Actions bancaires: baisse de l’indice de l’industrie
Selon l’indice de l’industrie Shenwan, l’indice bancaire a augmenté de – 4,62%, – 4,50%, – 1,29% cette semaine, ce mois – ci et le début de l’année à ce jour, se classant respectivement 18e, 13e et 4e parmi les 31 industries Shen’an.
Les cours des actions des banques cotées ont généralement chuté au cours de la semaine. Parmi eux, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) et Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Sur une base mensuelle, les cours des actions de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) et Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Depuis le début de l’année, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009)
Opérations de la Banque centrale et taux du marché monétaire: reprise nette de la monnaie et hausse des taux du marché interbancaire
Le montant total des sorties de devises cette semaine a été de 50 milliards de RMB, le montant total des sorties de devises a été de 380 milliards de RMB, et le montant net des sorties de devises a été de 330 milliards de RMB, en baisse de 100 milliards de RMB par rapport à la semaine dernière. Depuis le début du mois, la monnaie a enregistré un retour net de 760 milliards de yuans.
Le taux de rachat interbancaire garanti et le taux interbancaire offert ont tous deux augmenté cette semaine.
Le 11 mars, dr001 était de 2,07%, en hausse de 13bps par rapport à vendredi. Dr007 était de 2,16%, en hausse de 11bps par rapport à vendredi.
Le taux d’intérêt au jour le jour était de 2,10%, en hausse de 13 points de pourcentage par rapport à vendredi. Le taux d’intérêt sur sept jours était de 2,27%, en hausse de 11 points de pourcentage par rapport à vendredi.
Taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires
Le taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires 1M a diminué cette semaine, tandis que le taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires 3M et 6m a augmenté. Le 11 mars, les taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires 1M, 3M et 6m étaient respectivement de 2,30%, 2,51% et 2,64%, avec des variations de – 6bps, + 5bps, + 6bps par rapport à vendredi dernier.
Rendement des bons du Trésor américains et américains: l’écart de taux d’intérêt à terme de la dette chinoise est resté stable, tandis que l’écart de taux d’intérêt à terme de la dette américaine s’est élargi.
Les rendements des bons du Trésor 1Y et 10Y ont tous deux diminué cette semaine, l’écart de taux d’intérêt à terme étant essentiellement inchangé par rapport à vendredi. Le 11 mars, les rendements des bons du Trésor 1Y et 10Y étaient respectivement de 2,09% et 2,79%, en baisse de 2 points de pourcentage par rapport à vendredi. L’écart à terme était de 0,70%, essentiellement inchangé par rapport à vendredi.
Les rendements des obligations américaines 1Y et 10Y ont augmenté cette semaine et l’écart de taux à terme s’est élargi. Le 11 mars, les rendements des obligations 1Y et 10Y étaient respectivement de 1,22% et 2,00%, avec des variations de + 17 et + 26 points de pourcentage par rapport à vendredi. L’écart à terme était de 0,78%, en hausse de 9 points de pourcentage par rapport à vendredi.
Indicateurs de liquidité aux États – Unis: augmentation de l’écart de taux d’intérêt sur la dette des entreprises non financières et baisse des rendements des Tips
(1) Le 10 mars, le taux de financement garanti au jour le jour aux États – Unis était de 0,05%, inchangé par rapport à vendredi dernier. (2) Le 9 mars, l’écart ajusté des options d’achat d’obligations d’entreprise aux États – Unis était de 3,94%, en hausse de 4 points de pourcentage par rapport à vendredi. (3) Le 11 mars, le rendement des bons du Trésor indexés sur l’inflation (TIPS) s’est établi à – 0,94%, en baisse de 1 point de pourcentage par rapport à vendredi.
Conseils en matière d’investissement
La baisse du taux de croissance du financement social devrait exercer une pression sur les bons du Trésor à 10 ans et les actions bancaires dans leur ensemble. Après l’augmentation prévue de la croissance stable, la baisse du taux de croissance du financement social a une plus grande létalité pour le marché des capitaux, ce qui exige une impulsion politique plus forte. La vigueur récente du renminbi a également ouvert la voie à un assouplissement des politiques. Nous ajoutons Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) à la combinaison recommandée: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Ping An Bank Co.Ltd(000001)
Conseils sur les risques
La macro – économie a chuté plus que prévu.
