Certains indices de croissance représentés par des indices de haut de gamme secondaires ont été ajustés en profondeur avec le marché à court terme. L’évaluation et la valeur marchande ont tous deux un rapport qualité – prix plus élevé. Nous avons commencé à suggérer et à recommander la logique de reprise des indices de haut de gamme secondaires à partir du Point de vue hebdomadaire au début du mois. Dans le point de vue hebdomadaire la semaine dernière, nous avons de nouveau souligné la recommandation de ces indices. Cette semaine, Fenjiu, alcoolo et d’autres entreprises ont divulgué des données d’exploitation de janvier à février, les résultats ont dépassé les attentes du marché, ce qui a entraîné un rebond des cours des actions, conformément à nos prévisions initiales. À notre avis, la performance est la clé dans les conditions de faiblesse du marché, l’évaluation des sous – indices de haut de gamme et d’autres sous – indices a beaucoup diminué, et il y a des possibilités déterministes de réparation sous la catalyse de la performance.
Le Sous – haut de gamme est l’amplificateur du boom de l’industrie, les anticipations pessimistes sur les marchés plus faibles conduisent à une sous – évaluation du secteur. Les entreprises secondaires et haut de gamme dépendent principalement de l’expansion des canaux pour réaliser la croissance, en plus de la croissance du volume et des prix à un seul point, elles dépendent également de l’expansion des concessionnaires ou des points de vente. Ce mode de croissance peut amplifier le boom et la dépression de l’industrie, de sorte que ces entreprises fluctuent considérablement lorsque le boom de l’industrie change. Au cours du Festival de printemps, en raison de l’affaiblissement marginal de l’effet de richesse et de l’impact de l’épidémie (la zone de propagation de l’épidémie est le principal marché pour l’expansion du sous – haut de gamme), la performance du sous – haut de gamme dans les études de marché locales est faible, la faiblesse du marché de suivi et les préoccupations macroéconomiques sont renforcées, le marché s’inquiète du taux de réalisation des résultats des entreprises du sous – haut de gamme, ce qui entraîne une sous – évaluation grave de la plaque. À l’exception de l’extrémité inférieure supérieure, d’autres stocks ayant des différences sont également sous – estimés, comme Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Après le retour à la normale du taux de croissance de l’alcool secondaire haut de gamme, il y a encore une forte croissance et une grande volatilité des performances, de sorte que nous devons prêter attention au rythme. Sur la base de la faible base en 2020, les liqueurs secondaires haut de gamme ont connu une croissance très rapide en 2021. En 2022, le facteur de base s’est estompé et le taux de croissance est revenu à la normale. Le prix moyen de l’alcool a augmenté et le prix de 600 yuans a bondi. La croissance à moyen et à long terme de l’alcool secondaire haut de gamme est encore suffisante, ce qui est toujours le taux de croissance le plus rapide dans le secteur. Après un ajustement drastique du marché actuel, il a pleinement répondu aux attentes d’un ralentissement de la croissance des actions en croissance. Par exemple, les entreprises comme shede et Alcohol sont tombées à environ 30 fois. Cependant, il est vrai que les performances sous – supérieures sont très volatiles, que le rythme de libération des performances est la clé, que le rapport trimestriel sur les performances n’est pas inquiet et que la mise en page des priorités est recommandée.
Stratégie d’investissement: Nous croyons que les entreprises d’alcool ont une forte certitude de rendement, des attentes pessimistes au début et beaucoup d’ajustements. Maintenant que nous entrons dans la période d’information sur le rendement, de nombreux indices de baisse d’évaluation peuvent être mis en évidence, tels que Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) En ce qui concerne les produits de masse, les coûts augmentent et les scénarios s’affaiblissent, ce qui peut être stressant à court terme, mais la logique de « l’augmentation des prix et la réduction des coûts » est toujours valable à long terme. Il est recommandé de mettre l’accent sur la bière, les condiments et les Circuits surgelés, tels que Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729)
Indice de risque: l’impact de l’épidémie peut être répété; La reprise de la demande n’est pas assez forte; Questions de sécurité alimentaire, etc.
