Tendances et évaluations de l’industrie
Du 19 février 2022 au 11 mars 2022, Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté de 7,41%, le Segment automobile SW a chuté de 9,23%, perdant 1,82% du marché. L’amélioration de la situation en Russie et en Ouzbékistan et l’impact de la hausse des prix des principales matières premières sur les bénéfices sont les principales raisons de la faiblesse du marché et du secteur.
À la fin du 11 mars, le ratio prix / bénéfice de l’industrie automobile de SW était 25 fois plus faible que celui de l’industrie automobile de Shanghai, et la prime d’évaluation par rapport à l’entreprise de Shanghai et Shenzhen 300 a continué de baisser à 112,84%, le segment des voitures particulières étant 31 fois plus Bas et celui des pièces détachées 24 fois plus bas.
Industrie: croissance des ventes à deux chiffres d’une année sur l’autre, pressions sur les coûts perturbant les prévisions de bénéfices à court terme
En février, les ventes d’automobiles se sont élevées à 1737 million s d’unités, en hausse de 18,7% d’une année sur l’autre, avec une forte performance, en baisse de 31,4% d’une année sur l’autre, en baisse par rapport à la même période depuis 2018, dont 1487 million d’unités de voitures particulières, en hausse de 27,8% d’une année sur l’autre et en baisse de 32,0% d’une année sur l’autre. En février, les ventes de voitures particulières autonomes ont atteint 634000 unités, en hausse de 27,8% d’une année sur l’autre, ce qui est essentiellement le même que le taux de croissance de l’industrie, avec une part de marché correspondante de 42,6%, en baisse de 0,3 / 3,3 PCT d’une année sur l’autre.
L’inventaire des voitures particulières à la fin de février était de 481000, en hausse de 9,82% par rapport au début du mois; Au cours de la même période, le coefficient de profondeur des stocks des concessionnaires automobiles est passé à 1,85 par rapport au mois dernier, et le réapprovisionnement des canaux se poursuit.
En ce qui concerne les prix, le prix des voitures particulières est relativement élevé et la préférence finale est réduite d’une année sur l’autre; En ce qui concerne les coûts, les prix des principales matières premières ont augmenté récemment et la pression sur les coûts de fabrication des véhicules à court terme demeure.
Nouveaux véhicules énergétiques: le boom est resté stable et la proportion de véhicules LFp chargés est restée élevée
En février, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques se sont élevées à 334000, en hausse de 184,3% d’une année sur l’autre et en baisse de 22,6% d’une année sur l’autre, en baisse par rapport à la même période en 2019 et 2021. À l’heure actuelle, l’offre de nouveaux modèles énergétiques continue d’être diversifiée et de haute qualité, les principales entreprises automobiles ont encore beaucoup de commandes à livrer et la demande finale demeure forte. En ce qui concerne la chaîne industrielle en amont, la capacité de chargement des batteries électriques était de 13,68 GWh en février, en hausse de 145,09% par rapport à l’année précédente et en baisse de 15,50% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la structure, la LFp représentait 56,89% en février, soit une augmentation de 17,46 / 2,06 PCT par rapport à la même période de l’année précédente. Nous nous attendons à ce que la proportion de piles électriques à trois composants augmente régulièrement cette année, sous l’impulsion d’une route à forte teneur en nickel.
Stratégie d’investissement
En février, sous l’influence de l’offre de puces serrées (en particulier l’insuffisance de l’offre de PSR causée par la situation épidémique à Suzhou Bosch) et de la propagation de la situation épidémique, la baisse d’une année sur l’autre était inférieure à celle de la même période au cours des dernières années, ce qui indique que la demande finale est toujours en cours et que la reprise de l’industrie est fondée. Bien que l’augmentation à court terme des prix des matières premières ait une grande incidence sur les bénéfices de l’industrie, en particulier des petites et moyennes entreprises de pièces de rechange, la tendance à l’électricité intelligente et à la légèreté des véhicules a favorisé la mise à niveau continue de la structure industrielle, ce qui a finalement permis de réaliser la « substitution des importations » et la « mondialisation », et le volume et le prix ont augmenté. Sur la base d’une analyse complète, nous nous attendons à ce que, sur la base de l’amélioration marginale de l’offre de puces et d’une prévention et d’un contrôle stricts de l’épidémie en Chine, le volume des ventes dans le cadre du réapprovisionnement normal des stocks et de la livraison continue des commandes retardées cette année soit positif d’une année sur l’autre. Combiné à l’effet de base faible de l’année dernière, nous nous attendons à ce que la En ce qui concerne la structure interne, nous pensons que la marque et le modèle du segment des voitures particulières continueront d’être optimisés. Il est suggéré de prêter attention à la chaîne industrielle indépendante qui résonne avec la force du produit et le cycle des voitures neuves, ainsi qu’à la chaîne industrielle de la marque de coentreprise de haute qualité dans le cadre de la logique de reprise de la reconstitution des stocks de l’industrie, en particulier aux possibilités d’investissement de pièces de haute qualité dans le cadre de la reconstitution des stocks et de la reprise des exportations. Dans l’ensemble, l’objet recommandé est Saic Motor Corporation Limited(600104) ( Saic Motor Corporation Limited(600104) ), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ), Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ) et Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ), Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068)
En ce qui concerne les nouveaux véhicules énergétiques, bien que de nombreux modèles de véhicules aient été augmentés en raison de la baisse des subventions et de l’ajustement des prix des batteries électriques depuis le début de l’année et que les attentes de croissance rapide de l’industrie aient été soumises à certaines pressions, nous pensons que les entreprises automobiles internationales telles que Tesla et Volkswagen continuent d’accélérer la distribution du marché chinois, avec une offre de modèles de véhicules de plus en plus diversifiée et une compétitivité croissante du marché. La logique selon laquelle l’offre stimule la demande continuera d’être déduite, de sorte que nous ne sommes pas pessimistes quant aux prévisions de ventes pour cette année, où les hybrides et les véhicules de catégorie A compléteront efficacement la gamme de modèles cette année, ce qui devrait contribuer à des augmentations importantes. Entre – temps, le marché mondial des nouveaux véhicules énergétiques continuera de croître rapidement sous la direction de la Chine, de l’Europe et des États – Unis. Par conséquent, le long de la ligne principale de la chaîne d’approvisionnement mondiale, nous sommes optimistes: ① la Chine entre et lie des entreprises automobiles internationales telles que Tesla et Volkswagen, ainsi que des entreprises de la chaîne d’approvisionnement de nouvelles forces dans la construction automobile, telles que Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ( Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ) Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ( Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ) Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) Wencan Group Co.Ltd(603348) ( Wencan Group Co.Ltd(603348) ); Les entreprises qui entrent dans la chaîne d’approvisionnement de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) On s’attend à ce que les entreprises automobiles indépendantes, telles que Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) ), Yutong Bus Co.Ltd(600066) ( Yutong Bus Co.Ltd(600066) ), se démarquent de la concurrence féroce et réalisent continuellement l’amélioration technologique.
En ce qui concerne les véhicules intelligents, nous pensons qu’avec la promotion active conjointe des entreprises automobiles, des géants de la technologie et des nouvelles forces de la construction automobile, les ventes mondiales et chinoises de véhicules intelligents connectés au réseau et la pénétration devraient augmenter rapidement à moyen et à long terme. Cette année, de nombreux modèles intelligents haut de gamme en Chine devraient être lancés successivement (en prêtant attention au salon de l’automobile de Beijing cette année), et l’industrie devrait réaliser une percée de qualité de l2 à L3. Le marché de la conduite intelligente entre dans une période de développement accéléré et il est recommandé de prêter attention à deux lignes principales: 1) Les cibles de la chaîne industrielle automobile intelligente Huawei, telles que Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) .sz), Baic Bluepark New Energy Technology Co.Ltd(600733) ( Baic Bluepark New Energy Technology Co.Ltd(600733) .sh), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Au niveau de la perception, la demande de caméras, de radars à ondes millimétriques, de radars laser et d’autres capteurs ainsi que de feux intelligents continuera d’augmenter; Entre – temps, la perméabilité du poste de pilotage intelligent / châssis intelligent (y compris la suspension pneumatique, le freinage par fil, la Direction électrique, le châssis léger et la technologie intégrée de coulée sous forme de matrice) continuera d’augmenter et il est recommandé de prêter attention à Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ), Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ( Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ), Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) ) Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) (6031
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des politiques; Risque de pénurie de puces; La reprise de la production et des ventes d’automobiles n’a pas été aussi rapide que prévu; La production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont été inférieures aux prévisions; Augmentation des prix des matières premières et risque de change; L’épidémie mondiale de covid – 19 n’a pas été maîtrisée comme prévu.
