Principaux points d’investissement:
Point de vue de Zhou: les données sur le financement social en février ont été inférieures aux prévisions, les prêts à moyen et à long terme des résidents ont diminué pour la première fois, dans le contexte actuel de croissance stable, le marché pour les politiques de suivi et le côté monétaire a encore assoupli les attentes à la hausse. Nous pensons que les « deux réunions » devraient mettre l’accent sur l’immobilier en raison de la politique de la Ville, qui coïncide avec l’assouplissement substantiel de la réglementation immobilière dans un avenir proche. On s’attend à ce que davantage de villes adoptent des politiques de stimulation immobilière. Les fondamentaux de l’immobilier devraient atteindre rapidement le Bas et se stabiliser, et la tendance à la baisse et à la hausse devrait se produire tout au long de l’année. À l’heure actuelle, il y a beaucoup d’ajustements globaux dans le secteur des matériaux de construction. Avec l’espoir que l’extrémité de l’immobilier touche le fond, l’industrie inaugurera un nouveau moment de configuration et choisira le chef de file des matériaux de construction de consommation. Deuxièmement, le Ministère du logement et du développement rural urbain a publié le quatorzième plan quinquennal de développement des économies d’énergie dans les bâtiments et des bâtiments écologiques. D’ici 2025, la zone de transformation des économies d’énergie dans les bâtiments existants sera achevée à plus de 350 millions de mètres carrés, et les bâtiments à très faible consommation d’énergie et à quasi – zéro consommation d’énergie seront construits à plus de 50 millions de mètres carrés. La proportion de bâtiments préfabriqués dans les nouveaux bâtiments urbains atteindra 30%. Les nouveaux bâtiments Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Matériaux de construction de consommation: l’immobilier est détendu en raison de la politique de construction urbaine, et le point d’inflexion de l’industrie s’approche progressivement. Les « deux conférences » ont souligné à nouveau que l’immobilier devrait être mis en œuvre en raison de la politique de la Ville, qui coïncide avec la déréglementation substantielle récente de l’immobilier, et que les fondamentaux de l’immobilier devraient rapidement atteindre le fond et se stabiliser; Et les préoccupations initiales du marché au sujet de la dépréciation du crédit pour les matériaux de construction destinés à la consommation seront progressivement réduites avec la divulgation du rapport annuel. La tendance à l’augmentation de la concentration des principaux consommateurs de matériaux de construction a été confirmée, la croissance est restée stable, la hausse des matières premières à court terme a exercé une certaine pression sur la marge brute et a fourni une nouvelle occasion d’allocation après un ajustement récent. Les matériaux imperméables qui traversent le cycle de construction et qui sont catalysés par la proposition de l’industrie sont privilégiés (attention Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ); Deuxièmement, il y a les principaux tuyaux avec une excellente qualité d’exploitation ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372)
Ciment: la demande du Sud se rétablit rapidement et le ciment commence à augmenter les prix. Avec la reprise progressive de la demande en aval dans le sud de la Chine, le clinker le long de la rivière Yangtze a augmenté de 4 rounds, avec une augmentation cumulative du prix de 1 10 yuan / tonne, et le prix d’expédition a atteint 470 – 480 yuan / tonne. Le ciment dans la région de Jiangsu, Zhejiang et Shanghai a été le premier à augmenter le prix. Au cours du premier trimestre, les investissements dans les infrastructures ont été modérément avancés dans toutes les régions, ce qui a permis de faire progresser la mise en œuvre de 102 grands projets dans le cadre du quatorzième plan quinquennal. Au début, le Ministère des finances a fixé à l’avance à toutes les régions la limite de 1,46 billion de dollars pour l’augmentation de la dette spéciale en 2022, et la dette spéciale pour l’année entière devrait être de 3,65 billions de dollars, tandis que les dépenses financières ont augmenté de 2 billions de dollars d’une année sur l’autre Entre – temps, l’investissement dans des projets clés de construction d’immobilisations à Jiangsu, Zhejiang et Shanghai, Henan et Hebei, Guangdong et dans d’autres endroits a été progressivement mis en œuvre. À la mi – mars et à la fin de mars, la demande devrait encore se rétablir. Les prévisions de croissance élevée de l’investissement dans la construction d’immobilisations au premier trimestre ont été améliorées. Dans le contexte d’une croissance stable, la plaque de ciment sous – évaluée et à haut profit devrait entrer dans une situation Il est recommandé de prêter attention au robinet Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801)
Verre: la demande en aval se redresse lentement et les stocks des fabricants continuent d’augmenter. Nous pensons qu’au début de la période, en raison de l’influence des conditions météorologiques pluviales, de la tension de la chaîne de financement et de la récurrence de l’épidémie dans le Sud, la demande finale de projets de construction de logements en aval a été lente à se rétablir, tandis que la demande dans le Nord n’a pas encore été rétablie. La plupart des usines de transformation en Chine du Nord ont officiellement repris leurs travaux après le 15 mars, et la demande globale n’a pas encore été entièrement rétablie. Les fabricants continuent d’accumuler des stocks et les prix On s’attend à ce que la demande reprenne à la mi – mars et à la fin de mars, en attendant un nouveau cycle de reconstitution des stocks en aval après le rétablissement de la demande. D’un point de vue macro – économique, la ténacité de la demande d’achèvement de l’immobilier est restée la même, la zone de vente de l’immobilier de 18 à 21 ans a dépassé 1,7 milliard de mètres carrés, avec l’arrivée du cycle de livraison de l’immobilier et le contexte de la garantie de livraison de l’immobilier, le nouveau démarrage a accéléré la transmission de la demande de soutien à l’achèvement; Récemment, la politique immobilière du gouvernement local a continué de se détendre, l’immobilier en raison de l’effet de la politique de la ville ou progressivement apparu, les commandes reportées depuis le deuxième semestre de l’année dernière ou la libération centralisée a eu lieu, le verre de marché après un nouveau cycle de hausse des prix. Entre – temps, l’extension de la chaîne industrielle des principales entreprises est apparue progressivement, la proportion d’entreprises en croissance a augmenté progressivement et la fluctuation du cycle a été progressivement lissée (il est recommandé de prêter attention à Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , nanbo a et Xinyi Glass).
Fibre de verre: le prix du fil électronique est faible, le prix du Roving maintient un niveau élevé et stable. Au cours de la semaine, Jushi a annoncé ses activités de janvier à février, avec des bénéfices totaux en hausse de plus de 60% par rapport à l’année précédente, dépassant les attentes du marché. À l’heure actuelle, les stocks de l’industrie du Roving continuent d’être faibles, les prix élevés demeurent stables et les bénéfices des entreprises sont bons; Le prix du fil électronique continue de baisser, le prix courant du fil électronique g75 est d’environ 10 000 yuan / tonne, le prix courant du tissu électronique est d’environ 3,7 yuan / mètre, et le fil électronique est faible. Nous pensons que la demande de Roving est restée forte et que la croissance rapide des nouveaux véhicules énergétiques a soutenu la demande de fils thermoplastiques en 2022. Toutefois, la planification récente de l’installation d’énergie éolienne dans certaines régions a connu une forte augmentation et la capacité installée d’énergie éolienne au cours du quatorzième plan quinquennal a dépassé les attentes, ce qui a entraîné la demande de la chaîne industrielle en amont et en aval, la demande de fils d’énergie éolienne et la demande de Produits haut de gamme ou la capacité de production simultanée en 2022; D’après le plan d’expansion de la production de l’industrie suivi, l’offre et la demande de l’industrie seront limitées en 2022, l’offre et la demande de l’industrie resteront appariées, le paysage élevé de l’industrie sera durable ou beaucoup plus élevé que prévu, entre – temps, les principales entreprises auront une expansion de La capacité, et l’exploitation continue à haut prix apportera une grande élasticité de la performance (il est recommandé de prêter attention à China Jushi Co.Ltd(600176) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196)
Indice de risque: investissement en immobilisations inférieur aux attentes; L’intensification des conflits commerciaux a entravé les ventes des entreprises exportatrices; La surveillance de la protection de l’environnement a été assouplie et l’offre a diminué moins que prévu. La forte hausse des prix des matières premières exerce une pression sur les coûts.
