mots clés de la semaine: les données sur le financement social en Chine en février étaient inférieures aux prévisions; L’incident russo – ukrainien s’est atténué, les prix des produits de base ont chuté et la réunion de la Fed sur les taux d’intérêt la semaine prochaine a été suivie; Tesla et d’autres modèles ont commencé à augmenter les prix; En février, la production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont augmenté d’une année sur l’autre; LME Nickel a atteint des sommets Records
Examen de la situation du marché: 1. En ce qui concerne les petits métaux, les ventes de véhicules électriques ont augmenté d’une année sur l’autre en février, et le climat de l’industrie a continué d’augmenter. Les tendances du climat en amont des nouveaux véhicules énergétiques, y compris le cobalt, le lithium et les terres rares, sont claires et continuent d’être positives: 1) L’augmentation globale de la production de carbonate de lithium n’est pas évidente, le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information a souligné que les ressources en lithium de la Chine sont indépendantes et contrôlables, et le carbonate de lithium de qualité batterie a augmenté de En ce qui concerne les terres rares, le prix de l’oxyde de praséodymium et de néodyme a chuté de 3,6% cette semaine. 2. L’incident russo – ukrainien s’est atténué et la Fed est sur le point d’entrer dans un cycle de hausse des taux d’intérêt; L’IPC des États – Unis a atteint un nouveau sommet de 40 ans en février par rapport à l’année précédente, et l’Europe et les États – Unis sont confrontés à un risque potentiel de stagflation sous une inflation élevée: 1) métaux de base, LME aluminium et cuivre ont chuté respectivement de 9,4% et 4,7%; Le rendement réel des bons du Trésor à 10 ans est passé de – 0,93% → – 0,94%. ComEx Gold a fermé 1985,0 $/ OZ, en hausse de 0,94% par rapport à l’année précédente. Shfe Gold a fermé 404,78 $/ G, en hausse de 2,57% par rapport à l’année précédente. 3. Les actions a ont chuté dans l’ensemble cette semaine, l’indice des métaux non ferreux de Shenwan a fermé à 543125, en baisse de 7,03% par rapport à l’indice composite de Shanghai, en baisse de 3,03 points de pourcentage. L’or, les métaux industriels, les nouveaux matériaux métalliques non métalliques et les métaux Rares ont augmenté et diminué respectivement de 1,98%, – 6,48%, – 6,91%, – 7,04%.
Résumé macroscopique des « trois facteurs »: la Chine a continué de promouvoir une croissance stable dans tous les domaines, et le financement social a été inférieur aux prévisions en février; L’IPC des États – Unis a continué de se redresser d’une année sur l’autre en février, atteignant un nouveau sommet de 40 ans. Décision de la BCE sur les taux d ‘intérêt Plus précisément: 1) en Chine, le financement social en février a été inférieur aux prévisions. Cette semaine, l’IPC de la Chine en février était de 0,9% d’une année sur l’autre (valeur précédente: 0,9%, prévision: 0,84%); L’IPP était de 8,80% d’une année sur l’autre (9,10% auparavant, 8,76% prévu); En février, l’échelle du financement social était de 1,19 billion de RMB (valeur précédente: 6,17 billions de RMB), soit 10,2% (valeur précédente: 10,5%) d’une année sur l’autre; En février, 1,23 billion de RMB de nouveaux prêts ont été accordés (la valeur précédente était de 3,98 billions de RMB et les prévisions étaient de 1,46 billion de RMB). Aux États – Unis, l’IPC et l’IPC de base ont continué à augmenter d’une année sur l’autre en février, atteignant le taux de croissance annuel le plus élevé depuis janvier 1982. En février, l’IPC des États – Unis a été ajusté trimestriellement d’une année sur l’autre de 0,8% (valeur précédente de 0,6%) et l’IPC a été ajusté d’une année sur l’autre de 7,9% (valeur précédente de 7,5%), et le nombre de demandes initiales de prestations sans emploi a été de 227000 cette semaine, soit une augmentation de 11 000 par rapport à l’année précédente. Le PIB de la zone euro au quatrième trimestre de 21 ans a été ajusté d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre conformément aux prévisions, et l’épidémie s’est réchauffée. La décision de la BCE sur les taux d’intérêt « Biao Ying » a révélé cette semaine que la valeur finale du PIB de La zone euro au quatrième trimestre de 21 ans a été ajustée d’une année sur l’autre à 0,3% (valeur précédente de 2,3%, prévision de 0,3%) et que la valeur finale du PIB réel a été ajustée d’une année sur l’autre à 4,6 Cette semaine, la BCE a publié une résolution sur les taux d’intérêt pour maintenir la politique monétaire précédente, les trois taux d’intérêt étant restés inchangés; En outre, la BCE a annoncé qu’elle accélérerait la clôture du Programme d’achat d’actifs. Dans l’ensemble, l’industrie manufacturière mondiale a enregistré un pmi53 en février. 4. Le rapport annuel a augmenté de 2,0; Nous maintenons ici le jugement selon lequel l’économie mondiale est entrée dans une phase de récession.
Métaux de base: l’affaire lenni a suscité un sentiment de prudence sur le marché et la Fed est sur le point d’entrer dans un cycle de hausse des taux d’intérêt
Au cours de la semaine, l’incident russo – ukrainien s’est apaisé et, à partir de mars, la Fed est sur le point d’entrer dans un cycle de hausse des taux d’intérêt, l’Europe et les États – Unis sont confrontés à un risque potentiel de stagflation sous l’inflation élevée, les produits de base ne voient pas l’impulsion d’une hausse rapide; L’événement lenni a eu un certain impact sur le marché et les grandes bourses ont adopté des mesures de réglementation pertinentes. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué respectivement de – 4,7%, – 9,4%, – 6,8%, – 6,4%, – 7,3% et 64,9% cette semaine, et les prix ont chuté dans leur ensemble.
1. En ce qui concerne le cuivre électrolytique, les fonderies du nord de la Chine se sont progressivement rétablies de la limitation de la production aux Jeux olympiques d’hiver, le rythme de reprise de la production est relativement stable, l’offre de cuivre brut sur le marché est lâche, la consommation tend à s’améliorer et le prix du cuivre à la fin de la semaine se stabilise; L’offre de concentrés de cuivre a été marginalement lâche, l’indice des frais de traitement des concentrés de cuivre s’établissant à 66,95 $la tonne cette semaine, en hausse de 0,45 $la tonne par rapport à l’année précédente. Des événements comme le conflit russo – ukrainien ont eu un impact limité sur l’offre globale de concentrés de cuivre. Mercredi, le stock social de cuivre électrolytique était de 206000 tonnes et 10 900 tonnes par semaine.
2. En ce qui concerne l’aluminium électrolytique, du côté de l’approvisionnement, la production d’aluminium électrolytique en Chine est principalement stable au cours de la semaine, et la reprise de la production est principalement concentrée dans les régions du Yunnan et du Guangxi. La production d’aluminium électrolytique en Chine a augmenté de 60 000 tonnes par rapport à la semaine dernière. La production d’aluminium électrolytique en Chine a augmenté régulièrement. La production d’aluminium électrolytique cette semaine est de 808900 tonnes, avec une augmentation de 0,47% par rapport Du côté des consommateurs, l’aluminium en aval de la Chine a commencé à se réchauffer. Bien que le prix élevé de l’aluminium ait limité le début de certains travaux en aval, le prix de l’aluminium à la fin de la semaine a diminué et l’aluminium en aval est entré sur le site pour la préparation des marchandises. Selon le calcul du prix du marché des matières premières en temps réel, le coût en temps réel de l’aluminium électrolytique cette semaine est de 17 735 yuan / tonne, en baisse de 0,20%, le bénéfice par tonne d’aluminium est de 2 751 Yuan, en baisse de 27,02% par rapport à l’année précédente. Les stocks de lingots d’aluminium de Badi, en Chine, se sont élevés à 1142 million s de tonnes cette semaine et à 22 000 tonnes par semaine.
3. En ce qui concerne les lingots de zinc, le conflit russo – ukrainien a été atténué à l’étranger, mais les prix du gaz naturel et de l’électricité ont continué de soutenir les prix jusqu’à ce que l’énergie européenne soit complètement terminée; En Chine, les prix élevés du zinc ont suscité un fort sentiment d’attente de la part des entreprises terminales. Cette semaine, le stock total de lingots de zinc dans les sept terres s’élevait à 285200 tonnes, et le stock cumulé de lingots de zinc dans les sept terres s’élevait à 1 000 tonnes.
Matières premières Lithium – électricité en amont: le climat favorable de l’industrie mondiale de la nouvelle énergie continue d’augmenter, le marché des véhicules électriques résonne entre la Chine, les États – Unis et l’Europe et la tendance à la hausse des prix des matières premières en amont s’intensifie continuellement:
1. La tendance à la hausse du climat de l’industrie ne change pas. Moyenne Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Sous l’influence de facteurs saisonniers, le taux de croissance annuel a diminué de 18,6% et 22,6%, respectivement, et la part de marché des nouveaux véhicules énergétiques a atteint 19,2%. Expansion positive de la production de batteries électriques: China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) la production de batteries est de 31,8 GWh, en hausse de 236,2% par rapport à l’année précédente, et la production de batteries est essentiellement stable par rapport à l’année précédente; La capacité totale de chargement des batteries électriques est de 13,7gwh, en hausse de 145,1% d’une année sur l’autre et en baisse de 15,5% d’une année sur l’autre. Le rapport entre la production des batteries électriques et la capacité installée en février est de 2,32, atteignant le niveau le plus élevé de l’histoire. Les attentes des entreprises terminales à l’égard de la demande annuelle sont relativement optimistes, ce qui est dû à l’entreposage anticipé en aval; Tesla et d’autres entreprises automobiles ont commencé à augmenter les prix. En raison de l’augmentation des coûts des matières premières, de la baisse des subventions et de la pénurie de puces, près de 20 nouveaux véhicules énergétiques ont annoncé des hausses de prix depuis mars, impliquant près de 40 modèles.
Parmi eux, le prix de vente actuel de Tesla Model 3 High Performance Edition et Model y Long Endurance Edition et High Performance Edition est en hausse de 10 000 yuans par rapport aux prix précédents.
2. Le prix du carbonate de lithium a dépassé 500000 RMB / tonne, ce qui a entraîné le développement ou l’accélération des ressources en lithium en Chine. À l’extrémité du prix, le carbonate de lithium de qualité batterie a augmenté de 2,5% à 517500 yuan / tonne, l’hydroxyde de lithium de qualité batterie a augmenté de 7,8%, le spodumène a augmenté de 2,2%, et l’écart de prix entre le carbonate de lithium et l’hydroxyde de lithium a rapidement diminué. Du côté de l’approvisionnement, la saison de chauffage n’est toujours pas terminée en raison des conditions météorologiques, l’approvisionnement en gaz naturel est limité et l’augmentation de la production de lacs salés en Chine n’est pas évidente; Inventaire du sel de lithium: l’inventaire du carbonate de lithium est passé de 4899 à 4840 tonnes, soit une diminution de 1,2% par rapport à l’anneau; Les stocks d’hydroxyde de lithium sont passés de 741 à 728 tonnes, soit une baisse de 1,75% par rapport à l’année précédente.
3. Les matières premières se resserrent et le prix du cobalt peut encore augmenter. À l’extrémité du prix, MB Cobalt (standard) et MB Cobalt (alliage) ont augmenté respectivement de 2,9% et 2,9% par rapport à l’année précédente; Le cobalt métallique, le sulfate de cobalt et l’oxyde de cobalt ont augmenté respectivement de 0,6%, 3,0% et 1,6%. Au niveau de l’offre et de la demande, les stocks de biens intermédiaires restent faibles, les problèmes de retard de livraison persistent, l’offre de matières premières reste tendue, la demande de nouvelles énergies continue d’augmenter et les prix devraient encore augmenter.
4. Remodeler le modèle industriel des aimants permanents des terres rares. À la suite d’un entretien avec le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information la semaine dernière, le sentiment d’attente du marché était fort cette semaine, l’enthousiasme des demandes de renseignements en aval était faible, et l’offre d’oxyde de Praseodymium et de néodyme de la Chine a chuté de 3,6% à 1 065000 yuan / tonne; L’offre d’oxyde de dysprosium a diminué de 3,2% et celle d’oxyde de Terbium de 2,6%. China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) en mars, le prix de l’oxyde de Praseodymium et de néodyme est de 816000 yuan / tonne, et le rapport d’anneau est stable. À notre avis, dans le contexte actuel de l’offre et de la demande, il n’y a pas de risque de baisse significative des prix.
5. Nickel: Lme a mis en place un marché de fermeture de position avec des prix records. Les stocks de nickel métallique sont demeurés faibles, LME Nickel a mis en place une position de clôture, le prix du nickel LME a dépassé 100000 $/ tonne, puis LME Exchange a annoncé la suspension du commerce du nickel et l’annulation de toutes les transactions sur le nickel le 8 mars. Les usines de sel qui ont réglé le prix du nickel comme matière première importée ont subi d’énormes pertes et les demandes de renseignements sur le marché ont stagné. Le 9 mars, Qingshan a déclaré qu’elle avait déployé suffisamment de stocks pour la livraison et qu’elle s’attendait à ce que le prix du nickel revienne progressivement aux fondamentaux.
Conseils en matière d’investissement: maintenir la cote « surpoids » de l’industrie
1. Basic Metals, China’s Economic Work fixed Adjustment in 2022 is “stabilized words”, and it is expected that subsequent Stabilized Growth Policies will also be issued continuously to support the Confidence of Basic Metals demand. However, in a Global Perspective, 1) Changes in the Structure before and after the Epidemic of Overseas Economic demand, and 2) The Trend of Strengthening Overseas Liquidity will still suppress Basic À court terme, il ne fait aucun doute que l’incertitude de l’offre causée par le conflit russo – ukrainien a un impact plus direct sur les produits de base, et la plaque restera forte jusqu’à ce que la Russie et l’Ukraine soient incertaines. Concentrez – vous sur la réunion d’information des États – Unis la semaine prochaine.
2. Les matières premières en amont des nouvelles sources d’énergie, comme le lithium, le cobalt, les terres rares, les feuilles de cuivre, les feuilles d’aluminium et les matériaux magnétiques, etc., ont encore un fort boom à court terme, et la tendance à la hausse du boom à moyen et à long terme de trois ans ne changera pas non plus. Le boom industriel est le plus clair et continue d’être optimiste.
Objectifs de base: 1) nouvelle chaîne de l’industrie automobile de l’énergie: Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , China Molybdenum Co.Ltd(603993) , China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) , Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) , Yantai Zhenghai Magnetic Material Co.Ltd(300224) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) , Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) , Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) , Nuode Investment Co.Ltd(600110) , Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) , etc. Métaux communs: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc. Métaux précieux: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) , etc.
Conseils sur les risques: fluctuation macroéconomique, risques liés aux politiques d’importation et de protection de l’environnement, risques liés à la fluctuation des prix de l’or, ventes de nouveaux véhicules énergétiques inférieures aux risques prévus, hypothèses préalables à la mesure de l’offre et de la demande inférieures aux risques prévus, etc.
