Examen: le style de jugement a changé de direction vers une croissance stable de l'immobilier financier à partir de novembre 2021. En mars 2022, il a été jugé que la croissance de la science et de la technologie entrait dans la zone inférieure dans le cadre de sélection du temps de la « nouvelle demi - armée ».
Perspectives: le temps le plus effrayant est passé et le marché ouvrira une fenêtre de réparation progressive au cours du mois à venir.
Le moment le plus effrayant est passé, et le mois prochain, le marché ouvrira une fenêtre de réparation progressive. Bien que les négociations russo - ukrainiennes n'aient pas fait de progrès substantiels, jusqu'à présent, le conflit russo - ukrainien a été déduit, l'attitude de toutes les parties et les mesures de sanction ont été fondamentalement claires, ce qui réduit la possibilité d'un impact plus important que prévu. En outre, à en juger par la performance des marchés d'outre - mer cette semaine, la panique à l'égard du conflit russo - ukrainien s'est considérablement dissipée et les marchés d'actions d'outre - mer sont passés d'une baisse unilatérale à une volatilité bidirectionnelle. Le montant total et la structure du financement social de la Chine en février ont été inférieurs aux attentes du marché. Cela indique que la pression à la baisse sur l'économie actuelle est encore forte, ce qui signifie également que la politique de « croissance stable » de suivi sera encore renforcée. En février, l'échelle du financement social a augmenté de 1,19 billion de yuans, soit 2,2 billions de yuans de moins que prévu. Le stock de financement social a augmenté de 10,2% d'une année sur l'autre, en baisse par rapport à la valeur précédente de 10,5%. Sur le plan structurel, les prêts à moyen et à long terme des entreprises et des résidents sont faibles et l'émission d'obligations par le Gouvernement est devenue le principal soutien. Mais récemment, la politique de « croissance stable » a été lancée activement. L'objectif de croissance du PIB de 5,5% pour l'ensemble de l'année a été clairement défini lors des deux réunions, et il a été demandé d '« élargir l'échelle des nouveaux prêts » et de « réduire sensiblement le coût global du financement ». Les provinces ont également publié des plans d'investissement pour de grands projets, qui ont augmenté de façon significative par rapport à l'année dernière, et ont adopté de nombreuses politiques d'assouplissement pour l'achat de maisons. La « monnaie large » et le « crédit large » ont été constamment codés, de nouvelles réductions de taux d'intérêt pourraient être effectuées à l'avenir. Les bottes du plan de la Fed visant à augmenter les taux d'intérêt et même à réduire les taux d'intérêt sont sur le point d'arriver. Le 16 mars, la Fed tiendra une réunion de négociation sur les taux d'intérêt en mars. La hausse de 25 points de pourcentage est presque « un clou dans la pierre » et il y a de fortes chances que les plans de réduction des taux d'intérêt soient annoncés, tandis que les craintes persistantes d'une hausse des taux d'intérêt feront tomber les bottes. Si vous frappez à nouveau le marché, vous pourriez avoir une autre chance de participer à un rebond profond. Un mois plus tard, le marché s'attend à ce qu'il y ait une vague de fenêtres de réparation après le début de l'année, lorsque le moment le plus effrayant de l'ajustement continu est passé.
À moyen terme, les incertitudes externes continueront de perturber et de limiter l'appétit de risque. 1) Le risque de stagflation mondiale augmente ou entraîne un resserrement plus important que prévu. À la mi - avril, les États - Unis et l'Europe publieront les données de l'IPC de mars (États - Unis, Allemagne, 12 avril, UE, Royaume - Uni, 13 avril). La BCE a récemment été contrainte d'augmenter considérablement ses prévisions de croissance de l'IPC de 3,2% à 5,1% en 2022, sous la pression inflationniste continue d'être élevée, et a décidé de réduire l'ampleur des achats d'obligations dans le cadre du Programme d'achat d'actifs conventionnel, suggérant que les taux d'intérêt augmenteraient progressivement Après la fin des achats d'obligations, ce qui a donné un signal plus faucon que prévu. Pour la Fed, M. Powell a déclaré lors d'une audience sur la colline du Congrès qu'il n'augmenterait les taux que de 25 points de pourcentage en mars et que la prochaine réunion sur les taux d'intérêt attendrait le 4 mai. Si l'inflation a largement dépassé les prévisions en mars, il n'est pas exclu qu'une hausse d'urgence des taux d'intérêt de 25 pb, semblable à celle d'avril 1994, se produise par téléconférence de la Fed. 2) dans le contexte du conflit russo - ukrainien, l'antagonisme entre les grandes puissances s'est intensifié et continue de provoquer des turbulences financières mondiales. D'une part, cette semaine, les capitaux étrangers, en particulier l'argent étranger représenté par les panneaux d'allocation, ont fortement chuté; D'autre part, la Commission américaine de réglementation des valeurs mobilières (c
En ce qui concerne la stratégie d'exploitation, d'une part, la croissance de la science et de la technologie a atteint la zone inférieure, et la fenêtre de réparation émotionnelle peut trouver l'objectif de performance déterministe pour faire un rebond profond; D'autre part, sur la base de la défense et de la contre - attaque, le secteur de l'immobilier financier est doté de dividendes élevés, de valeurs sous - évaluées et d'attentes politiques renforcées. Les deux sessions ont en outre émis le signal d '« une croissance stable », déterminé le modèle de « stabilité interne désordonnée » et déterminé que les secteurs de « croissance stable » tels que l'immobilier des entreprises d'État, la construction d'immobilisations et les banques sont à la fois sécuritaires et axés sur les politiques. En ce qui concerne la croissance de la science et de la technologie, les plaques pertinentes sont entrées dans la zone inférieure en combinaison avec les dix principaux indicateurs proposés dans le cadre de sélection du temps de la « nouvelle demi - armée ». À l'heure actuelle, il est possible de rebondir profondément le long des plaques photovoltaïques, éoliennes et semi - conductrices avec une forte certitude de performance. En même temps, il est également possible de rechercher des « petites et de haute technologie» de bas en bas, en se fondant sur la tendance à la prospérité à moyen terme et La croissance des bénéfices.
Stratégie d'investissement: au deuxième trimestre, nous pensons que le style de taille passera à l'équilibre et suggérons une configuration « croissance stable » + « petite haute technologie » et « haltère »: d'une part, nous bénéficions de l'immobilier financier prévu par « croissance stable », des fonds nouveaux et anciens et d'autres secteurs; D'autre part, nous continuons de chercher des cibles qui correspondent aux caractéristiques de la « petite haute technologie » de bas en haut dans les domaines de la médecine, de l'informatique et de la « nouvelle demi - armée ». À long terme, nous continuerons de nous concentrer sur les cinq grandes orientations de l'innovation scientifique et technologique. Nouvelles énergies (nouveaux véhicules énergétiques, photovoltaïques, éoliennes, UHV, etc.), 2) Technologies de l'information et de la communication de nouvelle génération (Intelligence artificielle, Big Data, informatique en nuage, 5g, etc.), 3) Fabrication haut de gamme (machines - outils CNC intelligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Industrie militaire (matériel de missiles, composants électroniques militaires, Station spatiale, navette spatiale, etc.).
Conseils sur les risques: attention au retour de capitaux mondiaux aux États - Unis plus que prévu, jeux sino - américains plus que prévu, etc.
