Une fois par semaine:
Le 12 mars, le Ministre ukrainien de l’alimentation et de la politique agricole a déclaré que le Gouvernement ukrainien avait décidé d’interdire temporairement l’exportation de tous les types d’engrais, y compris les engrais azotés, phosphorés, potassiques et composés. Le 10 mars, le Ministre russe de l’industrie a également déclaré que la Russie avait décidé de suspendre temporairement les exportations d’engrais. Nous pensons que l’interdiction des exportations d’engrais de la Russie et de l’Ukraine a maintenu la tension du côté de l’offre et que les prix des engrais, représentés par la potasse, devraient rester élevés dans un contexte où l’augmentation des superficies cultivées en céréales a stimulé la demande d’engrais.
L’interdiction a eu un impact considérable sur l’approvisionnement en potasse de la Chine, la Russie étant le plus grand producteur des trois principaux types d’engrais et jouant un rôle important sur le marché mondial des engrais. En ce qui concerne les exportations d’engrais, la Russie représente 23% des exportations mondiales d’ammoniac, 14% des exportations mondiales d’urée, 21% des exportations mondiales de potasse et 10% des exportations mondiales de phosphate. Pour la Chine, les engrais azotés et phosphatés sont essentiellement autosuffisants, tandis que la dépendance à l’égard des importations d’engrais potassiques atteint 50%. Selon les données de l’administration générale des douanes, de janvier à novembre 2021, la Chine a importé 8,72 millions de tonnes d’engrais chimiques, dont 7,28 millions de tonnes de chlorure de potassium, soit 83%, et 42% d’engrais potassiques en provenance de Russie et du Bélarus.
Les prix des engrais devraient rester élevés en 2022. Sous l’influence de facteurs tels que la persistance de l’épidémie et le différend commercial sur les droits de douane, le prix des engrais chimiques en Chine a considérablement augmenté au cours des deux dernières années. Le prix de l’urée a augmenté de 77% et celui du chlorure de potassium de 127%, tous deux à des niveaux historiquement élevés. Nous pensons que si la guerre russo – ukrainienne ne prend pas fin à court terme, voire si l’ampleur de la guerre continue de s’étendre, la tension du côté de l’offre d’engrais devrait persister et l’inadéquation de l’offre et de la demande se traduira par une hausse continue des prix mondiaux des engrais, en particulier de la potasse.
Stratégie d’investissement: l’interdiction des exportations d’engrais chimiques de la Russie et de l’Ukraine a maintenu la tension du côté de l’offre. Dans le contexte de l’augmentation de la superficie cultivée en céréales et de la promotion de la demande d’engrais chimiques, le prix des engrais chimiques représentés par l’engrais potassique devrait rester élevé, ce qui profitera aux entreprises d’engrais potassiques disposant d’avantages en matière de ressources. Il est recommandé de se concentrer sur les principaux acteurs de l’industrie de la potasse tels que Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) En outre, l’augmentation des prix des engrais chimiques devrait faire en sorte que la question de la sécurité alimentaire soit de nouveau prise en compte. Il est recommandé de continuer à prêter attention aux principaux acteurs agrochimiques tels que Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141)
Examen du marché:
Performance du secteur: le secteur chimique de base de CITIC a chuté de 3,61% cette semaine, tandis que les composantes de l’indice composite de Shanghai ont chuté de 3,66%. En ce qui concerne les sous – secteurs, cette semaine, les sous – secteurs de l’industrie chimique de base ont principalement chuté, dont le polyester et d’autres sous – secteurs ont augmenté en premier; Les produits chimiques d’impression et de teinture, la soude, les produits en caoutchouc, le spandex, les résines synthétiques et d’autres sous – plaques ont chuté en tête.
Augmentation et baisse des stocks: les stocks de base de cette semaine comprennent Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) , Zhejiang Dayang Biotech Group Co.Ltd(003017) , Elion Clean Energy Company Limited(600277) , Guangdong Rongtai Industry Co.Ltd(600589) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , etc.; Les principaux perdants étaient Bluestar Adisseo Company(600299) , Aofu Environmental Technology Co.Ltd(688021) , Sanxiang Advanced Materials Co.Ltd(603663) , Guizhou Redstar Developing Co.Ltd(600367) , Shanghai Yongguan Adhesive Products Corp.Ltd(603681) , etc.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix internationaux du pétrole, risque de récurrence des épidémies mondiales, etc.
