Guide du rapport
Secteur de l’alcool: le secteur de l’alcool appartient au secteur de l’alcool qui a chuté au cours de la période précédente et qui est « essentiellement orienté vers la bonne tendance et principalement perturbé par le niveau émotionnel ». Dans le contexte de la certitude d’une forte augmentation de la performance du secteur 22q1 & sur le point d’être réalisé (les entreprises d’alcool ont publié successivement des bulletins d’affaires de janvier à février qui sont conformes aux attentes & plus élevés que prévu à partir de cette semaine), l’évaluation du secteur de l’alcool a également un rapport coût – efficacité élevé (40x), qui peut être mis en page pour « un fort Une mise en page positive est recommandée. Il est recommandé que le rendement du 22q1 augmente avec une forte certitude & le rendement de la variation marginale de l’inventaire tout au long de l’année est bon & l’évaluation actuelle a des objectifs de rapport qualité – prix: [ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ], [ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ], [ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ], [ Shede Spirits Co.Ltd(600702)
Secteur des produits de masse: le point de vue précédent du marché sur le secteur des produits de masse était que l’effet de la hausse des prix superposée au point d’inflexion des coûts en 2022 était plus évident que l’amélioration de la demande, et que l’augmentation du volume et des prix apporterait des possibilités globales au secteur. Mais à l’heure actuelle, nous pensons que cette logique ne peut pas être pleinement réalisée en raison des changements de l’environnement extérieur. À l’heure actuelle, dans le contexte d’une reprise lente de la demande, la sélection obligatoire est préférable à la sélection; Dans le même temps, sur la base de l’attente d’une stagflation macro – économique, le chef de file de White Horse dans le secteur des produits laitiers a été poussé pour la première fois: [ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ]; En même temps, prêter attention à [Mengniu Dairy Industry], [ Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ]. Les possibilités d’investissement découlant de changements et d’améliorations à facteurs multiples devraient faire l’objet d’un suivi.
Du 7 mars au 11 mars, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 4,22% sur cinq jours de négociation, de 2,06% dans le secteur des aliments et des boissons et de 0,64% dans le secteur de l’alcool. Plus précisément, le segment des boissons de cette semaine Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) (+ 33,83%), Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (+ 8,43%) a connu une augmentation relativement importante, He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) (- 8,76%), Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (- 8,73%) a connu une Cette semaine, le secteur alimentaire Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 12,80%), Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) (+ 11,51%) a connu des gains relativement élevés, Chacha Food Company Limited(002557) (- 13,88%), Sirio Pharma Co.Ltd(300791) (- 13,87%)
Points de vue de la semaine
secteur de l’alcool: 22q1 haute performance et forte certitude, l’évaluation actuelle est rentable
Rétrospective du secteur: les données d’exploitation des entreprises de boissons alcoolisées de janvier à février ont été publiées intensivement comme catalyseur du secteur cette semaine du 7 mars au 11 mars. L’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 4,22% au cours des cinq jours de négociation, l’indice des aliments et des boissons a chuté de 2,06% et l’indice des boissons alcoolisées a chuté de moins de 0,64% que l’indice Shanghai – Shenzhen 300. En ce qui concerne le secteur de l’alcool, les petites liqueurs comme Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) (+ 33,83%), Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (+ 8,43%), tianyude (+ 8,84%) et Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 5,08%) ont augmenté et diminué. De nombreux alcools haut de gamme et sous – haut de gamme de Zhou ont progressivement divulgué les prévisions de rendement de janvier à février, parmi lesquels Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Dans le contexte d’une augmentation déterministe de la performance de la plaque 22q1 & sur le point d’être réalisée, l’évaluation de la plaque a également un rapport coût – efficacité élevé (40x), il est suggéré que la plaque puisse être mise en page pour un « fort potentiel de résilience».
Résumé des performances des entreprises de boissons alcoolisées: quelles entreprises de boissons alcoolisées ont publié un rapport rapide sur les performances de 21 ans & données opérationnelles de janvier à février de 22 ans? Récemment, les entreprises de boissons alcoolisées ont publié successivement des bulletins de rendement de 2021 & données sur la situation opérationnelle de janvier à février 2022. Selon la situation publiée, les bulletins de rendement de 2021: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) , Aucma Co.Ltd(600336) 9 , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) Situation opérationnelle de janvier à février 2022: Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369)
Dans l’ensemble – –
Vin Haut de gamme: la performance globale en 2021 est conforme aux attentes, et la tendance au développement stable se poursuivra en 2022, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Vin secondaire haut de gamme: la différenciation s’est intensifiée, dont Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) et Shede Spirits Co.Ltd(600702)
Vin régional: dans le contexte d’une différenciation interne accrue, on s’attend à ce que le taux d’expansion du vin régional en 2022 soit plus élevé que celui des vins secondaires et haut de gamme nationaux. Dans le contexte de la mise en place progressive de l’incitation au capital – actions pour le vin régional, on s’attend à ce que le vin régional connaisse une croissance plus élevée que prévu et une grande élasticité des performances.
Plus précisément – –
Entreprises de boissons alcoolisées qui ont publié des bulletins de rendement de 21 ans: Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (cette semaine), Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) (cette semaine), Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (cette semaine), Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) , Shede Spirits Co.Ltd(600702)
1 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Le 21q4 devrait atteindre un chiffre d’affaires d’exploitation de 16,48 milliards de RMB, soit + 11,1% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 6,02 milliards de RMB pour la société mère, soit + 11,4% d’une année sur l’autre. Commentaire: le taux de croissance des revenus du 21q4 est resté stable par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la base plus élevée de l’année dernière et de l’impact de l’épidémie sur le fonctionnement de certains marchés de base. On s’attend à ce que l’avance anticipée du côté du rapport de 21 ans ait un bon rendement ou une capacité de réserve pour le développement de 22 ans. Tout au long de l’année 21, compte tenu des expéditions telles que les entrepôts de transfert au cours de l’année, la demande réelle a augmenté plus rapidement que celle de l’extrémité du rapport, bénéficiant de l’expansion de la gamme de prix de 1000 yuans, et les prix de volume ont continué de maintenir une bonne tendance au développement. À l’heure actuelle, les grands navires naviguent lourdement et la valeur sous – estimée varie ou est significative.
Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) (conforme aux attentes) – le rendement est conforme aux attentes et l’énergie potentielle de la cave nationale est libérée
Résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 20 384 milliards de RMB, en hausse de 22,40% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 7849 milliards de RMB, en hausse de 30,70% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 7751 milliards de RMB, en hausse de 29,38% par rapport à l’année précédente; 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6 247 milliards de RMB, en hausse de 24,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1 574 millions de RMB, en hausse de 32,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1 474 millions de RMB, en hausse de 25,36% d’une année sur l’autre.
Le rendement est conforme aux attentes.
Commentaires: en 2021, les résultats de l’entreprise dans son ensemble sont conformes aux attentes et la marge bénéficiaire augmente davantage. En 2017 – 2020, la marge bénéficiaire de la société était respectivement de 25%, 27%, 29%, 36% et 39%, bénéficiant de l’augmentation du prix de la libération continue d’énergie potentielle de 1573 Caves nationales élevées + 40% des recettes provenant de l’alcool à faible teneur en alcool de cave nationale en Chine du Nord pour accélérer le développement + le développement stable de l’alcool de qualité moyenne. En 2021, le prix de la tonne de la société a augmenté régulièrement, tandis que la marge bénéficiaire a maintenu une croissance stable pendant des années consécutives. Plus précisément: 1) côté produit: Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Ajustement positif du produit intermédiaire (prix élevé du volume de contrôle 21h1, volume approprié 21h2); Accélérer la mise à niveau de la structure des produits du vin de qualité inférieure (en avril, Dacheng Luzhou Flavor Company a été créée pour exploiter le vin de qualité inférieure); Côté marché: percée sur trois marchés stratégiques: les plaines centrales, l’est de la Chine et le sud de la Chine. Début du Festival de printemps: ventes mobiles & rendement positif des paiements, hausse des prix ou des performances d’enrichissement; Perspectives sur 22 ans: l’augmentation du volume et des prix, combinée à l’accélération de la nationalisation, devrait entraîner une amélioration continue du taux d’intérêt net.
Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Bénéfice net attribuable à la société mère: 2 291 millions de RMB (+ 23,54%); Déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 2 201 millions de RMB (+ 24,14%); 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3169 milliards de RMB (+ 42,58%); Bénéfice net pour la société mère 322 millions de RMB (+ 1,66%); Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 299 millions de RMB (+ 10,06%).
Commentaire: le taux de croissance des revenus du 21q4 a augmenté de façon significative d’une année sur l’autre, et le taux de bénéfice net a été inférieur aux prévisions en raison de la structure relativement élevée de recouvrement anticipé de la compagnie, qui a accumulé une partie des dépenses (en partie une fois) au 21q4, ce qui a permis d’économiser de l’énergie pour le développement au cours des 22 dernières années; Tout au long de l’année, on s’attend à ce que les revenus de Gu 16 et plus doublent presque au cours des 21 dernières années, que Gu 8 réalise une croissance régulière, que les résultats de Mingguang dépassent légèrement les attentes, que Huanghelou réalise les revenus promis, que la libération potentielle d’alcool à prix élevé entraîne une augmentation constante de la structure des produits et que l’entreprise stocke et ferme ses activités au cours des 21 dernières années.
Entreprises de boissons alcoolisées qui ont publié des bulletins de rendement de 21 ans & données d’exploitation de janvier à février: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (cette semaine), Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) (cette semaine), Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (cette semaine), Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369)
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Selon le calcul préliminaire de la compagnie, de janvier à février 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total d’environ 20,2 milliards de RMB, en hausse d’environ 20% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net d’environ 10,2 milliards de RMB attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, en hausse d’environ 20% d’une année sur l’autre.
Commentaires: les données d’exploitation ont fortement augmenté de janvier à février, principalement en raison de l’augmentation des bénéfices de contribution due à la proportion de canaux non standard et directs.
1. Amélioration de la structure des produits de Maotai: l’augmentation des prix et de la structure des produits de la série non standard a grandement contribué à la performance.
Amélioration de la structure de superposition de l’augmentation des prix des produits non standard: en janvier, les prix des produits de haute qualité et de l’année ont augmenté de 15 ans, tandis que le quota de distribution des produits non standard a été transféré au magasin de vente directe pour augmenter davantage les prix afin d’obtenir une augmentation des bénéfices; Augmentation du prix des vins de série: en janvier 2022, l’entreprise a augmenté le prix de 6 produits uniques, y compris le Prince d’or, la sauce soja classique et la sauce chinoise de 10 à 15%, et les principaux produits ont été promus à plus de 200 yuans; Lancement de nouveaux produits / lancement anticipé du vin zodiaque. La société a publié un nouveau produit 1935 (le volume des expéditions de janvier à février est de 600 – 800T, avec une contribution estimée à plus d’un milliard de revenus et une augmentation annuelle du volume de 2500 – 3000 tonnes); Publier de nouveaux trésors; Le vin zodiaque a été lancé plus tôt que l’année dernière; Le distributeur peut effectuer des quotas non planifiés pour les produits non standard.
2. La proportion de canaux de distribution directe a considérablement augmenté. En février 1935, le deuxième lot de produits a été lancé dans des distributeurs de vin de série et des magasins indépendants, et on s’attend à ce que les canaux de vente directe représentent 17,5% de plus que la même période l’an dernier. Dans l’ensemble, le Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Le prix de vente du nouveau produit 1935 est tombé de 1800 yuans sur le marché à environ 1600 yuans. La rétroaction du marché a été positive. On s’attend à ce que les volumes suivants jettent les bases d’une croissance régulière des performances tout au long de l’année. À court terme: la série Maotai de boissons alcoolisées à deux roues motrices, les nouvelles initiatives de la série leader seront mises en œuvre; À moyen et à long terme: entrer dans le 14e plan quinquennal, marcher sur la route Maotai, la route de développement des « cinq lignes ».
Jiugui Liquor Co.Ltd(000799)
Résultats: selon la comptabilité préliminaire, de janvier à février 2022, la compagnie prévoit réaliser un chiffre d’affaires total d’environ 1,4 milliard de RMB (+ 120%); Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée devrait atteindre environ 465 millions de RMB (+ 130%), ce qui dépasse les attentes. Commentaire simple: par rapport aux années précédentes, l’entreprise a commencé à payer plus tôt que prévu, a légèrement contrôlé les marchandises, a réalisé des progrès rapides en matière de recouvrement des paiements, s’est développée rapidement à l’extérieur de la province et a régulièrement mis à niveau sa structure en Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) kaimenhong; En outre, l’entreprise met l’accent sur le recouvrement des paiements et la digestion des stocks en janvier, et sur l’entretien des canaux de prix en février – mars. Pendant le festival de printemps, les prix des produits sont stables (le prix de gros du ginseng dans la province et de l’ancien hongtan est respectivement d’environ 820 / 295 Yuan) et les stocks sont sains. Au cours des 22 dernières années, la participation devrait poursuivre la tendance à une forte augmentation, Jiugui Liquor Co.Ltd(000799)
Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809)
Performance: en 2022, l’entreprise a mis en place la saison de pointe du Festival de printemps à l’avance, avec de bonnes ventes sur l’ensemble du marché, une forte croissance des produits haut de gamme tels que la série Qinghua Fenjiu, et le meilleur niveau historique de revenus d’exploitation et de bénéfices nets. Selon le calcul préliminaire de la compagnie, de janvier à février 2022, la compagnie prévoit réaliser un revenu d’exploitation total de plus de 7,4 milliards de RMB, en hausse de plus de 35% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère devrait dépasser 2,7 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de plus de 50%. Bref commentaire: de janvier à février 2022, le rendement élevé de l’entreprise est principalement attribuable à la mise à niveau de la structure et au développement vigoureux à l’extérieur de la province. Compte tenu du fait que l’heure de début du Festival de printemps Fenjiu de cette année est légèrement en retard et qu’il n’y a pas de demande élevée pour le calendrier de début, nous nous attendons à ce que la tendance à la hausse se poursuive en mars 22. Plus précisément:
Les ventes dynamiques du Festival de printemps sont florissantes, et l’augmentation de la production de la série Qinghua conduit à l’amélioration de la structure du produit: les ventes dynamiques de la série Qinghua sont florissantes pendant le festival de printemps. On estime que le taux de croissance de Qinghua Fen au Q1 est supérieur à 60%, et Le taux de croissance de Old baifen est supérieur à 50%. Les mesures de contrôle de la quantité de bofen sont similaires à celles de la même période l’an dernier. Parmi eux, l’édition Qinghua 30 Renaissance est en tête de l’ensemble de la série de produits, le prix de la série Qinghua est ferme et l’inventaire est Bénin dans le contexte du volume du Festival de printemps, et le prix d’approbation de l’édition Qinghua 20 et 30 Renaissance est toujours d’environ 380 / 860 Yuan.
Avec un développement rapide à l’extérieur de la province, les terminaux contrôlables ont augmenté régulièrement: en 2021, le marché du vin Fenjiu de 100 millions de yuans est passé à 22, et les ventes du marché central du vin de bambou et de feuilles de Qinghai dans le Sud ont augmenté de plus de 120% d’une année sur l’autre; Le nombre de concessionnaires à l’extérieur de la province a augmenté de 30,5% d’une année sur l’autre, et le nombre de terminaux contrôlables est passé à 1,05 million.
D’ici 2022, l’entreprise continuera d’affiner et de labourer profondément la plaque du Shanxi et de se concentrer sur le développement du marché au sud du fleuve Yangtze.
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (conforme aux attentes): le rendement est conforme aux
Performance: Au cours du Festival de printemps 2022, les ventes de produits de l’entreprise ont augmenté de façon satisfaisante, ce qui a permis à l’entreprise d’obtenir un « succès ». Selon le calcul préliminaire de la compagnie, de janvier à février 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total d’environ 2,45 milliards de RMB, en hausse d’environ 25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 940 millions de RMB, en hausse d’environ 26% par rapport à l’année précédente.
Bref commentaire: le rendement de l’entreprise en janvier – février est conforme aux attentes et V9 maintient une tendance à la croissance rapide. Au cours du Festival de printemps, l’entreprise a obtenu d’excellents résultats en matière de ventes dynamiques, comme le montrent les produits suivants: 1) Série V: la série V a doublé au cours des 21 dernières années, la contribution de V9 devrait augmenter de façon significative en raison de l’explosion de la demande de cadeaux au 22q1, et V3 est toujours en période d’ajustement du marché, de sorte que les bénéfices devraient être réalisés après la stabilisation du prix.
Guoyuan Series: le taux de croissance de sikai au cours des 21 dernières années est supérieur à 35%, 22q1 a été considérablement amélioré par le taux de retour à la maison, et les produits haut de gamme tels que dukai et Tanya guoyuan ont augmenté ou dépassé sikai. Sous l’impulsion de la marque V et Tanya guoyuan, Tanya guoyuan est devenu le troisième plus grand produit de l’entreprise. Série Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369)
