Événements:
Récemment, le rapport sur l’exécution des budgets central et local en 2021 et le projet de budget central et local en 2022 ont été publiés, proposant de « promouvoir la résolution du déficit de financement des subventions à la production d’énergie renouvelable ».
Commentaires:
Les politiques se concentrent sur l’écart de subvention et l’octroi de subventions en stock devrait être accéléré.
Depuis 2020, le rythme des politiques relatives à l’écart de subvention des énergies renouvelables s’est accéléré, ce qui a permis de limiter l’expansion de l’écart de subvention et de jeter les bases solides d’une solution au problème de l’écart de subvention en veillant à ce que les nouveaux projets ne soient pas en retard, en publiant des heures d’utilisation rationnelle tout au long du cycle de vie de divers projets et en précisant le montant de la subvention du projet. En février 2021, cinq ministères et commissions d’État ont publié conjointement l’avis sur l’orientation et l’augmentation du soutien financier pour promouvoir le développement sain et ordonné de l’énergie éolienne et photovoltaïque et d’autres industries, et ont proposé des politiques et des mesures telles que l’octroi de prêts assortis de droits de subvention et la perception intégrale de la surtaxe sur les prix de l’électricité pour les énergies renouvelables afin de résoudre conjointement le problème des subventions en souffrance. Le présent rapport indique clairement que « la promotion de la résolution du déficit de financement des subventions à la production d’électricité à partir de sources d’énergie renouvelables » devrait accélérer l’octroi des subventions aux stocks.
On s’attend à ce que l’écart de subvention pour les énergies renouvelables dépasse 400 milliards de RMB d’ici la fin de 2021.
Afin de répondre à la demande croissante de subventions tarifaires pour les énergies renouvelables, la norme de surtaxe tarifaire a été révisée à plusieurs reprises. Toutefois, avec l’augmentation rapide de la capacité installée d’énergie renouvelable en Chine, il est encore difficile de couvrir les subventions à l’énergie renouvelable avec des prix supplémentaires de l’électricité. Nous estimons que les revenus supplémentaires des prix de l’électricité du Fonds pour les énergies renouvelables en 2021 ne seront que d’environ 95 milliards de RMB, tandis que la demande de subventions à l’énergie renouvelable pour les projets paysagers à prix élevé atteindra environ 200 milliards de RMB par an. Nous prévoyons que l’écart cumulatif de subventions pour les énergies renouvelables dépassera 400 milliards de RMB d’ici la fin de 2021.
Les dépenses budgétaires des fonds publics centraux en 22 ans ont augmenté de 401,1 milliards par rapport à 21 ans.
Le présent rapport expose les prévisions de recettes et les modalités de dépenses du budget public général. Plus précisément, en 2022, les dépenses budgétaires des fonds du Gouvernement central se sont élevées à 807134 milliards de RMB, soit une augmentation de 401137 milliards de RMB (98,8%) par rapport à la valeur budgétaire de 2021. Dont 718343 milliards de RMB de dépenses de ce niveau, en hausse de 385757 milliards de RMB par rapport au budget de 2021; Les paiements de transfert locaux se sont élevés à 88 791 milliards de RMB, soit une augmentation de 15,38 milliards de RMB par rapport au budget de 2021. Les dépenses supplémentaires au titre des énergies renouvelables sont un élément important des dépenses financées par le Gouvernement central. En 2021, le montant budgétaire de ces dépenses s’élevait à 89 067 milliards de RMB, soit 21,94% des dépenses budgétaires des fonds du Gouvernement central. D’après les données budgétaires de 2017 – 2021, plus de 85% des dépenses supplémentaires pour les énergies renouvelables sont des dépenses centrales, et cette proportion continue d’augmenter, atteignant environ 94% en 21 ans.
Conseils en matière d’investissement
La politique est axée sur le déficit de subventions et nous pensons que le problème du déficit des énergies renouvelables devrait être résolu plus rapidement. On s’attend à ce que les flux de trésorerie et la rentabilité des nouveaux projets énergétiques s’améliorent sensiblement et que le Rao s’améliore progressivement après le règlement progressif des subventions aux stocks. En ce qui concerne l’objet spécifique, les propositions relatives à la nouvelle offre énergétique pour la transformation de l’énergie thermique portent sur [ Huaneng Power International Inc(600011) (A + h)] [China Resources Power] [ Huadian Power International Corporation Limited(600027) (A + h)]. Le nouvel opérateur énergétique propose de prêter attention à [Longyuan Power (A + h)] [ Nyocor Co.Ltd(600821)
Conseils sur les risques: la promotion des politiques n’est pas aussi rapide que prévu, les changements macroéconomiques, la demande d’électricité n’est pas aussi élevée que prévu, le progrès technologique de l’industrie ralentit, la concurrence industrielle s’intensifie et le calcul est subjectif, etc.
