Principaux points d’investissement
Chaîne de l’industrie du charbon électrique: le prix de clôture de qingang a fortement augmenté cette semaine (3.4-3.11). Le prix quotidien de clôture de 11 jours a atteint 1664 yuan / tonne, en hausse de 27,22% par semaine. L’Indonésie envisagera de suspendre à nouveau ses exportations dans un avenir proche, ce qui se traduira par une hausse des prix de 14,84% au cours de la semaine. Les prix du charbon d’origine sont restés inchangés par rapport à la semaine dernière. Les stocks portuaires continuent d’être éliminés. Au fur et à mesure que le temps se réchauffe, le charbon électrique entre dans la basse saison.
Chaîne de l’industrie métallurgique du charbon: la demande a repris cette semaine et les prix du charbon à coke ont fortement augmenté. Le charbon à coke principal du port a reçu 3 350 RMB / tonne par jour, en hausse de 14,33% par semaine, le prix du charbon à coke importé a augmenté de 5,22% par semaine, et la différence de prix à l’importation a considérablement augmenté. Le prix de l’injection de charbon a légèrement augmenté. Du côté de la demande, les prix du coke ont été stables au cours de la semaine, avec un taux d’exploitation des fours à coke de 74,6%, en baisse de 0,2% par rapport à la semaine dernière. Les prix de l’acier ont augmenté de 0,16% cette semaine et le taux d’exploitation du Haut fourneau de Tangshan a chuté de 13,96% par rapport à la semaine dernière, soit 52,68%. Les dépôts de charbon à coke et de charbon pulvérisé à tous les maillons sont maintenus à un niveau élevé, mais ont été éliminés au cours de la semaine.
Points de vue sur les capitaux propres: la situation en Russie et en Ukraine a eu une incidence sur l’appétit de risque du marché, l’indice composite de Shanghai ayant chuté de 4%, l’indice de Shenzhen ayant chuté de 4,4%, et les fondamentaux de l’industrie houillère ont été solides, en baisse de 3,12% Cette semaine par rapport à l’indice de performance. À l’heure actuelle, la relation entre l’offre et la demande est encore étroite et le taux de libération de la capacité est lent. Le 9 mars, la réunion de la Commission du développement et de la réforme a souligné qu’elle s’efforçait de stabiliser la production nationale de charbon à plus de 12 millions de tonnes par jour. Sur la base de cette production annuelle, la production maximale en 2022 est d’environ 4,38 milliards de tonnes, soit 309 millions de tonnes de plus que l’année dernière, soit une augmentation d’environ 7,59%. L’augmentation réelle est inférieure à ce niveau, ce qui correspond à la quantité totale de charbon nucléaire ajoutée l’an dernier, ce qui est conforme aux attentes. Le prix du charbon à moteur a fortement augmenté et entrera dans la basse saison à l’avenir. Les prix à l’étranger et les faibles stocks peuvent soutenir fortement les prix; Les prix du charbon métallurgique ont bénéficié d’une croissance stable au cours des dernières années, ce qui a entraîné une forte augmentation, l’accent étant mis sur la variation marginale des nouvelles données de démarrage. Compte tenu de l’amélioration continue de l’attribut de sous – évaluation superposé des fondamentaux actuels de la plaque de charbon, il est recommandé de se concentrer sur les stocks de charbon à coke à haute élasticité de performance et sur les indices de sous – évaluation déterministes, tels que yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546)
Point de vue du crédit: amélioration des fondamentaux, amélioration de la solvabilité des entreprises charbonnières. En ce qui concerne l’émission de premier niveau, bien que la situation s’améliore, il est encore très difficile d’émettre des sujets de faible qualité et de faible qualification. En ce qui concerne le marché secondaire, l’écart de taux d’intérêt de l’industrie est inférieur au niveau d’avant l’événement permanent du charbon, mais le niveau inférieur de l’écart de taux d’intérêt se différencie du niveau moyen et élevé. Les investisseurs maintiennent une attitude prudente à l’égard des entreprises de faible qualité et peu qualifiées. Compte tenu de l’écart de taux d’intérêt relativement faible entre les niveaux moyen et élevé, de l’espace limité disponible pour l’exploitation minière, de l’opportunité ou de la meilleure politique, l’exposition peut tenir compte de la réduction rapide de la dette et de l’amélioration de la structure de la dette. Étant donné que les obligations de charbon ne sont pas une préoccupation immédiate mais une préoccupation à long terme, il est suggéré de se concentrer sur l’impact de la pression de vente sur les obligations de charbon en 2022.
Conseils sur les risques: risques liés aux politiques; Contrôle des prix; La récession économique; Les rejets d’approvisionnement ont dépassé les attentes; Les importations de charbon australien ont considérablement augmenté; La transformation des stocks individuels n’a pas répondu aux attentes; Autres facteurs perturbateurs.
