Les fluctuations des prix du pétrole auront une incidence directe sur les coûts de transport de l’industrie de la livraison express
En ce qui concerne la répartition de la structure des coûts des entreprises de livraison express, les coûts de transport sont la principale source de coûts du système d’accès au système d’adhésion, les coûts de transport représentent environ 26% des coûts, tandis que les coûts du carburant représentent environ 25% des coûts de transport. Pour shunfeng, la principale source de coûts est le coût de la main – d’œuvre. Le coût du transport représente environ 11% du coût. Comme le mode de transport comprend le transport terrestre et aérien, le coût du carburant représente environ 30% du coût du transport de Shunfeng.
L’impact réel de la hausse des prix du pétrole sur les coûts de transport de l’industrie de la livraison express est limité.
Sous le contrôle de la NDRC, l’ampleur de la variation des prix du pétrole raffiné en Chine est beaucoup plus faible que celle du pétrole brut. Les prix du diesel ont augmenté de 15% le 4 mars par rapport au début de 2022, tandis que les prix du pétrole brut ont augmenté de 50%.
Selon une estimation approximative, la hausse de 10% du prix du carburant a eu une incidence sur le coût annuel de l’entreprise de livraison express d’environ 100 à 400 millions de RMB, ce qui représente 4 à 14% du bénéfice net de la société mère cette année – là, mais le taux d’incidence réel est probablement inférieur à la valeur estimée pour trois raisons:
L’élasticité du rendement causée par la réparation du revenu d’un seul billet est plus élevée que celle causée par la variation du coût d’un seul billet. Par exemple, en janvier 2022, le revenu par billet unique de Yuantong a augmenté de 14,55% d’une année sur l’autre pour atteindre 2,72 RMB, et a augmenté de 0,22 RMB d’une année sur l’autre. Si le prix du carburant a augmenté de 10%, le coût par billet supplémentaire est d’environ 0,13 RMB.
L’industrie de l’express est une industrie à fort effet d’échelle. L’amélioration continue de la croissance de l’échelle et de la gestion raffinée entraînera une augmentation du taux de chargement et l’optimisation des itinéraires, ce qui devrait diluer les nouveaux coûts de carburant.
Sous l’appui de la consolidation continue de la stabilité de la structure industrielle, Tongdao et shunfeng s’attendent à ce que la pression sur les coûts variables soit transmise en aval par la hausse des prix à l’avenir afin d’améliorer avec succès la capacité anti – inflation par la hausse des prix.
Saisir les possibilités d’investissement dans l’industrie de l’express et recommander continuellement des entreprises d’Express de tête
La stabilité du modèle s’est poursuivie, en mettant l’accent sur les entreprises de livraison express de commerce électronique dont le volume et le prix recommandés ont augmenté de façon égale – Yto Express Group Co.Ltd(600233) De janvier à février 2022, le revenu par billet unique des entreprises de messagerie de commerce électronique a considérablement augmenté et la stabilité du modèle industriel a été continuellement vérifiée. Sous l’appui de l’amélioration du modèle, les flux de trésorerie des entreprises de livraison express de commerce électronique devraient être progressivement rétablis, la rentabilité devrait être améliorée régulièrement et les possibilités d’investissement de l’industrie de la livraison express de commerce électronique devraient être saisies.
Il est continuellement recommandé que l’évaluation revienne à l’intervalle inférieur et que la valeur des nouvelles options d’affaires soit mise en évidence S.F.Holding Co.Ltd(002352) . À l’horizon 2022, les pièces à temps de Shunfeng se développeront régulièrement, tandis que les nouvelles entreprises se développeront progressivement pour équilibrer la croissance du trafic et la rentabilité à une nouvelle étape. La coordination de la marque et de l’entreprise aide les nouvelles entreprises de Shunfeng à établir une position dominante et à déterminer l’orientation des bénéfices. Avec l’apparition progressive du point d’inflexion du modèle de circuit de subdivision et du dividende de croissance, la position de leader et l’avantage concurrentiel de Shunfeng dans le Circuit logistique complet sont optimistes à long terme.
La notation de l’industrie et la stratégie d’investissement le modèle d’achat Express du commerce électronique, l’arrangement complet d’achat logistique, saisir les possibilités d’investissement de l’industrie Express. Maintenir la cote « recommandée » de l’industrie.
Principales actions recommandées Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Sto Express Co.Ltd(002468) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
Les risques indiquent que la croissance de l’industrie n’a pas été aussi rapide que prévu, que la guerre des prix du commerce électronique Express a repris, que l’amélioration de la gestion n’a pas été aussi bonne que prévu, que le contrôle des coûts n’a pas été aussi bon que prévu, que les franchisés ont ouvert des positions, que la croissance des pièces à temps n’a pas été aussi rapide que prévu, que l’intégration des fusions et acquisitions n’
