À l’heure actuelle, nous croyons que: 1) la plaque de vêtements est sous pression globale en raison de la base élevée de 21q1 (la chaîne d’approvisionnement à l’étranger est endommagée, ce qui entraîne une pénurie et un taux d’escompte élevé, ce qui entraîne un taux d’intérêt net élevé de 21q1); 2) la plaque textile est sous pression globale en raison de la hausse des prix de 21q4, et la période de transmission des prix de fabrication des vêtements en aval est d’environ un à deux trimestres. Nous estimons que les deuxième et troisième trimestres devraient accueillir le point d’inflexion. Le circuit de subdivision du fil en amont est préféré. À l’heure actuelle, nous recommandons principalement les sous – valeurs pour lesquelles la certitude du rendement du premier rapport trimestriel est élevée:
S’il est optimiste quant à la durabilité des performances au cours du premier semestre de l’année et que les performances devraient continuer à dépasser la norme prévue, il est recommandé de Bros Eastern Co.Ltd(601339) : d’une part, à court et à moyen terme, 200000 lingots devraient être mis en production respectivement en 22 / 23 ans; D’autre part, les stocks de coton bon marché de l’entreprise au Vietnam devraient se poursuivre jusqu’au premier semestre de 22 ans. À long terme, nous mettons davantage l’accent sur la logique de croissance non cyclique de l’entreprise, c’est – à – dire l’augmentation du pouvoir de négociation causée par l’augmentation de la part de l’entreprise. De plus, l’entreprise se concentre sur l’expansion de Shenzhou, le premier client.
En cas de sous – évaluation et de grande élasticité des performances, il est recommandé de Jinhong Fashion Group Co.Ltd(603518) : à court terme, 1) côté revenu: l’industrie principale devrait maintenir une croissance à deux chiffres au cours des 22 dernières années; Côté dépenses: on s’attend à ce que le taux des dépenses financières s’améliore considérablement au cours des 22 dernières années, ce qui entraînera une croissance des bénéfices plus rapide que celle des revenus. À moyen et à long terme, 1) Nous estimons que l’échelle du marché cible de vgrass est de 2,5 à 3,4 milliards de RMB et que l’échelle du marché cible de TW est de 5 à 6 milliards de RMB; Frais: d’une part, les frais financiers peuvent encore être améliorés; d’autre part, avec l’amélioration de l’efficacité des magasins et l’optimisation de la structure des coûts, le taux des frais de vente peut être amélioré de 3 à 5 PCT.
Positionner les pistes de course haut de gamme et les cibles avec l’espace d’expansion de l’extension, recommander Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) : 1) la marque principale devrait augmenter les efforts d’ouverture des magasins dans la région centrale en créant des costumes sportifs et en élargissant les scénarios d’application, afin de maintenir une croissance supérieure à 15% et supérieure à la croissance de l’industrie; Hazzys: sur la base d’un effet de nivellement élevé, la marque a encore de l’espace pour ouvrir des magasins; En outre, la marque a encore des chaussures, des sacs, des séries de golf et d’autres types de logique d’expansion, l’avenir devrait maintenir une croissance de plus de 25%; Baobao Bird devrait maintenir une croissance de plus de 10%, et avec la mise en service de l’usine Hefei, le taux d’intérêt net devrait s’améliorer; On s’attend à ce que les petites marques lefei Ye et kemiche maintiennent une croissance de plus de 35% et contribuent progressivement aux bénéfices.
Examen du marché:
Cette semaine, l’indice composite de Shanghai a chuté de 4,00%, l’indice GEM de 3,03%, le secteur du textile et de l’habillement de SW de 6,52%, perdant 2,52 PCT par rapport à l’indice composite de Shanghai et 3,49 PCT par rapport à l’indice GEM. Parmi eux, SW Textile Manufacturing a chuté de 4,74% et SW Clothing Home Textile a chuté de 7,38%. À l’heure actuelle, le PE de l’industrie du textile et de l’habillement de SW est de 14,01. Cette semaine, les loisirs ont été les meilleurs, avec une baisse de 4,04%; Le textile a enregistré la pire performance, avec une baisse de 10,52%.
Suivi des données: l’indice chinois des prix du coton a augmenté de 0,03% cette semaine
Au 11 mars, l’indice chinois du coton 328 était de 22 706 yuan / tonne, en hausse de 0,03% cette semaine; L’indice des prix du coton importé de la Chine (droit de 1%) a chuté de 1,98% cette semaine pour s’établir à 20 792 yuan / tonne. Au 10 mars, l’indice cotlook a (droit de 1%) s’élevait à 20 847 yuan / tonne, en baisse de 0,30% cette semaine. Dans l’ensemble, la différence entre les prix intérieurs et extérieurs du coton cette semaine est de 1914 yuan / tonne, soit 425 yuan / tonne de plus que le week – end dernier.
Selon le bilan mondial de l’offre et de la demande de coton de mars de l’USDA, la production mondiale totale de coton en 2021 / 2022 devrait être de 26 095 millions de tonnes, soit une baisse de 66 000 tonnes par rapport aux prévisions du mois dernier, principalement en raison de la baisse de 109000 tonnes en Inde; La demande de consommation devrait être de 27 115000 tonnes, soit une augmentation de 24 000 tonnes par rapport à l’année précédente; À la fin de la période, les stocks devraient s’élever à 17 978 millions de tonnes, soit 377000 tonnes de moins que la période précédente. Les prévisions pour le coton en Chine en 2021 / 2022 sont stables par rapport aux prévisions du mois dernier.
Conseils sur les risques
Une deuxième éclosion; Risque de fluctuation des matières premières; Risque systémique.
