous devons continuer à prêter attention à l’influence des facteurs géopolitiques sur le côté de l’offre, tels que la situation entre la Russie et l’Ukraine et la négociation de l’accord nucléaire entre l’Iran et l’Ukraine; D’autre part, les prix élevés du pétrole entraîneront une augmentation de la production, l’OPEP a la possibilité d’augmenter la production de pétrole brut, la production de schiste aux États – Unis devrait également augmenter progressivement. Nous nous attendons à ce que les prix du pétrole affichent une tendance « avant – haut et après – Bas » tout au long de l’année 2022, et nous recommandons un ajustement flexible de la stratégie d’allocation.
Les bénéfices des principaux produits ont été différenciés et les itinéraires non pétroliers ont donné de meilleurs résultats, les prix élevés du pétrole ayant stimulé une forte hausse des prix des produits chimiques. Sur les 182 produits que nous avons suivis, 135 ont augmenté de plus de 70% depuis le début de l’année. Sur la base du prix moyen du 22q1, la proportion d’augmentation d’une année sur l’autre est supérieure à 78%. L’augmentation des prix des produits est principalement due à l’augmentation des coûts des matières premières due à la forte hausse des prix du pétrole brut. Sur les 140 écarts de prix des produits que nous avons suivis, 60 ont augmenté et 80 ont diminué depuis le début de l’année, soit une baisse de près de 60%; Le prix moyen du 22q1 a chuté de plus de 50%. Dans l’ensemble, les routes non pétrolières ont obtenu de bons résultats en matière de rentabilité à des prix élevés du pétrole.
Dans le contexte de l’objectif « double carbone », la Chine a continué d’améliorer ses politiques et ses règlements, de promouvoir le passage du « double contrôle » de la consommation d’énergie au « double contrôle » de la quantité totale et de l’intensité des émissions de carbone, tout en continuant de freiner résolument le développement aveugle des projets « double carbone » et de promouvoir la transformation verte des économies d’énergie et de la réduction des émissions de carbone. D’une part, contrôler strictement la nouvelle capacité de production d’urée, de phosphate d’ammonium, de carbure de calcium, de soude caustique, de phosphore jaune, etc., et effectuer un remplacement égal ou réduit de la capacité de production pour les nouveaux projets; D’autre part, des exigences plus élevées ont été proposées pour les niveaux d’efficacité énergétique du raffinage du pétrole, de l’éthylène, du P – xylène, de l’industrie chimique moderne du charbon, de l’ammoniac synthétique, du carbure de calcium, de la soude caustique, de la soude, du phosphate d’ammonium et du phosphore jaune, etc. les unités dont le niveau d’efficacité énergétique est inférieur à la valeur de référence et qui ne peuvent pas atteindre la valeur de référence par la Nous pensons que le côté de l’offre des produits « à deux niveaux » est limité et qu’il est difficile d’augmenter, tandis que le côté de la demande continue d’être bon et que le Centre de profit se déplace vers le haut à moyen et à long terme.
L’expansion à grande échelle peut favoriser la croissance. Les entreprises en croissance sont optimistes quant à la performance de l’éthane à l’oléfine avec le fossé de coût. En raison de la faible émission est encouragée par la politique, les entreprises non pétrolières de premier plan peuvent croître par l’aménagement à grande échelle. La demande de textiles et de vêtements au pays et à l’étranger continue de s’améliorer et la chaîne industrielle chinoise des fibres chimiques en bénéficie pleinement. Nous jugeons que le spandex a essentiellement atteint le bas, le boom continue de baisser peu d’espace; L’offre et la demande de fibres discontinues de viscose se sont améliorées et le Centre de profit a augmenté. Les filaments de polyester ont diminué en raison de la hausse des prix du pétrole, mais on s’attend à ce qu’ils soient réparés dans un contexte de demande favorable. La barrière technologique de l’aramide est élevée, le marché a été monopolisé par les pays étrangers, les entreprises chinoises ont réalisé la rupture technologique. Les domaines de l’outillage industriel, de la protection à l’épreuve des balles, de la construction 5G et des nouvelles sources d’énergie ont entraîné une augmentation continue de la demande de fibres aramides, ainsi qu’une augmentation du volume des importations et des exportations de fibres aramides para – positionnées et un vaste espace de marché à l’avenir. Nous sommes optimistes quant à la croissance des principales entreprises concernées, qui sont actuellement sous – évaluées.
Les principaux objets recommandés sont Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) ( Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) .sz), satellite Chemistry ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) .sz), Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) .sh), Huafon Chemical Co.Ltd(002064) ( Huafon Chemical Co.Ltd(002064) .sz), Xinfengming Group Co.Ltd(603225) ( Xinfengming Group Co.Ltd(603225) .sh), Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254)
Le risque indique le risque d’une augmentation substantielle du prix des matières premières, le risque que la demande en aval ne soit pas à la hauteur des attentes, le risque que la prospérité des principaux produits diminue et le risque que la production du projet ne soit pas à la hauteur des attentes.
