Principaux points d’investissement
Cette semaine (2022.3.7 – 2022.3.11, ci – dessous): le secteur des matériaux de construction (SW) a augmenté et diminué de – 2,92% cette semaine, tandis que les indices a complets de Shanghai et de Shenzhen ont augmenté et diminué de – 1,06%, – 1,47% au cours de la même période, et les rendements excédentaires ont été respectivement de – 1,86%, – 1,45%.
Données de base et données à haute fréquence sur les matériaux de construction en vrac: (1) ciment: le prix du marché national du ciment de haute qualité est de 515 yuan / tonne cette semaine, soit + 3 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière et + 81 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021. Régions où les prix ont augmenté par rapport à la semaine dernière: région du delta du fleuve Yangtze (+ 13 yuan / t), région du bassin du fleuve Yangtze (+ 6 yuan / t), région de la Chine orientale (+ 7 yuan / t), région du Centre – Sud (+ 13 yuan / t), région du Sud – Ouest (+ 8 yuan / t); Zones de baisse des prix: Pan Beijing Tianjin Hebei (- 5 yuan / t) et Nord – Ouest (- 18 yuan / t). L’emplacement moyen de l’entrepôt de ciment des entreprises nationales échantillonnées cette semaine était de 59,8%, soit – 3,0 PCT par rapport à la semaine dernière et – 0,3 PCT par rapport à la même période en 2021. Le taux moyen d’expédition de ciment (taux d’expédition quotidien / capacité de production en cours) des entreprises de l’échantillon national était de 44,1%, soit + 8,9 PCT par rapport à la semaine dernière et – 2,4 PCT par rapport à la même période en 2021. Verre: le prix moyen national du verre blanc flotté selon les statistiques de zhuochuang est de 2384 yuan / tonne, soit – 44 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière et + 145 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021. Selon les statistiques de zhuochuang information, l’inventaire initial des entreprises échantillonnées dans 13 provinces du pays est de 50,72 millions de boîtes lourdes, soit + 4 millions de boîtes lourdes par rapport à la semaine dernière et + 22,12 millions de boîtes lourdes par rapport à la même période en 2021. Fibre de verre: le chiffre d’affaires médian du fil direct sans alcali 2400tex est de 6150 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine dernière, et + 150 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021.
Opinion de Zhou: les données financières de février ont été inférieures aux prévisions, en particulier la croissance négative du solde des prêts à moyen et à long terme des résidents, ce qui indique que l’assouplissement actuel de la politique immobilière est encore insuffisant. Sous la pression de l’encaissement centralisé en mai et juin, la construction de biens immobiliers ne sera pas rapide et, à court terme, il faudra redoubler d’efforts pour se prémunir contre le ralentissement économique. En ce qui concerne les matériaux de construction, l’expansion du crédit pour les projets d’infrastructure qui forment la demande physique et la chaîne immobilière peut arriver dans un ou deux trimestres, et les principales entreprises entrent souvent dans le cycle d’expansion. La semaine dernière, le quatorzième plan quinquennal de développement des économies d’énergie dans les bâtiments et des bâtiments écologiques a été publié, demandant d’améliorer les performances des matériaux d’enceinte tels que les portes, les fenêtres et l’isolation thermique, de promouvoir le photovoltaïque dans les bâtiments, la construction et la décoration de type assemblage, etc. Il est recommandé de prêter attention à Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , China United Plastics, etc.
En ce qui concerne les matériaux de construction en vrac: la politique de croissance stable de la monnaie large devrait être renforcée et la demande et les bénéfices de ciment à moyen terme devraient être rétablis par résonance. En février, les données sur le financement social ont été nettement inférieures aux prévisions, principalement en raison de la faiblesse des prêts à moyen et à long terme aux résidents et aux entreprises, ce qui indique que l’effet d’une croissance stable et d’un large crédit n’a pas été pleinement démontré et que la croissance stable des politiques devrait être encore renforcée dans le cadre de l’objectif de croissance économique de 5,5% pour l’année. L’ampleur de l’amélioration de la demande de ciment à court terme est moyenne, mais le rythme de l’émission de la dette par les politiques est très avancé. Avec le lancement des projets de suivi, la demande d’infrastructure à moyen terme est encore fortement soutenue. À court terme, en raison de la bonne mise en œuvre de l’étalement des pics, de la faible position globale du silo de clinker dans tout le pays, de la position médiane du silo de ciment, mais a commencé à diminuer, et de la forte mentalité des entreprises superposées d’augmenter les prix pour le transfert des coûts, on s’attend à ce que le rythme d’augmentation des prix en haute saison soit en avance sur l’augmentation de la demande et qu’il y ait une bonne élasticité des prix le long des marchés de base L’autorégulation de l’industrie et les contraintes potentielles en matière de protection de l’environnement et de consommation d’énergie réduisent la capacité d’approvisionnement de l’industrie, le taux d’utilisation de la capacité de l’industrie devrait maintenir un niveau élevé et le Centre des bénéfices maintenir un niveau moyen et élevé de choc. Le rendement des dividendes de 5 à 8% en 2021 laisse place à la réparation de l’évaluation actuelle du ratio P / e de 7 fois. Il est recommandé de prêter attention à Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585)
En ce qui concerne les matériaux de construction pour la décoration: une croissance stable devrait stimuler la demande, tandis que l’évaluation du secteur devrait continuer à se redresser dans le cadre de la politique de la chaîne immobilière et de l’assouplissement des fonds. Le récent rapport de travail du Gouvernement fait référence à « la construction de grands projets de conservation de l’eau», « l’accélération de la rénovation et de la reconstruction du réseau de gazoducs urbains et d’autres réseaux de gazoducs», « la poursuite de la recommandation de la construction de corridors de gazoducs souterrains complets», etc. nous prévoyons que La construction du réseau de gazoducs souterrains et de la ville éponge apportera un accroissement continu au cours de la période L’extrémité d’achèvement de la propriété reste résiliente, mais les nouveaux travaux et les ventes restent faibles. L’immobilier a progressivement libéré des signaux d’assouplissement, après que l’Agence de presse financière a signalé que les avis nationaux sur la surveillance des fonds de pré – vente de logements commerciaux ont été publiés, la surveillance des fonds de pré – vente devrait s’améliorer, tandis que le côté du crédit a récemment réduit le ratio d’acompte, mais les données sur le financement social en février étaient inférieures aux attentes, l’effet de la politique n’était pas clair, nous nous attendons à ce que les entreprises immobilières et le côté du financement des consommateurs continuent de se détendre marginalement. Auparavant, l’évaluation des matériaux de construction de décoration était en position centrale historique en raison du ralentissement de la demande, de la hausse des matières premières, de la pression sur les flux de trésorerie et d’autres influences. Dans le cadre de l’assouplissement marginal des attentes en matière de biens immobiliers, de la baisse du coût élevé des matières premières, de l’accumulation de créances irrécouvrables et de la libération progressive des attentes en matière de risques de flux de trésorerie, l’ensemble de l’évaluation des matériaux de construction de décoration était en bonne voie d’ En se référant à l’expérience historique du secteur des matériaux de construction de consommation et à la situation concurrentielle actuelle, au cours de la phase d’atténuation du capital + de rétablissement progressif de la confiance dans l’industrie immobilière du Bas, certaines entreprises peuvent prendre l’initiative d’améliorer encore leur part et d’entrer dans un nouveau cycle d’expansion en utilisant la disposition de leader du canal, l’avantage d’efficacité opérationnelle ou le financement plus l’effet de levier, etc., et le point d’inflexion de la vitesse de livraison ou de commande peut être utilisé comme signal de Attention Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Yonggao Co.Ltd(002641) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011)
Conseils sur les risques: la situation épidémique a dépassé les attentes, le risque de crédit immobilier est devenu incontrôlable et la stabilité des politiques a dépassé les attentes.
