Examen du marché cette semaine:
L’indice CITIC Steel a fermé 6,01% de moins à 191316, perdant 1,79 PCT sur l’indice CSI 300, se classant au 26e rang des gains et des pertes du secteur primaire de CITIC.
Analyse des domaines d’intervention:
L’expansion de la production est en cours et la demande en haute saison n’a pas encore été vérifiée. Sous l’influence de la limitation plus stricte de la production à Tangshan, Handan et d’autres endroits, le taux d’exploitation des hauts fourneaux nationaux et la production d’acier hebdomadaire ont légèrement diminué cette semaine. À l’heure actuelle, il est peu probable que la production d’acier brut continue d’être réduite en 2022. D’une part, le contexte de la réduction de la production d’acier brut en 2021 est « double contrôle de l’offre et de la demande», et le resserrement de la politique immobilière au cours du deuxième semestre s’est accompagné d’une baisse simultanée de la production d’acier. Dans l’ensemble, le prix de l’acier présente une tendance à l’exploitation faible, mais sous la direction de la politique actuelle de « croissance stable », l’effet de contraction de la politique de compression de la production d’acier brut et les résultats qui peuvent stimuler la force du prix de l’acier ne sont pas favorables à L’exploitation à l’état d’équilibre de l’industrie de l’acier pour la construction d’immobilisations en aval. D’autre part, les prix actuels du minerai de fer sont encore dans une position relativement basse dans la fourchette de fluctuation de deux ans, et les bénéfices des entreprises sidérurgiques se sont considérablement améliorés par rapport au début de 2021. Dans ce contexte, la nécessité de continuer à réduire n’est pas forte. Même si la production d’acier brut à un stade ultérieur est limitée dans une certaine mesure, le faible taux d’exploitation de janvier à février offre également une plus grande marge d’augmentation de la production au premier semestre. Après la fin de la période de couverture de la saison de chauffage, la production de l’aciérie a augmenté ou est sur la bonne voie. Le prix des matières premières à l’extrémité est resté plus élevé que celui des matériaux finis à court terme a également confirmé ce jugement. La différence attendue est plus grande entre l’intensité de L’augmentation de la production et l’intensité de la demande en mars – mai. La demande en haute saison doit encore être vérifiée et l’extrémité de l’offre a augmenté ou a pris le dessus. En ce qui concerne les stocks, avec la reprise progressive du côté de la demande et le maintien d’une faible position de production, les stocks sociaux diminuent de façon saisonnière, mais par rapport aux années précédentes, le point d’inflexion à la baisse se déplace vers l’arrière d’environ deux semaines, tandis que les aciéries continuent d’adhérer à la stratégie de faible stock. Au début de l’hiver, les stocks des aciéries sont inférieurs d’environ 30% d’une année sur l’autre pendant le processus de stockage, et leur état de variation des stocks est similaire à celui de Le faible niveau des stocks d’acier à court terme d’une année sur l’autre est dû en partie au fait que le prix convenu des stocks d’acier au début de l’hiver était plus élevé d’une année sur l’autre et que l’enthousiasme des négociants à l’égard des stocks était limité. D’autre part, le prix de l’acier était en phase de baisse continue avant l’année, le ralentissement de la demande a également rendu le marché plus pessimiste à l’égard de la demande future et moins spéculatif. À l’heure actuelle, le faible niveau des stocks soutient dans une certaine mesure les prix de l’acier, mais il ne provient pas essentiellement de la demande et n’a qu’un effet de stimulation limité. Selon le calendrier lunaire, la consommation apparente des grandes variétés de ce vendredi est encore faible, y compris la traînée évidente de l’extrémité du bois long. Bien que la croissance hebdomadaire de la consommation d’acier fileté s’améliore, la consommation est encore significativement inférieure à celle de la même période de l’année dernière. Cet état peut être attribué à la faiblesse de l’investissement immobilier et de la demande de démarrage, ainsi qu’au faible taux d’utilisation de la capacité des matières premières de ciment; Le taux de croissance du volume quotidien moyen des matériaux de construction a ralenti cette semaine, le volume des matériaux de construction a chuté en dessous de 150000 tonnes au milieu de la semaine, ce qui indique un ralentissement de la demande commerciale, y compris la demande spéculative. Sous l’influence des prix du minerai de fer et du coke plus élevés que les produits finis, le bénéfice brut au comptant de l’acier est tombé à environ 100 yuan / t, et le bénéfice brut des matières premières a généralement augmenté au – dessus de 500 yuan / t après trois semaines de retard. Dans l’ensemble, Le niveau de profit de l’aciérie est toujours dans une position moyenne et l’aciérie a encore la puissance d’expansion de la production.
Les tôles d’acier devraient encore avoir une valeur d’allocation à long terme en prévision d’une croissance stable. Avec la réalisation progressive de l’attente d’une croissance stable, la plaque périodique a une tendance globale à la réparation vers le haut, l’évaluation de la plaque d’acier est encore relativement faible, parmi lesquels les actions à faible valeur et à taux de dividende élevé ont une valeur d’allocation; L’orientation lâche de la politique immobilière dans certaines régions à court terme peut aider à améliorer les attentes à moyen et à long terme des entreprises immobilières en matière d’acquisition de terrains et de démarrage, puis à améliorer l’orientation de l’évolution de la demande de bois long en aval. Il y a généralement un délai de plus de six mois entre la vente et le démarrage. L’augmentation des attentes en matière de demande devrait entraîner une hausse des bénéfices standard liés au bois long au cours du deuxième semestre, et l’objectif élastique élevé peut être mis en évidence. À long terme, la capacité globale de l’industrie sidérurgique est contrôlée ou devient un obstacle à l’entrée. Avec le réchauffement de la demande causé par la fusion à faible intensité de carbone, la transformation à court terme des procédés et la croissance stable à un stade ultérieur, l’évaluation de l’industrie peut encore être améliorée.
L’objet du traitement est toujours le premier choix, avec des attentes élevées en matière d’augmentation des matériaux de tuyauterie ou de l’infrastructure bénéficiaire. Dans le contexte de la fluctuation du cycle de l’industrie, l’objet de la transformation de l’acier inoxydable est toujours recommandé comme point clé à l’heure actuelle. Les caractéristiques de la production sur mesure et de la croissance élevée sont devenues les facteurs clés qui conduisent à la stabilité des bénéfices, et les caractéristiques des obstacles techniques des circuits de transformation peuvent également soutenir efficacement la prime d’évaluation. En outre, les projets liés à la reconstruction du réseau de canalisations urbaines peuvent devenir des éléments importants des projets d’infrastructure, et les projets liés à l’approvisionnement en eau, au drainage et aux gazoducs devraient également bénéficier d’une forte augmentation des investissements dans l’infrastructure.
Stratégie d’investissement. L’expansion de la production des aciéries à court terme est en cours, l’industrie est confrontée à la sciure entre l’intensité de l’augmentation de la production et l’intensité de la demande, et la demande en haute saison doit encore être vérifiée. Avec la réalisation progressive de l’attente d’une croissance stable, la plaque périodique a Une tendance globale à la réparation vers le haut, et l’évaluation de la plaque d’acier est encore relativement faible, parmi lesquels les actions à faible valeur et à taux de dividende élevé ont une valeur d’allocation; S’en tenir à la piste de traitement et regarder vers l’avant les cibles qui ont à la fois des obstacles techniques et des caractéristiques de croissance élevée, ou se joindre à la synchronisation de l’évaluation et des bénéfices, il est recommandé de prêter attention à: Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) . En outre, la cible de matériaux longs avec un taux de dividende plus élevé Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) et Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778)
Conseils sur les risques: la politique chinoise de contrôle de la production a dépassé les attentes, la demande en aval a été inférieure aux attentes et les prix des matières premières ont augmenté plus rapidement que prévu.
