1. Les sorties de capitaux étrangers se sont poursuivies et les pertes émotionnelles ont entraîné une baisse du secteur. Les aliments et les boissons ont chuté de 2,06% cette semaine, mais ils ont encore battu l’indice composite de Shanghai (- 4,00%) de 1,94 point de pourcentage, mais se sont classés troisième (3 / 31) dans tous les sous – secteurs de niveau 1. Depuis le conflit russo – ukrainien, le secteur des aliments et des boissons a continué de se redresser, sous l’influence des conflits internationaux, de la hausse des prix des produits de base, de la baisse de l’économie et de l’éclosion générale de l’épidémie, le pessimisme du marché s’est répandu. Les sorties massives de capitaux étrangers en peu de temps et la réduction irrationnelle de la position de certains fonds sont les principaux facteurs de déclenchement de la baisse du secteur. Depuis le 18 février jusqu’à présent, le flux net de capitaux du secteur des aliments et des boissons vers le nord est d’environ 9,3 milliards de RMB, dont 8,9 milliards, 1,1 milliard et 200 millions de RMB pour l’alcool, les produits laitiers et la bière, et 52,2 milliards de RMB, 27,11 milliards, 11,1 milliards et 200 millions de RMB pour les principaux acteurs du secteur, tels que Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) À l’exception du secteur des aliments et des boissons, les flux nets de capitaux vers le nord des secteurs financier, bancaire, chimique et automobile non bancaires au cours de cette période se sont élevés à environ 9,3 milliards de RMB, 76,7 milliards de RMB et 5,6 milliards de RMB respectivement, ce qui a entraîné une baisse de 9,4%, 6,8%, 5,2%, 5,3% et 9,3% des indices financiers, bancaires, chimiques et automobiles non bancaires de SW. Au cours de la semaine, les secteurs de l’alimentation et des boissons ont tous chuté à des degrés divers, les boissons alcoolisées, les aliments prétraités et les produits à base de viande ayant enregistré les baisses les plus faibles, soit 0,64%, 1,55% et 3,08%, respectivement. En ce qui concerne les actions individuelles, le Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199)
2. Les données mensuelles ont stimulé le sentiment du marché, ont été optimistes quant aux possibilités globales de réparation du secteur de l’alcool à court terme et ont continué de recommander Maotai + regional real estate Liquor leader à long terme. Cette semaine Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Cela confirme également notre jugement sur le taux approximatif d’ouverture des principales entreprises vinicoles au premier trimestre. Nous pensons qu’à court terme, la plaque d’alcool a été influencée par des facteurs tels que la pression des sorties de capitaux étrangers et le rappel global du grand marché, ce qui a entraîné un rappel global évident de la plaque et un ajustement de l’espace élastique global. À l’avenir, avec la stabilisation de la plaque, nous prévoyons des possibilités de réparation pour certains des principaux objets, tels que le vin Haut de gamme Mao wulu, le troisième niveau secondaire haut de gamme Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) À long terme, nous continuons de penser que 2022 est une différenciation structurelle du marché, nous devrions choisir une action, continuer à regarder vers l’avenir les grandes possibilités d’expansion de la capacité de sous – haut de gamme. Du point de vue des fondamentaux, de l’évaluation, de la certitude des résultats et des attentes du marché, nous continuerons de recommander Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
3. La fermentation de l’épidémie d’Omicron a affecté des scénarios de consommation tels que la restauration, et les industries liées à la consommation à domicile devraient se réchauffer. Le nombre de nouveaux cas confirmés chaque jour a continué d’augmenter cette semaine. La situation épidémique dans les villes de première ligne comme Shanghai et Shenzhen est grave, et la situation épidémique sporadique se produit également dans de nombreux endroits comme Jilin, Shandong, Hebei et Shaanxi. L’infectiosité élevée d’Omicron a accru l’incertitude de la situation épidémique dans ce cycle, ce qui limitera considérablement les scénarios de consommation tels que les boissons, les voyages et les sports au Q2, et affectera également la consommation de nourriture et de boissons. On s’attend à ce que la demande de divers sous – secteurs des produits de masse se différencie en conséquence. La demande de condiments, de bière, de produits à base de saumure et de boissons gazeuses avec un degré élevé de corrélation avec la restauration peut être faible. Cependant, les résidents ont une forte intention de stocker des marchandises en raison de la crainte de l’épidémie. On s’attend à ce que la demande à court terme de nouilles de riz surgelées, de plats préfabriqués et d’aliments de loisirs augmente. Les attributs de la santé et de la nutrition des produits laitiers sont profondément Du côté des coûts, les prix des produits de base ont continué d’augmenter, les contrats à terme sur le pétrole de la glace ayant augmenté de 40% depuis le 1er janvier et de 22,32% depuis février. Les contrats à terme sur le soja CBOT ont augmenté de 35,28% depuis le 30 novembre de l’année dernière, en hausse de 4,8% par rapport au Sommet de l’année dernière. Les graines de tournesol, le tourteau de soja, l’huile de palme, l’orge et l’amidon de maïs à l’extrémité des matières premières sont tous à un niveau élevé. Les prix du PET, de l’acier fileté et d’autres matériaux d’emballage continuent d’augmenter cette semaine. Les prix des matières premières et des matériaux d’emballage restent élevés et les marges de l’industrie sont également mises à l’épreuve. Après le festival de printemps, les mois de février et mars sont hors saison pour la plupart des entreprises de produits de masse. La demande est endommagée sous l’influence de l’épidémie. Les opportunités du secteur doivent encore attendre la reprise réelle de la demande de consommation, mais l’évaluation de nombreuses actions est tombée à un niveau raisonnable. Maintenant, nous suggérons de choisir des actions de bas en haut, en prêtant attention aux chefs de file de l’industrie qui peuvent réaliser l’augmentation de la part sous le double test du droit de tarification, de la forte capacité de résistance aux risques et du coût de la demande Par exemple Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Chacha Food Company Limited(002557) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , etc.
4. Mise à jour des points de vue de l’industrie et de l’entreprise:
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : la direction est agressive et l’entreprise insiste sur la stabilité et le progrès. Récemment, l’entreprise a tenu une réunion d’échange d’investisseurs, le Président Zeng congqin et toute la direction du marché des capitaux pour une communication approfondie. La société a précisé l’objectif de développement « 5111» du Groupe et l’objectif de développement « 2118» de la société par actions au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal (c’est – à – dire atteindre une capacité de production d’alcool brut de 200000 tonnes, une capacité de stockage d’alcool de base de 1 million de tonnes, un chiffre d’affaires de 100 milliards de RMB et un bénéfice total de 80 milliards de RMB à la fin du quatorzième plan quinquennal En 2022, le Groupe a maintenu une croissance à deux chiffres, le taux de croissance des sociétés par actions étant plus élevé que celui du Groupe; Au cours des quatre prochaines années, nous prévoyons maintenir une croissance à deux chiffres et une croissance annuelle moyenne de 10 milliards de chemins de haute qualité. L’entreprise a également procédé à une communication approfondie sur le façonnage de la marque, la gestion des canaux, les arrangements en matière de personnel, les idées de gestion, etc. Entre – temps, cette semaine, la compagnie a publié l’annonce des résultats de 2021, qui devrait atteindre un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 66,2 milliards de RMB (en hausse d’environ 15% d’une année sur l’autre); Le bénéfice net de la société mère est d’environ 23,35 milliards de RMB (en hausse d’environ 17% par rapport à l’année précédente). L’évaluation de l’entreprise a été freinée par le pessimisme récent du marché à l’égard de l’entreprise. À long terme, nous pensons qu’à l’avenir, nous devrions réduire les attentes élastiques en matière de rendement de l’entreprise dans le contexte de la baisse de la bande de prix de 1000 yuans et de la base de rendement élevée de l’entreprise. Mais la force de la marque de l’entreprise est exceptionnelle, la demande de produits de base est bénigne, l’avenir dans la bande de prix de 1000 yuans continuera à jouer un rôle important, continuer à regarder vers la croissance stable de l’entreprise.
Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) : promouvoir régulièrement l’augmentation des prix et continuer à développer de nouveaux scénarios de consommation. La baisse récente des cours des actions de l’entreprise a été importante, principalement en raison de l’environnement extérieur du marché et des préoccupations du marché au sujet de la demande de consommation dans l’industrie de la prémélange. Depuis la fin de décembre, l’entreprise a publié une annonce d’augmentation des prix, a commencé à ajuster le système de prix, d’abord en augmentant le prix départ usine, puis en ajustant le prix de détail du côté 2C du commerce électronique, troisième étape hors ligne. Étant donné que les prix des activités de commerce électronique étaient auparavant souvent inférieurs aux prix de détail des terminaux hors ligne, ce qui a eu une incidence sur l’intention des terminaux d’acheter des marchandises, l’entreprise a d’abord ajusté les prix en ligne.
À l’heure actuelle, les prix de détail du commerce électronique ont été ajustés et les bénéfices des canaux augmenteront après l’augmentation des prix de détail des terminaux hors ligne. Les données d’expédition du canal peuvent être affectées à court terme jusqu’à ce que le rajustement des prix hors ligne soit terminé. En outre, l’entreprise continue de promouvoir l’introduction en bourse de nouveaux produits. Le 4 mars, la série Rio Light share est entrée en bourse, qui est une nouvelle mise à niveau de la série originale à faible teneur en sucre. Le Groupe de consommateurs cible est les femmes urbaines occupées. En mars, le printemps a limité le lancement de nouveaux produits, brisé la tradition de la série de fleurs de cerisier d’origine, et a joué avec la popularité de Rico co – marque, publié la saveur de riz de fleur de pêche, pour apporter aux consommateurs une expérience romantique de boisson de printemps. À long terme, la tendance au développement de l’industrie de la consommation d’alcool à faible teneur en alcool n’a pas changé, l’entreprise a toujours dirigé le développement de l’industrie, a continué à cultiver les habitudes de consommation, a suggéré de prêter attention.
Angel Yeast Co.Ltd(600298) : l’humeur à court terme augmente et diminue, et la logique à long terme reste inchangée. L’ajustement récent du cours des actions de la société a plusieurs raisons: 1) le conflit russo – ukrainien, la dévaluation du rouble russe; Après le festival de printemps, le prix de la mélasse du Sud a fortement rebondi, et le prix actuel est supérieur à 1500 yuan / tonne; Appréciation du taux de change du RMB; La base de marge nette du rapport 21q1 est relativement élevée. Nous croyons que les facteurs susmentionnés ont une influence limitée sur les fondamentaux de l’entreprise et que l’incertitude a une grande influence sur le cours des actions. Les filiales russes représentent moins de 10% de la capacité et de la valeur de production de l’entreprise, ce qui a un impact contrôlable. À l’heure actuelle, l’entreprise a achevé la plupart des travaux d’achat de mélasse et continue de promouvoir la construction de projets d’hydrolyse du sucre. À l’avenir, la fluctuation des prix de la mélasse aura moins d’impact sur l’entreprise. À l’heure actuelle, le taux de change du RMB a légèrement diminué et les activités d’exportation de l’entreprise ont connu une bonne croissance en janvier – février. Bien que l’entreprise soit influencée à court terme par des facteurs incertains tels que l’environnement politique à l’étranger et les fluctuations des taux de change, l’entreprise, en tant que chef de file de l’industrie de la levure, bénéficie à long terme de la demande croissante de levure et de ses dérivés au pays et à l’étranger, de sorte qu’il est suggéré de prêter attention.
5. Notation de l’industrie et stratégie d’investissement: dans l’ensemble, la tendance à la stabilité et à l’amélioration de l’industrie de l’alcool reste inchangée, et la logique sous – haut de gamme continue d’être mise en œuvre; La hausse des prix des produits de masse a entraîné une amélioration marginale de la performance du secteur. À long terme, la part de marché devrait continuer à se concentrer sur les principales entreprises. Après la baisse de l’évaluation, la valeur d’investissement des principales entreprises est importante. Par conséquent, nous maintenons la cote de l’industrie des aliments et des boissons comme « recommandé ».
Liqueur: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Produits Volkswagen: Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568)
Recommandations à court terme Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197)
6. Conseils sur les risques: 1) La situation épidémique affecte le rétablissement des canaux de restauration moins que prévu; La fluctuation macro – économique entrave la vitesse d’escalade de la consommation; 3) Les changements de politique industrielle entraînent une concurrence accrue; Augmentation substantielle des prix des matières premières; Mettre l’accent sur le rendement de l’entreprise ou ne pas répondre aux attentes; Incidents liés à la sécurité alimentaire, etc.
