Métaux précieux: conflit politique & “stagflation” fait monter le prix de l’or, la baisse du marché boursier renforce l’enthousiasme pour l’allocation de l’or. Or: ① aversion pour le risque: Au cours de la semaine, les sanctions économiques et commerciales entre les pays européens et américains et la Russie sont devenues fréquentes, ce qui a accru l’incertitude de l’économie de marché. Au milieu de la semaine, le Président ukrainien a déclaré qu’il envisageait de faire des compromis pour mettre fin à la guerre, les prix des métaux précieux et du pétrole brut ayant chuté à court terme. À l’heure actuelle, les négociations sur le conflit russo – ukrainien sont encore confrontées à de nombreuses difficultés, le marché continuera de négocier la valeur de l’allocation d’or dans le cadre du conflit géopolitique, la prochaine révision du marché boursier mondial renforcera encore l’attrait de l’or; Anticipations d’inflation: les données sur l’inflation aux États – Unis publiées au cours de la semaine montrent que l’IPC a augmenté de 7,9% d’une année sur l’autre en février, le plus élevé des 40 dernières années. Les marchés sont de plus en plus préoccupés par la « stagflation » de l’économie. Les fortes données sur l’inflation ont renforcé les anticipations d’une hausse des taux d’intérêt de la Fed lors d’une réunion le 16 mars, après que les craintes suscitées par les combats entre la Russie et l’Ukraine aient été soulevées, et la première hausse des taux d’intérêt après l’éclosion que les États – Unis pourraient annoncer La semaine prochaine a été cruciale pour guider le sentiment du marché. Dans l’ensemble, l’or demeure l’un des actifs les plus efficaces pour se prémunir contre les risques politiques, l’inflation et les pressions à la baisse potentielles sur l’économie mondiale.
Métaux de base: le refroidissement des prix stimule la demande de réapprovisionnement en aval et la résonance des stocks mondiaux de cuivre et d’aluminium est éliminée. Cuivre: ① macroscopiquement, l’ipc des États – Unis a augmenté de 7,9% d’une année sur l’autre en février, le taux le plus élevé depuis près de 40 ans, ce qui a renforcé les attentes de la Fed en matière d’augmentation des taux d’intérêt de 25 pb la semaine prochaine; En février, l’échelle de financement social de la Chine a été plus faible que prévu, l’immobilier a continué de freiner la baisse de la liquidité de la Chine, l’incertitude géopolitique, les préoccupations de « stagflation » de l’économie mondiale se sont intensifiées; Du côté de l’approvisionnement, Rio Tinto Mongolia ot mine, qui prévoit d’être mise en service à 560000 tonnes d’ici 2023 après avoir acheté du carburant et d’autres produits de base de Russie, ou parce qu’elle a mis fin à toutes ses relations commerciales avec des entreprises russes, a affecté le processus de construction; À l’heure actuelle, le prix au comptant de TC à l’extrémité de la fonderie est légèrement supérieur au prix unitaire de 65 $/ t, le prix moyen de vente de l’acide sulfurique est d’environ 550 $/ T et le niveau de profit par tonne de la fonderie est d’environ 1300 $, ce qui est à un niveau élevé dans l’histoire. En ce qui concerne la demande et les stocks, les stocks mondiaux de cuivre (stock social chinois (y compris shfe) + Bonded + LME + ComEx Exchange) se sont élevés à 624600 tonnes, soit 2 000 tonnes de moins que la semaine dernière. Parmi eux, les stocks de la société chinoise ont diminué de 13 300 tonnes et les stocks de lme ont augmenté de 44 000 tonnes. Après la chute des prix du cuivre cette semaine, la demande des consommateurs s’est nettement relâchée, le taux d’exploitation des barres de cuivre a augmenté de 4,2% à 66,26% cette semaine, tandis que les prix au comptant du commerce intérieur et extérieur ont augmenté de façon spectaculaire. Feedback la demande finale de la Chine est toujours soutenue, les stocks accumulés plus élevés au début ont été affectés par le ralentissement de la livraison en aval des prix élevés du cuivre. Les prix du cuivre devraient continuer d’augmenter régulièrement dans un contexte d’inflation élevée après que la Fed ait relevé les taux la semaine prochaine. Aluminium: ① en termes d’inventaire: ce mercredi, les stocks de lme sont passés de 354 à 1 127600 tonnes, dont 38 200 tonnes. Le volume cumulé des stocks de la société chinoise est passé de 195 à 11568 millions de tonnes, et le taux cumulé des stocks a continué de baisser; Du côté de l’offre: la production d’aluminium électrolytique a repris cette semaine d’environ 200000 à 38,82 millions de tonnes, et la capacité de production de 930000 tonnes doit encore être rétablie. Nous prévoyons que la capacité de production de la Chine diminuera ou reprendra essentiellement au cours du mois de mars, ce qui correspond à une reprise progressive de la capacité de démarrage à 39,5 millions de tonnes. Au rythme actuel de reprise des travaux, nous prévoyons que la production d’aluminium électrolytique atteindra près de 3,02 millions de tonnes au cours du mois de mars, ce qui est essentiellement inchangé d’une année sur l’autre; Demande: le prix de l’aluminium au cours de la semaine a montré le marché des montagnes russes. Sous la règle de l’industrie “acheter plus mais pas acheter moins”, l’achat des clients en aval n’a pas été réparé. Les facteurs à la hausse du prix de l’aluminium de ce cycle comprennent la perturbation prévue de l’approvisionnement en aluminium d’origine causée par le problème russo – ukrainien, et la tendance du prix de l’aluminium est encore évidemment influencée par des événements à risque lorsque le résultat du conflit n’est pas clair. Fondamentalement, le taux d’exploitation des entreprises de profilés d’aluminium, de tôles et de feuilles d’aluminium a légèrement augmenté au cours de la semaine, ce qui est plus conforme à la loi saisonnière, mais la baisse des prix continue d’affecter la volonté des clients en aval de ramasser les marchandises. À l’approche de la fin de mars, dans le cas d’une légère baisse du prix de l’aluminium, l’intention de commencer en aval apparaîtra progressivement, les attentes en matière de reconstitution des stocks dans les tronçons moyens devraient être satisfaites et la demande d’aluminium en Chine devrait présenter un scénario de reprise efficace dans l’environnement de La prime d’aluminium à l’étranger. Attention recommandée: China Molybdenum Co.Ltd(603993) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) .
Métaux énergétiques: le prix du nickel perturbe le redressement de la plaque métallique énergétique et les perspectives de demande sont bonnes et inchangées. Lithium: le carbonate de lithium de qualité batterie a augmenté de 10 000 RMB / t à 517500 RMB / t au cours de la semaine, et la croissance des prix a légèrement ralenti; À la mi – février, la production et la vente de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Nickel: lundi, LME Nickel a mis en scène une vente à découvert épique. Le prix du nickel est passé de 30 000 $à un maximum de 100000 $. LME Seal Board a suspendu la négociation et a finalement décidé d’annuler la validité du prix de transaction supérieur à 55 000 $. Toutes les positions ont été réglées au prix de transaction initial ou au prix de clôture de 50 300 $le 7 mars 2022. Au fur et à mesure que l’événement s’est produit, shfe nickel a été ouvert et fermé à 187000 / t, revenant au niveau de prix avant la hausse, et l’événement à risque s’est essentiellement produit. Sur le marché au comptant, la différence de prix entre l’intérieur et l’extérieur a entraîné une perte d’importation de nickel de plus de 40 000 yuan / tonne, tandis que les importations de matières premières de nickel telles que le MHP et le nickel à haute teneur en glace ont été touchées, ce qui a exacerbé la tension Du côté de l’offre. Avec la stabilisation du prix du nickel, la perte de position de couverture des entreprises de nickel a diminué, l’exploitation du marché est revenue à la normale, la demande de reconstitution des stocks devrait augmenter; Cobalt: l’anneau de cobalt électrolytique de la Chine a augmenté de 1,36% à 566500 yuan / tonne, le sulfate de cobalt a augmenté de 3,0% à 122000 yuan / tonne par semaine, le prix du nickel a été instable et anormal cette semaine, et l’achat en aval du sel de cobalt a eu tendance à être prudent. Sous l’influence de l’augmentation du coût des matières premières et de la baisse des subventions, le nouveau marché de l’énergie de la classe a00 est sous pression, les ressources internes de l’entreprise automobile ou l’inclinaison vers des modèles de véhicules plus rentables, la batterie ternaire devrait s’adapter aux nouvelles possibilités de développement. Avec le retour à la rationalité du prix du nickel, le taux de croissance du prix du lithium ralentit, la pression en aval s’atténue, ou une partie de la pression exercée sur la demande est libérée, ce qui favorise le développement sain à long terme de la chaîne industrielle. Attention recommandée: Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Youngy Co.Ltd(002192) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) , Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) .
Conseils sur les risques: la reprise économique mondiale n’est pas aussi bonne que prévu, le développement de l’épidémie mondiale est plus risqué que prévu, le risque politique, etc.
