Commentaires d’une semaine sur l’industrie sidérurgique
Avec un début stable du commerce extérieur et une inflation élevée à l’étranger, l ‘« effet de rattrapage » de la Chine pourrait se poursuivre.
Selon les données douanières, au cours des deux premiers mois de cette année, la valeur totale des importations et des exportations de la Chine a atteint 6,2 billions de RMB, en hausse de 13,3% d’une année sur l’autre, dont 3,47 billions de RMB, en hausse de 13,6% d’une année sur l’autre. La croissance à deux chiffres est restée supérieure à la base élevée de l’année dernière, ce qui indique une forte résilience du commerce extérieur de la Chine. D’un point de vue régional, les importations et les exportations totales de la Chine et des pays le long de la ceinture et de la route se sont élevées à 1,92 billion de yuans, en hausse de 18,3% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur au taux global de 5 PTC. La coopération entre la Chine et les pays le long de la ceinture et de la route a été encore renforcée. Les importations et les exportations avec les partenaires commerciaux du rcep se sont élevées à 1,85 billion de RMB, en hausse de 9,5% par rapport à l’année précédente. Au début de cette année, le rcep est entré en vigueur et les droits de douane entre la Chine et les États Membres ont considérablement diminué. À l’avenir, avec la mise en œuvre progressive de la politique tarifaire zéro pour 90% des produits de base, la croissance du commerce intrarégional sera accélérée. De janvier à février, les exportations chinoises de produits mécaniques et électriques se sont élevées à 2,02 billions de RMB, soit 58,3% de la part totale des exportations, en hausse de 9,9% d’une année sur l’autre, dont 11%, 7,2%, 24,8%, 99% et 3,6% de la valeur des exportations de machines et d’équipements généraux, d’équipements et de pièces d’automatisation, de circuits intégrés, d’automobiles (y compris les châssis), d’instruments médicaux et d’instruments, respectivement, d’une année sur l’autre, ce qui a continué d’exercer une influence Les exportations de produits de haute technologie ont atteint 997,3 milliards de RMB, en hausse de 12,1% d’une année sur l’autre, Représentant 28,7% du total des exportations. Avec l’accélération de la transformation et de la modernisation de l’industrie manufacturière chinoise et l’augmentation des investissements dans les industries de haute technologie, la part des Exportations de produits à haute valeur ajoutée continuera d’augmenter, ce qui stimulera la demande d’acier spécial haut de gamme. À l’avenir, les principales économies d’outre – mer assouplissent progressivement le contrôle de l’épidémie et la demande des consommateurs augmentera; Les conflits géopolitiques se sont intensifiés et les sanctions imposées à la Russie ont entraîné une flambée des prix internationaux des céréales et du pétrole, une forte augmentation des coûts de vie et de production en Europe et aux États – Unis et dans d’autres pays. L’IPC des États – Unis a atteint un sommet de 7,9% d’une année sur l’autre en février, atteignant un sommet de près de 40 ans. Dans le contexte d’une inflation élevée à l’étranger, l’écart de production pourrait encore s’élargir et l ‘« effet de déficit » de l’offre chinoise pourrait se En ce qui concerne l’orientation des politiques, au cours des deux sessions de cette année, le rapport de travail du Gouvernement a proposé de prendre de nombreuses mesures pour stabiliser le commerce extérieur et de prendre de nombreuses mesures pour aider les entreprises du commerce extérieur à stabiliser leurs commandes et à stabiliser leur production. Dans l’ensemble, bien que l’environnement extérieur du conflit russo – ukrainien soit plein d’incertitude, les facteurs fondamentaux qui sous – tendent le commerce extérieur pour maintenir un haut niveau de paysage existent toujours.
De janvier à février, le volume des exportations d’acier a diminué et augmenté, ce qui a permis d’optimiser davantage la structure.
En janvier – février, le volume des exportations d’acier de la Chine a diminué de 18,8%, passant de 8,23 millions de tonnes à 8,23 millions de tonnes. Le montant des exportations s’est élevé à 75,75 milliards de RMB, en hausse de 31,3% d’une année sur l’autre, le prix unitaire des exportations a augmenté de 61,6% d’une année sur l’autre, et le prix unitaire des importations d’acier n’a augmenté que de 31,5% au cours de la même période, ce qui reflète l’optimisation de la structure des exportations d’acier de la Chine et l’augmentation significative de la valeur ajoutée des À l’heure actuelle, la perturbation de la chaîne industrielle causée par le conflit russo – ukrainien se manifeste progressivement et l’acier international continue d’augmenter. Parmi ceux – ci, le marché de l’UE est confronté à un double choc, avec des informations selon lesquelles l’UE interdira les importations d’acier en provenance de Russie. Compte tenu de l’arrêt fondamental de la production dans les aciéries ukrainiennes et de l’interruption du transport logistique, environ 21% des importations d’acier de l’UE devront être remplacées à l’avenir. La flambée des prix de l’énergie et la pénurie de matières premières ont entraîné une forte augmentation des coûts de production des aciéries européennes, dont plusieurs ont été fermées en Italie et en Espagne.
Selon kallanish, le 10 mars, ArcelorMittal (ArcelorMittal) a relevé sa dernière offre de laminage à chaud à 1300 EUR / T (1431 USD / t), soit 150 eur de plus que la semaine dernière. Les tensions sur l’offre se sont poursuivies, les négociants européens cherchant à libéraliser les mesures de sauvegarde à l’importation et des sources du marché ont indiqué qu’ils pourraient envisager d’annuler les mesures anti dumping contre les tôles chaudes chinoises. Il est entendu que les commandes d’exportation des aciéries chinoises ont augmenté de façon significative en mars, le laminage à chaud étant le plus important, et les sorties de ressources vers l’étranger pourraient exacerber la tension de l’offre chinoise, ce qui pourrait entraîner une hausse des prix de l’acier en Chine. L’écart de prix entre Le commerce intérieur et le commerce extérieur du laminage à chaud a atteint 445 yuan / tonne cette semaine. S’il n’y a pas de perturbation de la politique, l’écart de prix élevé poussera les prix à l’exportation de l’acier à
Le rendement absolu du secteur est garanti et l’évaluation relative est avantageuse.
La volatilité du marché s’est accrue cette semaine. Autour du conflit russo – ukrainien, le jeu des sujets politiques est devenu de plus en plus intense. Les sanctions imposées à la Russie par les pays occidentaux, y compris l’Europe et les États – Unis, ont été étendues à de nombreux domaines. L’environnement extérieur très incertain a considérablement réduit l’appétit de risque des investisseurs. Le marché mondial des capitaux propres a généralement chuté. L’indice industriel Dow Jones des États – Unis a chuté d’environ 2%, Nikkei 225 a chuté de plus de 3%, et l’indice boursier de Shanghai a chuté de 4%. Infecté par le pessimisme du marché, l’indice de l’acier de cette semaine a chuté de 26,72 points, ou 0,9%, pour se fermer à 2 949,75. D’une part, nous pensons que le risque de débordement du marché sur le conflit russo – ukrainien peut être surestimé. À l’heure actuelle, la Chine est profondément intégrée dans la chaîne industrielle mondiale et la chaîne d’approvisionnement, qui se complètent avec les principales économies et se découplent complètement ou sont difficiles à produire. Comme l’a déclaré le premier ministre Li Keqiang aux journalistes lors des deux sessions de cette année, la Chine et les États – Unis « ne devraient plus fermer, et encore moins se découpler, puisque les deux parties ont ouvert leurs portes les unes aux autres ». En fait, depuis le différend commercial entre la Chine et les États – Unis en 2018, le volume des échanges entre les deux pays a augmenté sans diminution, passant de 635,5 milliards de dollars américains en 2018 à 756,6 milliards de dollars américains en 2021, soit une augmentation de 19,3%; D’autre part, en ce qui concerne la performance des actions du secteur au cours des dernières années, la distribution des dividendes s’est améliorée et le total des dividendes a augmenté d’année en année. Selon les données de Wind, le total des dividendes en espèces du secteur de l’acier a augmenté de 119% d’une année sur l’autre en 2021 (année naturelle), le revenu absolu du secteur est garanti et les flux de trésorerie au cours de la période de détention sont stables. Compte tenu de la situation actuelle de l’industrie, nous suggérons de prêter attention à trois lignes principales: (1) Les principales entreprises de tôles sous la substitution de l’offre et de l’écart de production de tôles à l’étranger; Les principales entreprises d’acier électrique bénéficiant d’un cycle de prospérité élevé dans les industries émergentes telles que les nouveaux véhicules énergétiques et la production d’énergie éolienne; Dans le rapport de travail du Gouvernement de cette année, il est proposé d’accélérer la rénovation et la reconstruction de divers réseaux de gazoducs, tels que les gazoducs, et la construction d’un corridor souterrain complet de gazoducs. On s’attend à ce que les investissements dans le réseau de gazoducs continuent d’augmenter au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, en prêtant attention aux entreprises de gestion concernées; Prêter attention aux entreprises potentiellement à haut rendement.
Recommandations d’investissement de Pugang:
L’augmentation de la concentration industrielle et la limitation de l’offre font que l’industrie sidérurgique passe d’un cycle fort à un cycle faible, que le Centre de profit de l’industrie se déplace vers le haut et que la proportion de dividendes augmente progressivement. À long terme, le principal moteur de la demande de l’industrie sidérurgique passera à l’industrie manufacturière. Il est recommandé de prêter attention à: Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) , Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Shanxi Taigang Stainless Steel Co.Ltd(000825) , Nanjing Iron & Steel Co.Ltd(600282) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , Bengang Steel Plates Co.Ltd(000761) , Liuzhou Iron&Steel Co.Ltd(601003) , Angang Steel Company Limited(000898) , Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , etc.; en outre, le Secrétaire général a approuvé que la reconstruction et la construction de pipelines doivent être considérées comme un projet d’infrastructure important au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal et que l’objet connexe devrait bénéficier à l’avenir. Attention recommandée: Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) , Zhejiang Kingland Pipeline And Technologies Co.Ltd(002443) , Tianjin You Fa Steel Pipe Group Stock Co.Ltd(601686) , etc.
Suggestions d’investissement pour les nouveaux matériaux en acier spécial:
Contrairement à l’acier ordinaire, l’acier spécial est une industrie fortement soutenue par les politiques. Il y a une « substitution d’importation » dans les nouveaux matériaux d’acier spécial haut de gamme en Chine et une « augmentation de la part mondiale » à l’extérieur. Actuellement, la proportion d’acier spécial haut de gamme moyen en Chine est d’environ 4%, ce qui est encore très différent de celui du Japon, de l’Europe et d’autres pays développés. L’industrie manufacturière haut de gamme en Chine se développe rapidement et la demande d’acier spécial haut de gamme moyen devrait connaître une croissance rapide. On s’attend à ce que l’évaluation des entreprises sidérurgiques spéciales de moyenne et de haute qualité s’améliore encore. D’après l’évaluation des entreprises sidérurgiques spéciales au Japon, à Hong Kong et aux États – Unis, la plupart d’entre elles se situent à un niveau 15 – 25 fois plus élevé. La phase de développement rapide des entreprises sidérurgiques spéciales au Japon, en Europe et aux États – Unis est passée, tandis que les entreprises sidérurgiques spéciales de moyenne et de haute qualité en Chine sont encore à un stade de croissance et devraient bénéficier d Attention recommandée: Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) , Tiangong international, Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) , Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) , Zhangjiagang Guangda Special Material Co.Ltd(688186) , etc.
Analyse des risques: la demande d’acier a été inférieure aux prévisions et les prix des matières premières ont fortement augmenté.
