Conseils d'investissement pour la période en cours:
Score AHP - tynkang 1,50, 25,3% du score total. Compte tenu de la prime de liquidité, nous avons calculé que le score de tynkang AHP était de 1,50, qui se situait à 25,3% du score total du modèle AHP du système d'innovation non scientifique et au niveau supérieur en aval. En supposant un taux de réussite de 70%, dans des conditions d'attente neutres, les proportions de placement des objets de placement des catégories A, B et C sont respectivement de 00360%, 00357% et 00172%.
Les activités de l'Agence sont stables à long terme et le réseau de commercialisation couvre une large gamme. Depuis 1999, tynkang est le seul agent général en Chine avec wei Chang Wan et wardine. Il a le droit complet de fixer les prix de vente et de contrôler les canaux de vente pertinents et les ressources des clients. L'Agence de produits devrait rester stable à long terme. L'entreprise a commencé avec des agents, des pilules gastro - intestinales et de la warfarine, et a progressivement augmenté la pilule contraceptive, les médicaments externes, les médicaments chinois brevetés, les dispositifs médicaux, les matériaux sanitaires et d'autres produits pharmaceutiques, le Groupe de clients couvre les entreprises de distribution de médicaments, les hôpitaux, les pharmacies, les supermarchés commerciaux, etc. Grâce à la pratique et à l'innovation à long terme en matière de promotion, un système de promotion du marché parfait a été progressivement mis en place, allant de la sélection des produits à la planification du marché et à l'entretien continu. Le réseau d'exploitation a couvert 28 régions provinciales du pays et a une forte capacité de réglementation et de contrôle du marché. Au cours de cette période, l'entreprise a fait la promotion de deux agents de produits de base, à savoir la pilule gastro - intestinale et la warfarine, en tant que produits bien connus dans le domaine des médicaments gastro - intestinaux et ophtalmiques en Chine.
L’investissement dans la recherche et le développement a augmenté d’année en année et trois sectorformes technologiques de recherche et de développement pharmaceutiques ont été mises en place. En s’appuyant sur les flux de trésorerie stables générés par les opérations de l’agence, tynkang considère la R & D indépendante des médicaments comme une mesure clé pour améliorer sa compétitivité de base. Les d épenses de R & D de la société ont augmenté d’année en année, atteignant 240275 millions de RMB, 258643 millions de RMB et 367157 millions de RMB respectivement de 2018 à 2020. L’entreprise a mis en place trois sectors - formes technologiques de recherche et de développement en médecine: la sector - forme technologique clé pour les Excipients fonctionnels et l’administration nanométrique de médicaments, le projet de recherche et de développement indépendants de Micelles polymères de Cisplatine pour injection; La sector - forme technologique clé pour les médicaments biomacromoléculaires est l'injection de rezumab. La sector - forme technologique pour le développement de médicaments génériques et l'évaluation de la cohérence vise principalement à développer des médicaments génériques ayant une valeur marchande.
Les R ésultats de la R & D indépendante apparaissent progressivement et les réserves de projets de R & D sont abondantes. En 2018, les micelles polymères de docétaxel pour injection développées indépendamment par la société ont obtenu les documents d’essai clinique, et c’est la première entreprise en Chine à obtenir les documents d’essai clinique des Micelles polymères de docétaxel pour injection. En 2020, les comprimés de chlorhydrate de Dapoxétine « etingjiu» développés indépendamment par l’entreprise ont été officiellement mis sur le marché et sélectionnés comme troisième lot de la liste nationale d’achat centralisé de médicaments. Sur la base de la croissance des masques médicaux causée par « etingjiu» et la pneumonie à coronavirus de type nouveau, la part des revenus d’exploitation des produits fabriqués par l’entreprise a atteint 54,40% pour la première fois en 2020. En outre, les comprimés à libération prolongée de chlorhydrate de Pramipexole, les comprimés de tadalafil, l’injection d’ornidazole et l’injection d’agatreban mis au point par Shandong huapu kesheng ont été soumis à l’approbation d’enregistrement des médicaments. Avec l’obtention de l’approbation d’enregistrement des produits ci - dessus, le pipeline de produits de l’entreprise sera rapidement enrichi et deviendra le principal moteur de la croissance future des performances de l’entreprise.
Le taux de croissance des revenus et des bénéfices nets est évidemment plus élevé que celui des autres pays. Le niveau de la marge brute est inférieur à celui de l’industrie et la part des investissements dans la recherche et le développement est supérieure à la moyenne comparable.
De 2018 à 2020, le taux de croissance composé du revenu de la société et du bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 17,46% et 46,98%, ce qui est nettement supérieur à la moyenne des sociétés comparables. Bien que le niveau de la marge brute de l’entreprise soit inférieur à la moyenne de l’industrie, la volatilité globale augmente, avec un taux de croissance composé de 10,67% en 2018 - 2020, ce qui est supérieur à celui de l’industrie. De 2018 à 2021, la part des d épenses de R & D H1 dans les revenus de la société est respectivement de 4,68%, 5,21%, 5,18% et 5,50%, ce qui est supérieur à la moyenne comparable.
Conseils sur les risques: tynkang doit être attentif aux risques liés à l'échec de la recherche et du développement sur les médicaments, à l'absence d'acceptation du marché après la commercialisation des médicaments, au remplacement des produits de base, à l'expiration du certificat d'enregistrement des médicaments importés et au réenregistrement, à l'intensification de la concurrence sur le marché, à l'ajustement de la politique des prix des médicaments, à la baisse des performances après déduction des masques, à la dépréciation de la réputation commerciale,
