Points de vue de cette semaine: les prêts à moyen et à long terme des résidents ont diminué de 45,9 milliards de RMB en février, ce qui est négatif pour la première fois depuis les statistiques. D’une part, en raison de la forte pression sur les ventes, les ventes des 100 premières entreprises immobilières de Kerry ont chuté de 43% d’une année sur l’autre au cours des deux derniers mois, et la demande d’hypothèques a considérablement diminué; D’autre part, compte tenu de l’assouplissement de la ligne de crédit au début de l’année et de la possibilité pour les banques d’accorder des prêts hypothécaires à l’avance, les prêts à moyen et à long terme des résidents en janvier ont été relativement élevés (+ 742,4 milliards de RMB) et le montant des prêts en février a diminué; Troisièmement, le marché du logement et le marché boursier ont continué à être faibles en février, ce qui n’a pas empêché les résidents de rembourser les prêts hypothécaires à l’avance, comme les primes de fin d’année. En ce qui concerne l’expérience historique, lorsque le niveau historique des prêts à moyen et à long terme des résidents est faible, le taux d’intérêt hypothécaire s’améliorera généralement de façon significative, ce qui devrait accélérer la baisse du taux d’intérêt hypothécaire par la suite. Cette semaine, Chengdu a publié le premier lot de plans centralisés d’approvisionnement en terres pour 2022 afin d’ajuster les méthodes d’appel d’offres et d’assouplir les limites de prix. Zhengzhou a publié un document pour promouvoir la monétisation et la réinstallation du projet de reconstruction des grands bidonvilles. Par la suite, d’autres ajustements des politiques d’appel d’offres et de réglementation des terres urbaines ne seront pas exclus afin de promouvoir un développement stable du marché immobilier. En ce qui concerne les propositions d’investissement, qu’il s’agisse d’une « croissance stable » ou d’éviter les risques systémiques de l’industrie, il y a encore place à l’amélioration du côté de la politique et l’évaluation du secteur devrait être corrigée en permanence. À moyen et à long terme, avec le retrait ou la contraction de certaines entreprises immobilières au cours de la période de crise actuelle, la structure globale de l’industrie devrait être optimisée et la part de marché et la rentabilité des entreprises immobilières de marque bénéficiant d’avantages en matière de financement et de contrôle devraient être améliorées. Le secteur du développement se concentre sur les principales entreprises immobilières ayant une forte capacité de résistance à la compression à court terme et un avantage concurrentiel important à moyen et à long terme Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) En ce qui concerne les activités diversifiées, l’évaluation actuelle du secteur de la gestion immobilière a atteint un niveau historiquement bas, avec un rapport coût – efficacité remarquable. Avec le relâchement continu des politiques et l’amélioration du côté du capital des entreprises de développement, il est également prévu d’apporter une évaluation et une réparation de haute qualité de la gestion immobilière, en prêtant attention à des services tels que biguiyuan, Poly Property, xinchengyue service, JinKe service et Xingsheng Business.
Surveillance de l’environnement politique: 1) Banque centrale: les prêts à moyen et à long terme des résidents ont diminué de 45,9 milliards de RMB en février; Chengdu: ajustement de la méthode d’appel d’offres pour le premier lot de terres centralisées et assouplissement de la limite de prix.
Surveillance de l’exploitation du marché: 1) Les ventes de maisons neuves ont diminué par rapport à l’année précédente et seront encore sous pression par la suite. Cette semaine (3,5 – 3,11), 32 000 nouvelles maisons ont été vendues, en baisse de 13,7% par rapport à l’année précédente; Les ventes de maisons d’occasion se sont élevées à 14 000, en hausse de 5,4% par rapport à l’année précédente. En mars, le chiffre d’affaires quotidien moyen des nouvelles maisons a diminué de 43,0% d’une année sur l’autre, soit 13,6 PCT de plus qu’en février. À court terme, l’offre et la demande sont prudentes, les transactions subséquentes, en particulier les nouvelles maisons, seront toujours sous pression. La proportion de la demande améliorée a diminué. En janvier 2022, la proportion de logements résidentiels commerciaux de 32 villes a diminué de 1,1 PCT à 76,4% par rapport à l’année précédente. Les stocks ont augmenté par rapport à l’année précédente et se sont stabilisés à court terme et ont diminué à moyen terme. L’inventaire médico – légal de 16 villes était de 100,51 millions de plats, en hausse de 1,5% par rapport à l’année précédente. Sous la pression du capital et du marché du logement, les entreprises immobilières préfèrent la déstockage des stocks existants, l’échelle des stocks à court terme ou la stabilité à moyen terme. Les transactions foncières ont diminué, le taux de prime est resté stable et la proportion de la deuxième et de la troisième ligne a augmenté. La semaine dernière, la surface de construction de l’approvisionnement en terres de Baicheng était de 17 929000 m2 et la surface de construction transactionnelle était de 18 310000 m2, soit une baisse de 39,6% et 13,1% par rapport à l’année précédente; Le taux de prime de transaction est de 1%, avec une baisse de 0 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les tailles de construction des lignes 1, 2 et 3 représentaient respectivement 0,7%, 36,4% et 62,9%, et le rapport des anneaux a diminué de 4,5 PCT, augmenté de 3 PCT et augmenté de 1,5 PCT.
Surveillance du marché des capitaux: 1) Obligations immobilières: Cette semaine, les obligations immobilières nationales ont été émises à 6,84 milliards de RMB, en baisse de 3,40 milliards de RMB par rapport à l’année précédente; Les émissions d’obligations à l’étranger se sont élevées à 96 millions de dollars, en baisse de 275 millions de dollars par rapport à l’année précédente; La fourchette des taux d’intérêt d’émission des principales sociétés immobilières est de 3,27% – 13%, et les taux d’intérêt d’émission comparables sont stables ou en baisse par rapport à la période précédente. Fiducie: Cette semaine, la fiducie collective a émis 1,72 milliard de RMB, en baisse de 1,68 milliard de RMB par rapport à l’année précédente. Actions immobilières: le secteur immobilier a chuté de 5,48% cette semaine, perdant 300% à Shanghai et Shenzhen (- 4,22%); À l’heure actuelle, le secteur immobilier PE (TTM) est 7,86 fois plus élevé, avec une évaluation de 9,52% au cours des cinq dernières années. Les trois principales sociétés immobilières qui ont enregistré des entrées nettes de capitaux vers le nord cette semaine sont China Vanke Co.Ltd(000002) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ; Les trois premières sociétés immobilières ont reçu des fonds nets du Sud pour le développement à l’étranger de la Chine, rongchuang China et biguiyuan.
Conseils sur les risques: 1) l’adéquation de l’offre réduit les risques; Risque de pression sur les performances des entreprises immobilières; Les politiques ne tiennent pas compte des risques prévus.
